“指數(shù)加速上漲，行情逐漸從“隨便買都賺錢”切換到“賺指數(shù)難賺錢”的階段。

隨著市場演繹，8月份上證指數(shù)突破10年新高后加速上漲，行情逐漸從“隨便買都賺錢”切換到“賺指數(shù)難賺錢”的階段。個股分化加劇，以往跟著新股民追逐熱點的策略也已轉變，蛙們討論的策略方向是輕個股，重指數(shù)，謹慎選股，熱點以追行業(yè)指數(shù)ETF或主題ETF為主，寬基指數(shù)則直接參與股票期權。

得益于市場表現(xiàn)，股票期權標的中的“創(chuàng)字雙雄”——創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50輪番上攻，帶動期權投資凈值加速提升。當然，因為青蛙君相對穩(wěn)健（膽?。霾坏饺珎}押注科創(chuàng)50，否則收益至少三倍起步。眼見為實，林蛙也透露，身邊做期權的朋友，近期不少從賬戶轉出大筆盈利，都是翻幾番后見好就收。理性投資者正應如此：取出本金和大部分收益，至多留部分利潤繼續(xù)博弈，即便歸零也無大礙。而像青蛙君這樣謹慎的投資方式，也一直被蛙們提醒著，保持投資定力，切忌風格漂移。

當前創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)50指數(shù)處于主升浪，期權策略非常適用——持有淺實值認購期權，待標的上漲變成深實值后等金額移倉至淺實值，甚至可以加倉部分虛值以放大杠桿。通過不斷移倉，用利潤加杠桿，正是許多投資者實現(xiàn)數(shù)倍收益的關鍵。

這里面有個關鍵點，也是這一次上漲的和去年924上漲明顯不同的地方，那就是隱含波動率沒有一下飆升很高后快速回落，而是逐步走高，對投資者持有權利倉的體驗非常友好，也仿佛戴維斯雙擊一般，進一步增厚了持倉的收益。

這一波隱波走勢平穩(wěn)，主因在于標的指數(shù)漲幅相對溫和（如科創(chuàng)50階段最大單日漲幅不超過10%，市場情緒仍未過度亢奮），期權買方吃過虧后更理性，多買實值和平值，而大量專業(yè)投資者增加賣購操作，也抑制了隱波過快上行。

需注意，隱含波動率有均值回歸特性。當前隱波水平雖不算高，但若指數(shù)后續(xù)滯漲，隱波大概率逐步回落，屆時權利倉移倉加杠桿的策略效果將大打折扣，甚至可能加速虧損。因此一旦主升浪結束、指數(shù)進入震蕩或回調，就需謹慎使用等金額移倉，可逐步轉為等張數(shù)移倉，并在深虛值區(qū)域加賣購構造牛市價差，以降低震蕩行情中的損失。

今天就到這了，請大家多多支持“蛙聲叫叫一家親”！