很多人都對如何判斷牛市頂部很感興趣，但其實牛市頂部是很難判斷的。而判斷是否處于熊市則相對來說要容易很多，作為一個價值投資者，其實也并不需要判斷牛市的頂部，而只需要判斷是否處于熊市就可以了。
熊市是價值投資者的春天，因為價值投資者基于公司的價值進(jìn)行買賣股票，買股票就是買公司，每家公司還是有其價值的，只要在低于公司的價值，在有安全邊際的時候買入股票，從長期來說就可以賺到錢。而熊市的時候，大部分優(yōu)質(zhì)的公司，股價也會下跌的很厲害，這種下跌并不是因為公司的價值下降導(dǎo)致，而是因為市場情緒導(dǎo)致股票下跌，所以在這時候買入優(yōu)質(zhì)公司的股票，用便宜的價格買入優(yōu)質(zhì)公司的股票，是價值投資者播種的時候。
熊市的底部相對牛市的頂部來說，是比較容易判斷的，因為每個股票背后都有一個公司，一個有很好的經(jīng)營業(yè)績的公司可以把股價支撐住，所以股價不會一直下跌下去，下跌到一定程度就不會再下跌了。
但牛市則不言頂，牛市的頂部取決于股市參與者的瘋狂程度，取決于股市參與者的貪婪程度。其實到牛市頂部的時候，大家都在玩著擊鼓傳花的游戲，雖然大部分人都知道此時的股價已經(jīng)很高，只是他們僥幸的認(rèn)為，自己不會成為最后一個接棒者。其實在這時候很多人都不懂股票，但他們因為股市有賺錢效應(yīng)，都積極的參與到這種擊鼓傳花的游戲中。
還沒有進(jìn)入股市的人，就擔(dān)心失去了這次賺錢機(jī)會，于是趕緊跑進(jìn)股市，因為人生短暫，沒有太大的賺錢機(jī)會。牛市是不言頂?shù)?，你是很難猜測到什么時候會是牛市頂部。
因為什么時候到牛市的頂部，取決于別人的瘋狂程度，到了牛市末期的時候，大眾都是很瘋狂的。所以既然你無法預(yù)測大眾會瘋狂到什么程度，那么你也就無法預(yù)測什么時候是牛市的頂部。
價值投資者常常犯的錯誤，就是低估市場的瘋狂程度，或者愚蠢程度。作為一個價值投資者，因為我們理性，所以導(dǎo)致無法理解牛市為什么這么瘋狂，當(dāng)然這既是優(yōu)點，同時也是缺點。
在人生中也是如此，同樣的一個秉性，但放在不同的場合結(jié)果就會大不相同，放在一個場合可能很不合適，但在另外一個場合就很有可能大放異彩。
比如一個人與別人有不同的意見，如果最后他把事情做成了，那么大家會說他堅持己見，但如果把事情搞砸了，那么別人就會說他固執(zhí)。
在牛市的時候，價值投資者常常低估市場的瘋狂程度，但最賺錢的時候，也是牛市最瘋狂的時候，如果過早的把手中的股票賣掉了，那么收益就會變得很平庸，同時看著股價的上漲，很有可能會讓你踏入追漲的行列。
那么既然說牛市不言頂，沒有辦法進(jìn)行判斷，但沒辦法進(jìn)行判斷，但也可以通過一些拐杖去進(jìn)行判斷，這也是沒有辦法的辦法，這也不是九陽真經(jīng)，學(xué)到了就可以進(jìn)行判斷。
其實我們在使用任何一種方法的時候，特別是在風(fēng)險很大的系統(tǒng)中，使用某一種方法的時候，最穩(wěn)妥的辦法，就是通過多種方法去進(jìn)行分析，通過多個獨立的子系統(tǒng)去進(jìn)行分析。如果通過幾種方法，或幾種獨立的子系統(tǒng)分析，得到的都是相同的結(jié)論，或者是同一個方向的時候，那么這個結(jié)論相對來講，確定性就比較大，正確的概率就比較大。
第1種方法
就是利用股市的情緒周期，一般到牛市末期的時候，那些最不懂股票的人，也開始討論股票，也可以買入股票，那么也就差不多到牛市的頂了，到牛市的末期了。
股票其實一直在換手，這種換手的過程，像極了傳銷的過程，股票從這個人換到另一個人，再從另一個人換到另一個人，傳到最底層的時候，沒有人可以讓他們繼續(xù)傳下去的時候，那么也就結(jié)束了。
在熊市中的時候，最早開始買的人就是價值投資者，然后就是做趨勢的人看到反轉(zhuǎn)以后開始進(jìn)來買入，做趨勢的人賺到錢的時候，那么就會吸引很多股民進(jìn)入股市，或者是加大自己的倉位和資金。
如果股價再上漲，因為賺錢效應(yīng)，那么就會吸引那些根本不懂股票的人進(jìn)入股市。比如出租車司機(jī)、理發(fā)師、賣菜阿姨，他們其實并不懂股市，他們只是因為聽到別人說在股市能賺到錢，就都跑進(jìn)股市想來賺錢。因為賺錢效應(yīng)，會吸引更多的錢進(jìn)入到股市，那么股票還會再漲，再漲又會吸引到更多的資金。
所以你可以觀察生活中，那些平常不關(guān)注股市的朋友或者親戚，如果聽到他們也開始討論股市，那么也就意味著股市快到頂了?；蛘咂匠２魂P(guān)注股市的媒體，也開始討論股票，封面上也是股票的時候，那么意味著牛市快到頂了。
第2種方法
把所有的公司市值加在一起，總體市場的市值除以國家的GDP，這個指標(biāo)也被稱為巴菲特指標(biāo)。一旦超過一定比例的時候，那么也就是牛市快結(jié)束了，當(dāng)然具體的時間點不知道，但從概率的角度來說，牛市基本上到頂了。
一個國家的國民生產(chǎn)總值，跟股市沒有任何關(guān)系，只跟這個國家的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀有關(guān)系，國家的生產(chǎn)總值只有這么多，這是很現(xiàn)實的問題。但股市的市值跟參與者的樂觀程度有關(guān)，如果股市的參與者很樂觀，那么就會導(dǎo)致股市的價格過高，如果你把股市里的幾千家公司當(dāng)成一家公司，那么也很容易看出是否價格過高。
股市總市值除上GDP，再跟以前的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，如果分值太高，那么也就意味著整個市場的價格過高。這個指標(biāo)其實還挺好用，但遺憾的是，這個指標(biāo)用來判斷美國股市還挺好用，但用在判斷中國股市則不大合適，因為中國的這些歷史數(shù)據(jù)不太正確，那時候很多股票都沒有上市，特別是大市值的股票都沒有上市。
把幾千家公司加在一起，計算一下市盈率，通過觀察市盈率，可以看出市場的情緒，是處于樂觀情緒還是悲觀情緒。當(dāng)然在使用巴菲特指標(biāo)的時候，通過對比如果市場總市盈率已經(jīng)很高，但不代表牛市馬上就會下來，因為牛市不言頂，誰也無法預(yù)測。
只是通過這種方法，與歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，看是不是處于高估狀態(tài)，然后決定你的投資決策。
第3種方法
就是可以通過觀看市場的寬度指標(biāo)，來判斷牛市處于什么階段，比如雖然同樣是指數(shù)在漲，但股票漲70%和30%是有很大的區(qū)別的。
70%的股票都在漲，那么說明市場的寬度還很寬，但如果只有30%的股票在漲，那就說明市場的寬度已經(jīng)不夠。在牛市末期的時候，其實股市的參與者都很緊張，股民的情緒在貪婪和恐懼之間波動。
貪婪情緒是因為怕被踏空，覺得今天漲了10%，明天可能還會漲10%，雖然大家都覺得股價已經(jīng)很高了，但因為賺錢效應(yīng)，又沒有人愿意離開。同時也害怕股價暴跌，導(dǎo)致投資虧錢。
所以大眾的情緒在貪婪和恐懼之間波動。因為受貪婪和恐懼情緒的影響，所以在這種情況下，很多資金又想?yún)⑴c這場牛市盛宴，但又怕買入股票之后股價下跌。那么最后的結(jié)果就是，大量的資金會去買入那種所謂的核心資產(chǎn)，或者是所謂的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如茅臺、五糧液等等公司。
抱團(tuán)取暖不僅僅會出現(xiàn)在熊市，同時也會出現(xiàn)在牛市的時候，這就是又想滿足自己的貪婪，又防止恐懼的最好的辦法，所以很多基金經(jīng)理就會這樣操作。
因為大家都在買，同時也是優(yōu)質(zhì)公司，股價跌下去了，也頂多是犧牲點時間，因為優(yōu)質(zhì)公司的股價還是會漲回來的。
但是對于我們投資者來說，判斷牛市的頂點真的那么重要嗎？雖然每個人都覺得要問這個問題，但其實更重要的問題是，你為什么總是想知道牛市的頂部？這才應(yīng)該是每個股市的參與者應(yīng)該問的問題。
你總是想知道牛市的頂部，實際上你是受你的貪婪驅(qū)使，你的心里明明知道股價已經(jīng)很高估了，但還想賺最后一波的錢，因為最后一波錢是賺的最多的。
同時你也受你恐懼驅(qū)使，股價如果繼續(xù)上漲，你就害怕踏空，股價如果下跌，你又怕買的股票虧錢。
所以當(dāng)你總是想知道牛市頂部的時候，你應(yīng)該觀察你的情緒，想一想是什么原因?qū)е履愕那榫w波動，自己是不是處于一種健康的心理狀態(tài)之中。
作為價值投資者的我們，常常是在市場很便宜的時候就已經(jīng)買入，在熊市的時候就已經(jīng)買入，買的價格也是很便宜的。那么往往到牛市中期的時候，已經(jīng)賺到不少錢，已經(jīng)把手中的股票賣出，暫時離開股票市場了。
如果你一直在想著什么時候是牛市的頂部，想賺最后一波錢，那么出來混遲早是要還的。因為這是要付出代價的，遲早會把你的本金虧掉，投資是一個概率的游戲，在收益和風(fēng)險之間要做好平衡。
你受貪婪和恐懼的影響，只追求利益最大化，那么當(dāng)然也是一件風(fēng)險很大的事情。當(dāng)然有可能你運氣好，讓你賺到錢，但是你不可能一輩子運氣好，只需要一次就可以讓你掉入深淵，再也沒有翻身的機(jī)會。
聰明的人是知道自己該干什么事，不該干什么事。不懂的事情就不去做，只在自己能力范圍之內(nèi)的事情才去做。保持理性，不受自己的貪婪和恐懼的影響，這才是聰明人的做法。
當(dāng)然我們大多數(shù)人，是能力圈不夠，也沒有那么的聰明，但這也沒有關(guān)系。只要承認(rèn)自己的能力圈不夠，不懂的事情不去做，承認(rèn)自己無知就好。那么也不會在股市上虧很多錢，在股市上呆的時間長了，能力圈夠了，可以控制自己的貪婪和恐懼的時候，那么也是可以賺到錢的。
