財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

1）內(nèi)容包括：

? i) 財(cái)務(wù)報(bào)表的評(píng)析

? ii)提示買方注意或在交易之前必須處理的事項(xiàng)

iii)建議需要買方與賣方談判的事項(xiàng)

2）財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表以及附注，不須要財(cái)務(wù)報(bào)表的評(píng)析

2）一般情況下不須要進(jìn)行任何系統(tǒng)測(cè)試、審查憑證或發(fā)詢證函，也不須進(jìn)行存貨盤點(diǎn)，僅須詢問，作出分析及作出有限度查

3）強(qiáng)調(diào)報(bào)告內(nèi)容僅基本上是根據(jù)口頭查詢獲得

4）基本上是聘請(qǐng)獨(dú)立的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以不聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)，由投資者的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行

5）工作量較小

6）一般情況下專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)要求聘請(qǐng)方（即買方（投資者））給予承諾，對(duì)盡職調(diào)查過程中專業(yè)機(jī)構(gòu)因非故意的失誤所承擔(dān)的賠償責(zé)任給予補(bǔ)償

2

調(diào)查程序

調(diào)查的基本原則

1、獨(dú)立性原則：項(xiàng)目財(cái)務(wù)專業(yè)人員應(yīng)服務(wù)于項(xiàng)目組，但在業(yè)務(wù)上向主管部門負(fù)責(zé)，確保獨(dú)立性；保持客觀態(tài)度。

2、謹(jǐn)慎性原則：調(diào)查過程的謹(jǐn)慎；計(jì)劃、工作底稿及報(bào)告的復(fù)核。

3、全面性原則：財(cái)務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算的全面內(nèi)容。

4、重要性原則：針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查。

基本方法

1、審閱：通過財(cái)務(wù)報(bào)表及其他法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)資料審閱，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素。

2、分析性程序：對(duì)各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問題。如趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等。

3、訪談：與企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員，以及中介機(jī)構(gòu)的充分溝通。

4、小組內(nèi)部溝通：調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。

如：在進(jìn)行某企業(yè)基本情況的調(diào)查中，財(cái)務(wù)調(diào)查人員查閱了目標(biāo)企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照及驗(yàn)資報(bào)告，注冊(cè)資金為3600萬元，但通過與律師的溝通，得知該企業(yè)在工商登記的注冊(cè)資本僅1000萬元。

又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對(duì)應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息等等。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查方法

望、聞、問、切

望：看生產(chǎn)的的飽滿程度，商品的裝卸，廠區(qū)工作的有序，辦公區(qū)人員的工作情況，工位的飽滿度等。

聞：感受廠區(qū)員工的工作情緒，廠區(qū)辦公區(qū)的衛(wèi)生整潔程度，各類公示牌，走廊宣傳欄的更新頻率，張貼的內(nèi)容，員工接觸時(shí)的精神面貌等。

問：是否能清晰地表達(dá)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的歷史，市場(chǎng)定位，戰(zhàn)略和發(fā)展的吻合度，戰(zhàn)略目標(biāo)的包容度和完成度。

切：現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析，流量對(duì)戰(zhàn)略的支持滿足度，現(xiàn)金流量的彈性。

調(diào)查對(duì)象

盡職調(diào)查的要決：魔鬼往往藏在細(xì)節(jié)處

見過90%以上股東和管理層

堅(jiān)持8點(diǎn)鐘到公司

到過至少7個(gè)部門

在企業(yè)連續(xù)呆過6天

對(duì)企業(yè)的團(tuán)隊(duì)、管理、技術(shù)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)5個(gè)要素進(jìn)行過詳細(xì)調(diào)查

與至少公司的4客戶面談過

調(diào)查3個(gè)以上的同類企業(yè)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

有不少于20個(gè)關(guān)鍵問題

至少與公司的普通員吃過1次飯

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調(diào)查內(nèi)容

會(huì)計(jì)主體概況

取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖

了解會(huì)計(jì)主體全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等

了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革

對(duì)會(huì)計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對(duì)關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解

對(duì)目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對(duì)內(nèi)部控制初步評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)組織

財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含具控制力的公司）

財(cái)務(wù)管理模式（子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎(jiǎng)懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制）

財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）

會(huì)計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況

薪酬、稅費(fèi)及會(huì)計(jì)政策

薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法；

繳納“四金”的政策及情況；

福利政策。

會(huì)計(jì)政策

目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策；

近3年會(huì)計(jì)政策的重大變化；

與我們的差異，以及可能造成的影響（量化）；

現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的合并原則及范圍；

接受外部審計(jì)的的政策，及近3年會(huì)計(jì)師事務(wù)所名單；

近3年審計(jì)報(bào)告的披露。

稅費(fèi)政策

現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；

稅收優(yōu)惠政策；

稅收減免/負(fù)擔(dān)；

關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；

集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策；

稅收匯算清繳情況；

并購(gòu)后稅費(fèi)政策的變化情況。

會(huì)計(jì)報(bào)表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）

損益表（一）

銷售收入及成本

近3~10年銷售收入、銷售量、單位售價(jià)、單位成本、毛利率的變化趨勢(shì)

近3~10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)

企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度

關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對(duì)利潤(rùn)的影響

成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對(duì)成本變化的影響作分析

對(duì)以上各因素的重大變化尋找合理的解釋

損益表（二）

期間費(fèi)用

近5~10年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平趨勢(shì)，并分析了解原因

企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化

其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，以及近3~5年數(shù)據(jù)

投資收益

近年對(duì)外投資情況，及各項(xiàng)投資的報(bào)酬率

營(yíng)業(yè)外收支

有無異常情況

損益表（三）

對(duì)未來損益影響因素的研判

銷售收入

銷售成本

期間費(fèi)用

其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

稅收

對(duì)收入的核查

真實(shí)的收入需具備以下幾個(gè)基本要點(diǎn)：

要有購(gòu)銷合同

要有發(fā)票(增值稅、營(yíng)業(yè)稅發(fā)票等)

要有資金回款

要有驗(yàn)收或運(yùn)費(fèi)單據(jù)

要有納稅申報(bào)表

要繳納相應(yīng)的稅款

對(duì)成本的核查

真實(shí)的成本需具備以下幾個(gè)基本要點(diǎn)：

要有配比的原材料購(gòu)進(jìn)和消耗(含包裝物)；

購(gòu)進(jìn)原材料需開有增值稅發(fā)票；

對(duì)重要和緊俏的原材料需預(yù)付款；

購(gòu)銷業(yè)務(wù)付款周期正常；

要有倉管簽字的有數(shù)量金額的入庫單據(jù)；

對(duì)生產(chǎn)能力的核查

產(chǎn)能真實(shí)性需具備以下幾個(gè)基本要點(diǎn)：

新建項(xiàng)目需按時(shí)建設(shè)完工

能正常全面生產(chǎn)

對(duì)生產(chǎn)線產(chǎn)能的核查

對(duì)耗能的核查（耗煤、耗水、耗電，分月）

對(duì)倉儲(chǔ)和運(yùn)輸能力的核查

尋找其他與產(chǎn)能相配比的資料（發(fā)動(dòng)機(jī)、鎂）

資產(chǎn)負(fù)債表（一）

貨幣資金

可用資金、凍結(jié)資金

應(yīng)收賬款

是否可能被高估（特別關(guān)注內(nèi)部應(yīng)收賬款）

賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析

近年變化趨勢(shì)分析及原因

大客戶應(yīng)收賬款分析

大額應(yīng)收賬款，可調(diào)閱銷售合同

資產(chǎn)負(fù)債表（二）

其他應(yīng)收款

賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析

大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議

是否有對(duì)外投資？委托理財(cái)？大額對(duì)外借款？

存貨

查閱最近一次盤點(diǎn)記錄

存貨分類及趨勢(shì)變化

關(guān)注發(fā)出商品、分期付款發(fā)出商品

存貨的滯銷、殘損

資產(chǎn)負(fù)債表（三）

長(zhǎng)期投資

控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益

參股企業(yè)了解其投資資料

投資的背景及可控制力（特別是國(guó)有企業(yè)）

固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)分類

在用、停用、殘損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對(duì)資料）

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用和非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的區(qū)分

設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析

資產(chǎn)負(fù)債表（四）

在建工程

工程項(xiàng)目預(yù)算、完工程度

是否存在停工工程

工程項(xiàng)目的用途

無形資產(chǎn)

無形資產(chǎn)的種類及取得途徑

無形資產(chǎn)的壽命

計(jì)價(jià)依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)）

資產(chǎn)負(fù)債表（五）

借款

債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件

是否正常償還利息

是否可以豁免或債務(wù)重組（關(guān)注由資產(chǎn)管理公司接管的銀行債權(quán)）

應(yīng)付賬款

業(yè)務(wù)趨勢(shì)與應(yīng)付賬款的趨勢(shì)比較，了解是否具有足夠的買方信用

應(yīng)付賬款賬齡分析

預(yù)估材料款是否適當(dāng)

資產(chǎn)負(fù)債表（六）

資本公積

形成原因

未分配利潤(rùn)

歷年利潤(rùn)及分配

資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

資產(chǎn)質(zhì)量分析

現(xiàn)金流量表

歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析

特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流

經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動(dòng)的利息支出凈額

結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營(yíng)資金來源，對(duì)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何

對(duì)現(xiàn)金流的核查

正常的資金往來結(jié)算有如下特點(diǎn)：

如果是收貨款，客戶大部分會(huì)采用票據(jù)背書結(jié)算方式；

貨款收款日期無規(guī)律性，金額零散；

資金到帳后在銀行帳戶會(huì)有正常的停留；

支付貨款日期無規(guī)律性，金額零散，有付款依據(jù)；

資金每一筆流轉(zhuǎn)均會(huì)在銀行對(duì)賬單上反映。

案例見圖表說明

其他情況下資金舞弊：

定期存單質(zhì)押?jiǎn)栴}

票據(jù)背書貼現(xiàn)問題

踩準(zhǔn)會(huì)計(jì)時(shí)點(diǎn)挪用資金問題

表外項(xiàng)目

對(duì)外擔(dān)保 已抵押資產(chǎn)

貼現(xiàn) 合作意向

未執(zhí)行完畢的合同 銀行授信額度

訴訟 其他

不同企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國(guó)有企業(yè)、合資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)等等。

目標(biāo)企業(yè)因?yàn)槠渫顿Y者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)也會(huì)不一樣。

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調(diào)查報(bào)告

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查后應(yīng)提交書面報(bào)告；

負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的部門必須建立質(zhì)量控制程序，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告完成后必須按質(zhì)量控制程序進(jìn)行審核，最終由部門主管批準(zhǔn)后方可以報(bào)送項(xiàng)目組；

報(bào)告總結(jié)（結(jié)論）須經(jīng)項(xiàng)目組討論通過，如存在不同意見，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告也應(yīng)向決策者匯報(bào)。

盡職調(diào)查報(bào)告的注意事項(xiàng)

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查后應(yīng)提交書面報(bào)告；

負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的部門必須建立質(zhì)量控制程序，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告完成后必須按質(zhì)量控制程序進(jìn)行審核，最終由部門主管批準(zhǔn)后方可以報(bào)送項(xiàng)目組；

報(bào)告總結(jié)（結(jié)論）須經(jīng)項(xiàng)目組討論通過，如存在不同意見，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告也應(yīng)向決策者匯報(bào)。

盡職調(diào)查報(bào)告的參考格式

有效報(bào)告的技巧

達(dá)到財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議；

使用適當(dāng)?shù)臉?biāo)題；

運(yùn)用圖表，如曲線圖、比較表、圖案等；

用圖框、下劃線、斜體字、加粗以示重點(diǎn)；

詞句盡量短小、簡(jiǎn)單，段落也應(yīng)短??；

表達(dá)內(nèi)容量化。