絕對估值法

絕對估值法，是一種關(guān)于內(nèi)在價值的估算方法

絕對估值法稱自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法

一項資產(chǎn)的內(nèi)在價值是在生命周期里所產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流，還有這些現(xiàn)金流的確定性。一家企業(yè)值多少錢，要看在其生命周期內(nèi)，能從中拿回多少錢，未來可以拿到的錢折合到現(xiàn)在的錢是多少，然后通過總數(shù)和我們付出的金錢對比，看劃算不劃算。

相對估值法

相對估值法是根據(jù)類似資產(chǎn)的定價來估值，給目標(biāo)公司找一家科比的公司做參照物

絕對估值法是一個縱向的比較，是企業(yè)對自己價值的發(fā)掘和發(fā)現(xiàn)

相對估值法參照同規(guī)模的類似企業(yè)，找他們的價格做參考，看高了還是低了

相對估值其實是和其他的資產(chǎn)價值進(jìn)行橫向比較，給出一個更加貼近事實，更反映市場情緒的預(yù)期判斷。現(xiàn)在的IPO，企業(yè)兼并收購中的估值大多數(shù)是采用相對估值的方法。

今天先了解絕對估值法

了解絕對估值法前，需要了解2個概念，1、自由現(xiàn)金流? ?2、貼現(xiàn)率

自由現(xiàn)金流：可以自由支配的錢。

一個企業(yè)的經(jīng)營活動，扣除所有開支以后，可以自由支配的錢。巴菲特有時候也把它稱為“股東盈余”，就是說一個公司未來可以替股東凈賺到的錢。

貼現(xiàn)率：未來的錢并不等于現(xiàn)在的錢，且存在一定的風(fēng)險變動。要給未來的現(xiàn)金流打一個折扣，這個折扣率就是貼現(xiàn)率。

絕對估值法理論：企業(yè)未來每年的自由現(xiàn)金流，按某貼現(xiàn)率逐步折現(xiàn)，所有年份現(xiàn)金流折現(xiàn)值加總，就是該企業(yè)價值

實際：逐筆算出一段時間的自由現(xiàn)金流，對之后的部分，估算一個永續(xù)價值。將這段時間的現(xiàn)金流和之后的永續(xù)價值，逐筆折現(xiàn)、加總，得出該企業(yè)的價值。

給企業(yè)做預(yù)估的時候：企業(yè)增長率參考企業(yè)前幾年的平均增長率，然后給一個相對保守的估計

貼現(xiàn)率：看一下整個市場的平均回報率，然后以他作為貼現(xiàn)率的參考值。

永續(xù)年金增長率：就是永久的，永遠(yuǎn)的，每年的增長是多少。一般給個比增長率小一點的就可以了。給個3%5%什么的。

現(xiàn)金流貼現(xiàn)法適用于產(chǎn)品變化小，需求偏好穩(wěn)定，具有持續(xù)競爭優(yōu)勢，未來自由現(xiàn)金流可以預(yù)測的企業(yè)，主要作為一種選擇企業(yè)原則和大致估算方法。

不適合初創(chuàng)業(yè)或科技企業(yè)，因為這類企業(yè)未來是否存在尚不可知，更談不上預(yù)測自由現(xiàn)金流了。

任何一個估值模型，提供的不會是千篇一律的答案，估值方法給我們的是一個判斷的基準(zhǔn)，讓投資能夠找到一個靶心，然后更加有的放矢的去投資。