首先，我們來定義一下這里的股權(quán)投資，這里包含了風(fēng)險(xiǎn)投資（VC)和私募股權(quán)投資(PE)。而VC又會(huì)被很多媒體追捧分拆成天使投資、種子期投資等階段，而PE覆蓋的多半是B輪及以后一直到PRE-IPO階段，到了IPO(INNITIAL PUBLIC OFFERING)顧名思義，就是公開募集了（這里區(qū)別于私募）。
好了，接下來，就可以一起來了解下VC/PE在中國(guó)的發(fā)展史了。簡(jiǎn)單了解下，IDG(美國(guó)一家巨頭，覆蓋VC/PE/M&A全品類投資方式，服務(wù)企業(yè)公開上市前的全生命周期，聽上去是不是很膩害？！),這家國(guó)際霸主在中國(guó)資本市場(chǎng)剛打開的1993年（證券交易所成立，意味著啥？有退出通道了呀?。┻M(jìn)入中國(guó)，不過，這并不影響中國(guó)自身的投資機(jī)構(gòu)的緩慢成長(zhǎng)。
所以，中國(guó)股權(quán)投資真正發(fā)展，就得從2005年算起，那到底是發(fā)生什么了呢？大的行情背后必有制度的變革（請(qǐng)務(wù)必記住這條金規(guī)鐵律，受益終生，相信我好不好~~），OK，回到正題，2005年是股權(quán)分置改革（簡(jiǎn)單點(diǎn)說就是不流通的股票紛紛滾出去流通，這當(dāng)然同時(shí)也給大股東帶來了巨大的收益）的元年，不過，也同期創(chuàng)造了一批優(yōu)秀的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，我們看下面這張圖。
到了2009年更是造就了一波投資機(jī)構(gòu)的盛宴，根據(jù)以上的思路，快去翻中國(guó)資本市場(chǎng)改革時(shí)間表，OK，恭喜你，就是這個(gè)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板推出了。別問我創(chuàng)業(yè)板推出意味著什么，因?yàn)槲叶紤械酶嬖V你，多少私募投資機(jī)構(gòu)投的項(xiàng)目終于找到了一個(gè)可以退出的途徑了，壓抑了那么久終于可以爆發(fā)了，不是盛宴是什么？
然后，我們來看一下，接下來2009-2015 年之間的中美兩國(guó)退出路徑對(duì)比數(shù)據(jù)。美國(guó)市場(chǎng)，最主要的退出是并購(gòu)（ 56.11%），其次是轉(zhuǎn)讓（38.29%），IPO 占比僅為 5.6%。相比之下，2016 年中國(guó)市場(chǎng)最主要的退出渠道是新三板（ 71.35%）（繼2009年IPO關(guān)閘之后，2014年重新開閘，又造就了一波資本的狂熱，現(xiàn)在新三板簡(jiǎn)直是垃圾股的聚集地，至于為什么，制度本身決定的，這里的故事也很精彩，以后有機(jī)會(huì)慢慢跟你suo)，其次是IPO（主板市場(chǎng)退出，10.02%），并購(gòu)只占 5.75%。——這跟美國(guó)股市注冊(cè)制和中國(guó)股市審批制的設(shè)計(jì)后果密不可分。
