吳軍
清華學(xué)霸
約翰.霍普金斯大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)博士
暢銷書作家
風(fēng)險(xiǎn)投資人
吳軍在得到app專欄《硅谷來信》中
講述了常見的幾個(gè)投資誤區(qū)
- 貴金屬是好的投資標(biāo)的
- 專業(yè)人士理財(cái)一定比自己做得好
- 只要努力研究股市，就有高回報(bào)
- 只要有人買，股票就會不斷漲
- 即使股票下跌了，只要不賣就沒有損失
- 價(jià)格低的股票更便宜
誤區(qū)1 貴金屬是好的投資
短期看 貴金屬的價(jià)格波動（意味著風(fēng)險(xiǎn)）很大
長期看 年化回報(bào)率其實(shí)非常低
美國建國200多年來
黃金的價(jià)格漲了63倍
年化回報(bào)不到2%
遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3%的通貨膨脹
20世紀(jì)初
貝律銘家的先人
買下100多畝的蘇州名園獅子林
花了9000兩銀子
按每兩銀子31.25克計(jì)算
現(xiàn)在的9000兩銀子
只能在蘇州買個(gè)簡陋的小戶型
在今天
貴金屬的主要作用是避險(xiǎn)
所謂險(xiǎn)是指大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
比如嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī) 戰(zhàn)爭
在那些情況下
金融秩序可能無法保證
只有實(shí)物黃金才是硬通貨
誤區(qū)2 理財(cái)要交給專業(yè)人士
首先 你的理財(cái)顧問
可能不像你想象的那么聰明 有判斷力
如果他的投資都非常成功
他何必這么有耐心 坐在這里
給各種各樣的理財(cái)小白掃盲
其次 市場是個(gè)復(fù)雜的帶反饋的系統(tǒng)
專業(yè)人士背后的大機(jī)構(gòu)
在市場上的任何動作
都會推動市場向相反方向運(yùn)動
比如 機(jī)構(gòu)希望低價(jià)抄底某只股票
但是當(dāng)他下了第一個(gè)買單以后
股票的價(jià)格就會因?yàn)橘I入而上漲
其他投資者也會跟風(fēng)買入
于是 底被迅速抬高 不再是底了
再次 專業(yè)人士和機(jī)構(gòu)
他們和你有利益沖突
比如我們買賣基金
就會有申購費(fèi) 贖回費(fèi) 管理費(fèi)等
如果短期內(nèi)頻繁買賣
年化以后的費(fèi)率是非常驚人的
俗稱摩擦成本
最后 市場是非常有效的
哪支基金表現(xiàn)好
更多的錢就會追捧哪支基金
規(guī)模越大 市場的負(fù)反饋就會越強(qiáng)烈
使得它的操作難度上升 平均回報(bào)下降
比如巴菲特的伯克希爾.哈撒韋公司
因?yàn)樵?008年的次貸危機(jī)中表現(xiàn)出色
許多人爭相持有該公司的股票
導(dǎo)致其最近8年的回報(bào)
幾乎和標(biāo)普500指數(shù)完全重合
中國的A股市場里
許多績優(yōu)基金在規(guī)模膨脹后
就會限制申購
也是為了防止自己身形失控
無法保證較高的回報(bào)率
誤區(qū)3 只要努力研究股市，就會有高回報(bào)
影響股市走向的因素極多
因此股市短期的走向是完全隨機(jī) 不可預(yù)測的
在華爾街 有個(gè)段子
讓一只猴子隨便扔飛鏢
挑選的股票組合
很可能跑贏市場上的大多數(shù)股票基金
還有一點(diǎn)
就是當(dāng)前業(yè)績優(yōu)秀的基金
非?？赡苁且?yàn)樗麄冞\(yùn)氣剛剛好
而不是他們研究多透徹 預(yù)測能力多強(qiáng)
假如有1024只猴子
猜對明天股市漲還是跌的 可能有512只
繼續(xù)猜對后天的 有256只
依此下去 也許有只猴子連續(xù)10天猜對股市漲跌
你能說這只猴子很厲害嗎
目前 A股市場上有三四千只基金
所以 任何時(shí)間段 總能挑出幾只業(yè)績好的
誤區(qū)4 只要有人買 股票就會不斷漲
首先 個(gè)人投資者是不適宜直接買賣股票的
因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)分析 行業(yè)前景預(yù)測都是非常困難的
預(yù)測成功的概率 跟博彩差不多
其次 即使你具備豐富的財(cái)務(wù)知識
但是由于市場上的信息嚴(yán)重不對稱
你從公開渠道獲取的資料
很可能沒有反映全部事實(shí)
甚至?xí)室庹`導(dǎo)你
總之 股票高漲的時(shí)候
不要妄圖去舔刀口上的血
誤區(qū)5 只要不賣 即使股票下跌 也沒有損失
這其實(shí)是在當(dāng)鴕鳥
因?yàn)橘Y金套在里面
你至少損失了市場平均無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)
即使英特爾 思科這樣的科技巨頭
今天的股價(jià) 仍然沒有回到2000年的水平
其次 股票和公司是有可能清盤的
道瓊斯工業(yè)指數(shù)的成分公司
通常是美國經(jīng)濟(jì)的代表
但100多年前在這個(gè)指數(shù)里的巨無霸們
如今只剩下GE（通用電氣）在股價(jià)暴跌的泥潭中掙扎
其他的都已經(jīng)在時(shí)代的不斷變遷中破產(chǎn)或退市了
購買指數(shù)基金 則不存在破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)
交易所會定期更換最優(yōu)先的公司進(jìn)入指數(shù)組合
確保指數(shù)永葆活力
誤區(qū)6 股價(jià)低的股票更便宜
首先 股票的本質(zhì)
是一家上市公司的所有權(quán)的一部分
因此 到底值多少錢
要看該公司的每股利潤(eps) 凈資產(chǎn)(pb) 和回報(bào)率(roe)
以及將來的發(fā)展預(yù)期
其次 1毛錢的股票 跌到1分錢的概率
可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于漲到1塊錢的概率
根據(jù)有效市場假說
它便宜 是因?yàn)樗恢的敲炊?/p>
