近期，銀監(jiān)會(huì)、教育部和人社部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)校園貸規(guī)范管理工作的通知》，加強(qiáng)校園貸規(guī)范管理。這是一份遲來(lái)的監(jiān)管，是用許多大學(xué)生的慘劇換來(lái)的監(jiān)管。今年爆出多起大學(xué)生因無(wú)法償還高利貸自殺的事件，相信大家也有所耳聞。
今天看到了一則更令人難以置信的消息，最近網(wǎng)上流傳的一個(gè)10G左右的壓縮包，號(hào)稱是借貸寶泄露的女大學(xué)生裸貸照片。有這些學(xué)生為了區(qū)區(qū)幾千元的小錢(qián)，就不惜出賣(mài)肉體，拍下裸條，最后被人要挾，只能走上賣(mài)淫的道路。
這個(gè)例子看似和今天的主題不相關(guān)，但是里面卻包含著一個(gè)關(guān)鍵詞“杠桿”。記得年初央行一個(gè)高官說(shuō)中國(guó)居民的整體杠桿率不高，因此可以適當(dāng)提高房貸比例。但令人震驚的是，現(xiàn)在連沒(méi)有實(shí)際工作收入的大學(xué)生都在加杠桿負(fù)債。杠桿和我們每一個(gè)人都有關(guān)，只是有的人沒(méi)有察覺(jué)而已。
牛人也有因杠桿資金鏈出現(xiàn)斷裂危機(jī)的。7月3日，媒體報(bào)道，樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭夫婦，以及樂(lè)視系的三家公司，共有多達(dá)12億資產(chǎn)被凍結(jié)。起因也是業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)快，債務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快。
是的，簡(jiǎn)單地說(shuō)，杠桿的本質(zhì)就是負(fù)債，借入資金，投入到經(jīng)營(yíng)、消費(fèi)或投資中企圖小博大。比如高利貸、房貸、車(chē)貸、股市配資、外匯保證金，這些都是加杠桿行為。
2015年的股災(zāi)其實(shí)就是過(guò)度加杠桿導(dǎo)致的股災(zāi)，導(dǎo)致許多高凈值股民的資產(chǎn)灰飛煙滅，所以科學(xué)地認(rèn)識(shí)杠桿，和我們的財(cái)富安全息息相關(guān)。
今年來(lái)在金融領(lǐng)域掀起的嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿，令銀行、保險(xiǎn)公司和券商機(jī)構(gòu)叫苦不迭。連這些大機(jī)構(gòu)的日子都不好過(guò)了，作為普通投資者要怎么辦才能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)呢？
01
去杠桿后，是誰(shuí)在裸泳？
目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的融資方式還主要是間接融資。簡(jiǎn)單的說(shuō)就是，央行通過(guò)逆回購(gòu)、票據(jù)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備金等形式，把錢(qián)借給下一級(jí)的商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再把錢(qián)貸款給需要資金的企業(yè)和居民。
銀行本身就是一個(gè)杠桿機(jī)構(gòu)。比如工商銀行從央行獲得1億的借款，假設(shè)工行一轉(zhuǎn)手再貸出去，發(fā)放了5億的貸款，那這個(gè)過(guò)程中杠桿就是五倍，市場(chǎng)上的錢(qián)變多了。
這些多的錢(qián)都流到哪里去了呢？總的一句話，就是流到了銀行監(jiān)管不到的領(lǐng)域去了。比如通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)捆綁一起，通過(guò)房地產(chǎn)信托貸給開(kāi)發(fā)商建商品房，通過(guò)通道業(yè)務(wù)給證券公司炒股。這就是為什么這幾年我國(guó)銀行的金融資產(chǎn)迅速擴(kuò)大的原因。
去杠桿就是央行要求商業(yè)銀行把非正規(guī)渠道的錢(qián)都收回來(lái)，納入到央行的監(jiān)管下。所以整個(gè)金融市場(chǎng)的錢(qián)變少了，物以稀為貴，市場(chǎng)利息就上去了。常見(jiàn)的影響有以下幾個(gè)方面：
房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年前5月，房企在內(nèi)地資本市場(chǎng)的融資規(guī)模為1232.4億元，比去年同期下降了77.7%，許多房地產(chǎn)商轉(zhuǎn)而向海外融資。2017年至今，房企海外融資達(dá)148.75億美元，與2016年上半年的75.6億美元相比，同比上漲97%，同時(shí)超過(guò)了2016年全年144億美元的海外融資額。再加上國(guó)家嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控政策，沒(méi)有了增量資金的支持，投資需求為主的一二線樓市開(kāi)始逐漸降溫，開(kāi)發(fā)商的日子更是雪上加霜。
在個(gè)人房貸方面，隨著銀行融資成本上升，房貸利率也逐漸提高，有的商業(yè)銀行甚至停止了房貸業(yè)務(wù)，即使是剛需，現(xiàn)在買(mǎi)房的成本也提高了。
在股市方面，從上半年行情來(lái)看，截至6月30日收盤(pán)，上證50上漲11%，滬深300上漲10%，上證綜指和深證成指上漲3%，中小板下跌2%，創(chuàng)業(yè)板下跌8%。股市也是典型的資金密集型行業(yè)，沒(méi)錢(qián)就沒(méi)有行情。
理財(cái)產(chǎn)品方面，監(jiān)管部門(mén)近日透露，5月底銀行理財(cái)規(guī)模為28.4萬(wàn)億元，相比4月份的30萬(wàn)億元，凈下降了1.6萬(wàn)億元，為十年來(lái)最大的單月降幅，同比增速更是跌至9%，罕見(jiàn)地進(jìn)入“個(gè)位數(shù)時(shí)代”。特別國(guó)家在提高p2p行業(yè)門(mén)檻后，許多網(wǎng)貸平臺(tái)選擇了退出或轉(zhuǎn)型，有的網(wǎng)貸公司甚至卷款跑路。
總的一句話，在去杠桿政策下，“錢(qián)生錢(qián)”比以前更難了。
02
逆勢(shì)而行，你的勢(shì)能夠嗎？
什么是當(dāng)前的“勢(shì)”呢？
“去杠桿”已經(jīng)在去年開(kāi)始成為當(dāng)下的主題，預(yù)計(jì)未來(lái)一樣如此，在這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的周期里，都會(huì)這樣做。這就是是“勢(shì)”。
由于之前銀行放出去的錢(qián)太多，許多金融資產(chǎn)出現(xiàn)泡沫?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，未來(lái)我國(guó)熱錢(qián)外流的壓力會(huì)逐漸加大，杠桿過(guò)高領(lǐng)域出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性加大。所以央行就主動(dòng)進(jìn)行去杠桿，自己提前把資產(chǎn)泡沫擠一擠，以此來(lái)對(duì)沖外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
去杠桿的過(guò)程其實(shí)伴隨著信用收縮。原來(lái)錢(qián)多的時(shí)候行行都好賺錢(qián)，有的企業(yè)或個(gè)人提高負(fù)債，進(jìn)行套利，看不出有什么大問(wèn)題。但風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有消失，只是暫時(shí)被掩蓋了，當(dāng)銀行要求把錢(qián)收回來(lái)的時(shí)候，許多風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始逐漸暴露，過(guò)于激進(jìn)的投資者出現(xiàn)資金鏈斷裂，破產(chǎn)、跑路、違約開(kāi)始輪番上演。
所以，現(xiàn)在很多投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)比較高，普通投資者一不小心就踩雷屢見(jiàn)不鮮。
就拿股市來(lái)說(shuō)吧，今年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)大幅調(diào)整。許多個(gè)股甚至跌破了2016年熔斷股災(zāi)時(shí)的價(jià)位。原來(lái)創(chuàng)業(yè)板估值很高，其實(shí)這種高估值和企業(yè)的盈利是不匹配的，A股市場(chǎng)以投機(jī)為主，資金圍繞熱點(diǎn)輪番炒作?，F(xiàn)在國(guó)家通過(guò)監(jiān)管，把違規(guī)進(jìn)入股市的錢(qián)強(qiáng)制清出來(lái)，沒(méi)有了增量資金的支持，原先被炒高的股票逐漸下跌。股市里的存量資金，都跑到真正有價(jià)值的公司中避險(xiǎn)了。所以今年股市的表現(xiàn)就是，以及好的藍(lán)籌股漲起來(lái)，中小創(chuàng)股票跌下去，形成明顯的蹊蹺板現(xiàn)象。
所以，總體來(lái)看，去杠桿導(dǎo)致整個(gè)股票市場(chǎng)的市值是在不斷蒸發(fā)的，場(chǎng)內(nèi)的貨幣在逐步被消滅。如果你這個(gè)時(shí)候再按照過(guò)去的投機(jī)思路追高殺跌，這就是逆勢(shì)而行。
因?yàn)槭袌?chǎng)資金少了，交易頻率降低了，原來(lái)你想低買(mǎi)高賣(mài)，但是現(xiàn)在突然沒(méi)人來(lái)接盤(pán)了，你就成了最后一個(gè)接盤(pán)俠。這是鈍刀子割肉的過(guò)程，你會(huì)在陰跌中逐步麻木，如果你又不想割肉離場(chǎng)，解套只能等到下一個(gè)牛市的到來(lái)。
從上半年股市的例子可以看出，去杠桿必然會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)整體價(jià)格由高變低，雖然會(huì)有一些結(jié)構(gòu)化的上漲行情，但就整個(gè)資本市場(chǎng)而言，金融資產(chǎn)向下重新估值。這就是金融資產(chǎn)項(xiàng)下的“勢(shì)能”，如果你要逆勢(shì)而行，只會(huì)被撞得粉身碎骨，死都不知道怎么死的。
再比如樓市，這更是需要天量資金才能炒起來(lái)的資產(chǎn)，在經(jīng)過(guò)2016年的瘋狂上漲后，整個(gè)樓市的體量已經(jīng)很大，即使再上漲一個(gè)百分點(diǎn)，也需要更多的資金，實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡的情況下，央行選擇了不放水，取而代之的是資金的乾坤大挪移。這就是今年樓市調(diào)控的邏輯，要把資金從樓市趕到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。
今年空前嚴(yán)厲的限貸限售政策，就是要把整個(gè)樓市的資金凍結(jié)起來(lái)，如果這個(gè)時(shí)候你再去投機(jī)倒把，十有八九要被套在房子中。現(xiàn)在民間出現(xiàn)了集資炒房，有的人甚至借高利貸來(lái)付首付，首付加了一次杠桿，房貸再加一次杠桿，其實(shí)是一種自殺行為，即使房?jī)r(jià)橫盤(pán)不下跌，你也會(huì)被利滾利殺死。
許多投資者看到前幾年買(mǎi)股票股票上漲，買(mǎi)房子房子上漲，生怕自己錯(cuò)過(guò)了投資機(jī)會(huì)。但這是前幾年的投資邏輯，放到現(xiàn)在就行不通了。
有的投資人在人性貪婪的原始動(dòng)力下不顧一切地逐利，這就是拿血肉之軀去擁抱高高的山坡上滾下的巨石。最后被碾為肉泥，這又能怪誰(shuí)呢？
03
安全第一，你才能高枕無(wú)憂！
在資金稀缺、機(jī)會(huì)很少的情況下，最好的投資的是什么呢？
就是安全第一，現(xiàn)金為王。
安全第一，這比較好理解。你手中的每一塊錢(qián)都是彈藥，不要貪大貪多，不要追求過(guò)高的收益率，在熊市的時(shí)候就是要把彈藥攢得多多的，牛市來(lái)的時(shí)候才能大干一場(chǎng)。
那現(xiàn)金為王呢？這里的現(xiàn)金是指流動(dòng)性比較好的金融產(chǎn)品，比如說(shuō)以余額寶為代表的貨幣基金，安全系數(shù)高的網(wǎng)貸平臺(tái)上的短期理財(cái)產(chǎn)品。
筆者給普通投資者八條具體建議：
1、投資自己是最好的投資。如果你是投資小白，熊市的時(shí)候是學(xué)習(xí)的好時(shí)機(jī)，只要有本事，任何時(shí)候都有賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，不要分心，潛心修煉，抓緊提高自己。
2、理性消費(fèi)，不能被電商一鼓動(dòng)就買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，把不該花的每一分錢(qián)都攢下來(lái)儲(chǔ)存彈藥。
3、個(gè)人也要去杠桿，不要貸款去炒房，不要貸款去炒股，不要去放高利貸，不要盲目上投資項(xiàng)目。
4、投資小白，現(xiàn)在最好不要碰股市，當(dāng)韭菜還不是時(shí)候。如果確實(shí)想在股市中投資，可以分批定投白馬股，這樣可以有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。定投指數(shù)基金也是比較好的選擇，這也是巴菲特唯一推薦給普通投資者的投資建議。
5、調(diào)整資產(chǎn)期限配置。不看好的周期較長(zhǎng)的投資品種可以考慮退出。本身就是流動(dòng)性差的品種，要減持或者考慮清掉，哪怕現(xiàn)在你是虧的。因?yàn)檫@些資產(chǎn)很有可能長(zhǎng)期處于陰跌狀態(tài)。
6、如果你的家庭資產(chǎn)比較高，最好考慮分散投資，不要把雞蛋都放在一個(gè)籃子中。
7、不要想著追求過(guò)高的收益率，沒(méi)有那水平就老老實(shí)實(shí)買(mǎi)余額寶吧，許諾一年收益率超過(guò)12%的理財(cái)產(chǎn)品，很大概率是假的，小心本金打水漂。
8、剛需如果還是買(mǎi)不起房子就忍忍吧，房子終究會(huì)有的，過(guò)高的房貸利率有可能扼殺你未來(lái)20年的生活幸福感。
