格雷厄姆作為企業(yè)基本面分析的典范，投資思想和其所處時代有著巨大的關聯。

他所活躍的時代正值資本主義危機爆發(fā)前夕，一戰(zhàn)二戰(zhàn)引爆了整個資本主義世界的矛盾。那時投資最重要的是先活命再掙錢，所以他的投資準則里更關注低估價買平庸股票，以此發(fā)散出分散投資、價值回歸即止盈等思想。不是我不想掙大錢，誰知道哪天就要下傾盆大雨呢。

到了巴菲特這一代，資本主義陣營在美國的帶領下打贏了冷戰(zhàn)，整個世界欣欣向榮，在這樣的股市里，想找到絕對低估的股票難上加難，市場有大把的銀子可以揮灑。此時巴老就不完全照搬恩師格雷厄姆那一套理論了，他借鑒了費雪關于成長股的理論，以正常價格買入優(yōu)質股票，也能獲得超額利潤。

對于 A 股這樣有錢有泡沫、容易高估的市場，適當放寬低估的標準。一些行業(yè)低估時，只要不破產，最后都會漲回來，這是一個新興市場的特點。