?01

長期投資

巴菲特說：不要關(guān)心股價的短期波動，如果你不打算持有一家公司十年，那么十分鐘也不要持有。

從世界各國股市走向來看，長期趨勢基本上都是向上的，堅持長期投資的策略大概率能賺到錢，而且收益率遠(yuǎn)超過買房等投資渠道。

普通投資者之所以陷入“一賺二平七虧”的魔咒，高流動性導(dǎo)致的頻繁買賣無疑是最重要的原因之一。

02

利用市場的誤判

巴菲特說：在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。

市場并不總是有效的，股票價格也并不總是合理的，除了基本面因素外，市場周期和投資者情緒對股價的影響至關(guān)重要。

當(dāng)市場極度亢奮時，股價自然是高估的，這時應(yīng)該逢高拋售；當(dāng)市場極度萎靡時，股價自然是低估的，這時應(yīng)擇機買入。

03

安全邊際

巴菲特：以一般的價格購買優(yōu)質(zhì)企業(yè)要比優(yōu)異的價格購買一般的企業(yè)好。

如果一個企業(yè)擁有良好的基本面，當(dāng)它遭遇市場系統(tǒng)性風(fēng)險或者短期利空而導(dǎo)致股價大跌時，反而是很好的買入機會。

從A股歷史上看，貴州茅臺、格力電器等長牛股每次在熊市跟隨市場大跌后，很快又會隨著市場的平穩(wěn)而重新創(chuàng)出歷史新高。

04

防守第一

巴菲特：投資有兩條鐵律，一是永遠(yuǎn)不要虧損，二是永遠(yuǎn)記住第一條。

股市投資就像足球賽，獲勝者不僅要多進(jìn)球，更要避免失球。成熟的投資者可能進(jìn)攻能力不是特別彪悍，但是防守能力卻超乎常人。他們追求的是比賽的勝利，講究的是攻守平衡，而不是盲目進(jìn)攻的快感。

巴菲特是頂級的防守大師，在牛市階段，他的收益并不突出，但是在熊市階段損失極少，最終成就了他的人生傳奇。

05

會空倉的是祖師爺

巴菲特說：不要頻頻出手，要有耐心，要保持充足的彈藥，直到出現(xiàn)合適的投資機會。

股諺有云：會買的是徒弟，會賣的是師傅，會空倉的是祖師爺。手頭始終保持一定的現(xiàn)金配比，在機會不好的時候，甚至敢于空倉等待，是投資智慧的體現(xiàn)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。

但是，對于大多數(shù)投資者來講，永遠(yuǎn)滿倉似乎是常態(tài)，空倉等待是特別艱難的事情。

06

股市是理性和感性的結(jié)合體

巴菲特說：寧要模糊的正確，不要精確的錯誤。

估值理論和基本面分析雖然能大致決定股票的大致價格，卻無法精確計算出投資者情緒對股價的影響。

當(dāng)代科學(xué)對人類大腦的認(rèn)知度不到5%，意味著精確預(yù)測股價是不可能的事情。所以，不要指望買在最高價、賣在最低價，從基本面出發(fā)，在大致合理的區(qū)間操作就可以了。

07

永遠(yuǎn)不要加杠桿

巴菲特：我厭惡風(fēng)險，所以也厭惡杠桿，它無法讓我安睡。

股市的風(fēng)險本身是可控的，但是加了杠桿之后，風(fēng)險就變得不可控了。

股市中無數(shù)的風(fēng)云人物，最終都是死在杠桿之上。

08

不熟不做：守住自己的能力圈

巴菲特：每個人都有自己的能力圈，我只投自己熟悉的圈子。

巴菲特喜歡投資商業(yè)模式簡單的消費品公司，對變幻莫測的科技類企業(yè)一直不太感興趣，雖然錯過了一些科技類大牛股，卻在自己的能力范圍內(nèi)收獲了最大成功。

一定程度上講，投資收益就是認(rèn)知能力的變現(xiàn)，如果走出了自己的能力圈，成功的機會就大大降低了。

09

選股就是選女婿

巴菲特：如果你要投資一家公司，你應(yīng)該先問問自己，愿不愿把自己的女兒嫁給他的創(chuàng)始人。

巴菲特特別看重一家公司的管理層，認(rèn)為選擇股票就是選擇公司的管理層。如果對公司的管理層沒有足夠的信任度，公司的股票也是不值得持有的。

10

把大賭注壓在高概率事件上

巴菲特：當(dāng)你堅信遇到大好機會時，唯一正確的做法是大舉投資。

這個道理基于一個常識：當(dāng)一個事情成功的可能性很大時，你投入越多，回報越大。在巴菲特的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。