新的一周，我們開(kāi)始學(xué)習(xí)《五大關(guān)鍵數(shù)字力》的第四部分財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的兩個(gè)指標(biāo)。
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有兩個(gè)指標(biāo)，分別是負(fù)債占資產(chǎn)比率、長(zhǎng)期資金占設(shè)備及不動(dòng)產(chǎn)比率，占比各為50%.
今天學(xué)習(xí)的是“負(fù)債占資產(chǎn)比率”。
一、概念與公式
我們知道，在公司三大報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債表里，左邊＝右邊，左邊是花錢，右邊是找錢，錢從哪里來(lái)？分兩大部分：負(fù)債和股東權(quán)益。
那么，左邊 ＝ 右邊 ，即資產(chǎn)＝負(fù)債+股東權(quán)益
如上圖所示，中間用一條線把“負(fù)債”和“股東權(quán)益”劃分開(kāi)來(lái)。這根線就是我們所說(shuō)的“那根棒子”。
用公式表示為：負(fù)債占資產(chǎn)比率 ＝ 負(fù)債 / 資產(chǎn)
負(fù)債占比越多，那根棒子位置越低；負(fù)債占比越少，那根棒子位置越高。棒子的高低，體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率的大小。
哪種情況好呢？當(dāng)然是第二種，即負(fù)債越少，棒子越上移，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越好。
二、舉例計(jì)算
以海天味業(yè)為例，資產(chǎn)負(fù)債表中，
分子“負(fù)債”見(jiàn)“資產(chǎn)負(fù)債表”（負(fù)債合計(jì)），為34.50億元。
分母“資產(chǎn)”見(jiàn)“資產(chǎn)負(fù)債表”（資產(chǎn)合計(jì)），為134.64億元。
代入公式，2016年海天味業(yè)的“負(fù)債占資產(chǎn)比率”為34.50/134.64=25.6%
查財(cái)報(bào)說(shuō)中數(shù)據(jù)，一致，計(jì)算完成。
三、指標(biāo)判斷
理解財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，我們還需要知道以下３個(gè)概念：
１）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念
我們知道，資產(chǎn)負(fù)債表表示的是財(cái)報(bào)形成當(dāng)天的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況，但從公司的發(fā)展過(guò)程來(lái)看，公司可以向銀行借款，也可以向股東籌集資金。因此，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)又是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。
２）什么時(shí)候股東會(huì)出資比較多呢？
當(dāng)公司生意火爆、非常賺錢的時(shí)候，股東們樂(lè)于增加投入，出資會(huì)越來(lái)越多，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（那根棒子）會(huì)上移。反應(yīng)出股東看好這家公司，覺(jué)得加大投入會(huì)增加回報(bào)率。
如果棒子位置偏低，則反應(yīng)出股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況堪憂，不想投資。
３）為什么股東出資一般資金成本比較高，但很多公司還是更愿意用股東的錢？
因?yàn)殂y行喜歡“晴天放傘、雨天收傘”。碰上公司行情不好、日子難過(guò)的時(shí)候，銀行抽銀根的現(xiàn)象比比皆是。
現(xiàn)金流是公司的一口氣。對(duì)公司而言，一般不需要退回股東投資的錢，沒(méi)有還款壓力。所以，相對(duì)于支付的資金成本，還是命比較重要，所以，一般公司都會(huì)喜歡用股東的錢
那公司的賬務(wù)結(jié)構(gòu)該如何判斷呢？可從以下三點(diǎn)來(lái)看：
（1）經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%！股東出資多，不需要問(wèn)銀行借很多錢，股東認(rèn)可公司經(jīng)營(yíng)，并看好前景。
（2）最適的資本理論：棒子在中間，股東和銀行各出資一半。
（3）下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
四、讀財(cái)報(bào)順序
“負(fù)債比”亮眼的真的是好公司嗎？需要通過(guò)以下三個(gè)步驟綜合判斷、交叉驗(yàn)證：
（1）那根棒子的位置判斷；
（2）盈利能力的判斷，包括“毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”等；
（3）“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”判斷，手上是否有錢，如果財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)差，能夠撐多久？
需要說(shuō)明的是：金融保險(xiǎn)業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。
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