三、公司控制權(quán)的實(shí)現(xiàn)及重點(diǎn)案例介紹。
（一）公司控制權(quán)的生命線。
重點(diǎn)分析之前，首先需要展示公司控制權(quán)中的幾條重要的生命線?！豆痉ā纷鳛樯谭ǖ撵`魂，賦予公司權(quán)力機(jī)構(gòu)以不同層級(jí)的權(quán)利，因而誕生了四大生命線。
1、“67%生命線”:持有67%的股權(quán)，意味著相關(guān)人士在企業(yè)管理中所向披靡，對(duì)于公司已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)絕對(duì)的控制。特別是重大事項(xiàng)，必須經(jīng)過(guò)67%以上同意。
2、“34%”生命線:《公司法》規(guī)定重大事項(xiàng)必須經(jīng)過(guò)三分之二以上通過(guò)，自然就倒推出，如果一家公司有人持有股份超過(guò)34%，那就意味著，對(duì)方股東小于67%，即針對(duì)公司的重大事項(xiàng)，即使是大股東，也要看小股東臉色行事，因?yàn)槌止纱笥?4%意味著，也許無(wú)法達(dá)成某件事情，但是要否決某件事情，那么該議案就肯定無(wú)法通過(guò)。
所以，公司法關(guān)于重大事項(xiàng)需經(jīng)過(guò)三分之二以上表決權(quán)通過(guò)的規(guī)定，相伴而生了兩個(gè)重要的權(quán)利，及絕對(duì)控制權(quán)與一票否決權(quán)。
3、“51%生命線”:也叫相對(duì)控制權(quán)，就是大家常說(shuō)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。一般事項(xiàng)，只要過(guò)半數(shù)就可以進(jìn)行表決了，所以是一種對(duì)公司的相對(duì)控制。
4、“10%生命線”:那么是不是小股東就沒(méi)什么作用可以發(fā)揮了？《公司法》賦予持有10%以上的股東以進(jìn)行公司之訴和申請(qǐng)公司破產(chǎn)的權(quán)利。
（二）公司控制權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式。
筆者從四個(gè)層面來(lái)展現(xiàn)控制權(quán)的存在形式。分別是股權(quán)層面、董事會(huì)層面、公司經(jīng)營(yíng)層面以及中國(guó)特色法人治理模式層面。
1、股權(quán)層面的控制權(quán)。
這個(gè)就是股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置問(wèn)題了。讀者也許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，原來(lái)即使是通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)控制企業(yè)，也會(huì)有如此多的變種。
（1）直接掌握股權(quán)比例。相信筆者不需要多贅述了，只要結(jié)合之前的生命線理論，基本就能掌握。
（2）投票權(quán)委托和一致行動(dòng)協(xié)議。阿里巴巴采取的是合伙人制度，我們知道馬云管理團(tuán)隊(duì)持股才7.8%，軟銀占股30%，當(dāng)時(shí)馬云為保證對(duì)阿里巴巴的控制權(quán)，與軟銀、雅虎等資本大鱷簽訂了委托投票權(quán)協(xié)議，這意味著在股權(quán)結(jié)構(gòu)上雖然馬云只有7.8%，但是投票權(quán)聯(lián)合后卻足以對(duì)阿里巴巴的重要決策產(chǎn)生重要影響。
（3）同股不同權(quán)。其實(shí)是國(guó)外AB股的衍生品。先介紹同股不同權(quán)，我們國(guó)家公司法明確約定股份公司必須同股同權(quán)，意味著有限公司可以采取這類方式而股份公司禁止。但是，法律規(guī)定和實(shí)際操作還是存在較大差距?，F(xiàn)實(shí)變相的抹殺了有限公司使用同股不同權(quán)模式的可能性。
（4）AB股計(jì)劃。即境外雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，典型案例就是京東了。京東的其他股東都為1股=1份投票權(quán)，但是，經(jīng)過(guò)京東管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)安排，劉強(qiáng)東及其管理團(tuán)隊(duì)的1股=20份投票權(quán)。其中20%為普通股，意味著劉強(qiáng)東的投票權(quán)能確保其在股東會(huì)上重大議案有絕對(duì)的發(fā)言權(quán)。
（5）有限合伙持股。這個(gè)其實(shí)和股權(quán)激勵(lì)結(jié)合來(lái)說(shuō)更合理。筆者簡(jiǎn)單通過(guò)綠地集團(tuán)案例介紹一下有限合伙持股，是如何像阿基米德原理一樣撬起一個(gè)地球的。傳言綠地集團(tuán)通過(guò)10萬(wàn)控制了3766.55萬(wàn)內(nèi)部人股權(quán)，這不是神話，是事實(shí)，而且也并不神秘。讀者都知道綠地有國(guó)資背景，那么除了國(guó)有股那部分，在綠地管理層如何實(shí)現(xiàn)用10萬(wàn)控制持有的27.3%綠地股份的？其實(shí)很簡(jiǎn)單，需要簡(jiǎn)單介紹一下有限合伙的神奇之處，即存在具有企業(yè)管理權(quán)和無(wú)限連帶責(zé)任的普通合伙人以及僅享有分紅權(quán)的有限合伙人。這樣，綠地不斷吸納職工持股到有限合伙企業(yè)中，而由綠地管理層通過(guò)10萬(wàn)投資設(shè)立的格林蘭投資公司作為普通合伙持有32家職工持股的有限合伙企業(yè)。這樣做，不僅有助于控制權(quán)的統(tǒng)一，同時(shí)還隔絕了有限合伙企業(yè)的普通合伙人的無(wú)限連帶責(zé)任問(wèn)題。
2、董事會(huì)層面的控制權(quán)，又分為控制董事提名、罷免權(quán)與控制董事委派人數(shù)兩種方式。
（1）在控制董事提名、罷免權(quán)方面。阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)當(dāng)仁不讓，馬云通過(guò)投票協(xié)議，要求在未來(lái)的股東會(huì)中，軟銀和雅虎必須要贊同阿里巴巴合伙人提名的董事候選人。同時(shí)，在董事提名方面，阿里巴巴合伙人可提名多數(shù)董事會(huì)成員。當(dāng)然，也有制約，就是候選人必須經(jīng)過(guò)一年一度的董事會(huì)獲得大部分票數(shù)支持方可成為董事成員。
（2）控制董事委派人數(shù)方面。京東案例絕對(duì)值得借鑒，劉強(qiáng)東團(tuán)隊(duì)通過(guò)協(xié)議與章程規(guī)定，要求劉強(qiáng)東及管理團(tuán)隊(duì)在董事會(huì)9人任命權(quán)的分配中占據(jù)5名董事的數(shù)量，同時(shí)還要求董事會(huì)主席必須歸屬于劉強(qiáng)東管理團(tuán)隊(duì)。剩余老虎基金、DCM等投資方各占一名董事?；究梢源_保他們?cè)诙聲?huì)的發(fā)言權(quán)。
3、公司經(jīng)營(yíng)層面的控制權(quán)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。
（1）渠道為王。
雷士照明案件中，吳長(zhǎng)江第一次被趕出雷士，正式通過(guò)渠道和經(jīng)銷商的力量反客為主，控制局面才得以反敗為勝。
（2）實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力
同樣是雷士照明案例中，吳長(zhǎng)江第二次被趕出董事會(huì)，正是由于閻炎新任董事長(zhǎng)能力不佳，施耐德與經(jīng)銷商發(fā)生沖突等，致使當(dāng)年雷士照明的利潤(rùn)下滑，才得以重返雷士董事會(huì)。
（3）歷史粘合性。
其實(shí)這是大多數(shù)創(chuàng)始人與企業(yè)成長(zhǎng)中必然產(chǎn)生的自然控制權(quán)。以董明珠為例，我們知道在格力遇到危機(jī)時(shí)，是董明珠挺身而出趕走了野蠻人，也是董明珠，直接成為格力的品牌形象大使為格力站臺(tái)。如果不懂股權(quán)層面控制權(quán)的普通百姓，其實(shí)很可能一直認(rèn)為格力就是董明珠的。這種因歷史產(chǎn)生的粘合性也能夠?yàn)閯?chuàng)始人帶來(lái)其他機(jī)構(gòu)投資方無(wú)法想象的無(wú)形控制權(quán)。
（4）個(gè)人品牌產(chǎn)生的控制權(quán)。
羅輯思維絕對(duì)是該類案例的典型，作為羅胖的鐵桿粉絲，時(shí)常聽羅振宇羅胖的得到APP。研究股權(quán)結(jié)構(gòu)者，其實(shí)對(duì)于該類知識(shí)經(jīng)濟(jì)人的企業(yè)運(yùn)營(yíng)很好奇，所以也很關(guān)注最初羅胖與申音他的老東家的合作關(guān)系。我們知道的是，當(dāng)初申音持股82，羅胖持股18%。可能感覺羅胖持股太少，基本沒(méi)有什么控制力。確實(shí)，申音就是這樣強(qiáng)調(diào)資本的控制力的，覺得沒(méi)有羅胖也可以有羅輯思維，結(jié)局也顯而易見，羅胖在哪里，哪里就是羅輯思維。針對(duì)這類知識(shí)經(jīng)濟(jì)人、網(wǎng)紅達(dá)人，資本只能起到助推作用，否則錯(cuò)位帶來(lái)的就是竹籃打水一場(chǎng)空。
4、中國(guó)特色法人治理模式的產(chǎn)物：法定代表人、公章和營(yíng)業(yè)執(zhí)照制度。
法定代表人，在現(xiàn)實(shí)世界被重要企業(yè)家所忽視，但其實(shí)，法定代表人意味著公司這個(gè)法人的有形實(shí)體。公章更是比法定代表人更具企業(yè)意志力體現(xiàn)的典型。所以，擁有法定代表人地位，掌控企業(yè)公章與營(yíng)業(yè)執(zhí)照是在中國(guó)進(jìn)行企業(yè)控制的首要條件。
中國(guó)已經(jīng)全面進(jìn)入股權(quán)投資時(shí)代，擁抱資本市場(chǎng)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，筆者不斷的給企業(yè)家及讀者重復(fù)股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)的重要性，講解資本市場(chǎng)的誘惑和風(fēng)險(xiǎn)，就是希望企業(yè)特別是家鄉(xiāng)山西的企業(yè)家能夠更加理智的看待股改、掛牌、資本，只有通過(guò)合理的設(shè)置，正確的整改，才能夠更好的與中國(guó)的發(fā)達(dá)省份相對(duì)接，才能夠更好的與世界其他國(guó)家的企業(yè)相對(duì)接。
山西現(xiàn)如今全省推行股份制改制，需要再次強(qiáng)調(diào)，股改從來(lái)不是目的，目的在于通過(guò)整改的過(guò)程，讓山西的企業(yè)家切身的體會(huì)到自己的企業(yè)需要頂層設(shè)計(jì)，需要從業(yè)務(wù)、股權(quán)、商業(yè)模式、員工激勵(lì)等多個(gè)方面去運(yùn)籌帷幄，去規(guī)范化。人會(huì)老去，但是制度可以根據(jù)企業(yè)的情況不斷推陳出新。晉商的精神從來(lái)不是世人眼中的保守與屈就，我們是敢于擁抱機(jī)會(huì)同時(shí)正視風(fēng)險(xiǎn)的職業(yè)商人。
