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不知不覺(jué)中，我開(kāi)始定投指數(shù)基金已經(jīng)有一年多了，慢慢基金倉(cāng)位也從開(kāi)始的40%逐步提升到了70%。
這時(shí)候，我才發(fā)現(xiàn)了定投很難堅(jiān)持下來(lái)的一個(gè)重要原因——鈍化效應(yīng)。
舉個(gè)例子。假設(shè)你從現(xiàn)在開(kāi)始定投，每月1000元。在你進(jìn)行第二期定投的時(shí)候，新投入金額占總?cè)虢痤~的50%。但是，當(dāng)一年以后，你新投入的金額只占總投入金額的1/13，也就是7.7%。
這時(shí)候，你新投入金額對(duì)總成本的影響越來(lái)越小。
換言之，你的整體賬戶收益會(huì)隨著市場(chǎng)波動(dòng)而波動(dòng)，像在坐“過(guò)山車”一樣。
這時(shí)，對(duì)于投資者的心理考驗(yàn)是在逐步加大的。
就像炒股有句話說(shuō)的那樣，“會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師父”。
因此，定投的賣點(diǎn)是非常重要的，對(duì)于結(jié)果的影響極大。
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其次，定投并不適合于所有的情況。
定投在單邊下跌的市場(chǎng)里或者先跌后漲的市場(chǎng)里，都是比較有利的，但是在上漲為主的市場(chǎng)里，反而會(huì)明顯落后于市場(chǎng)。
以美國(guó)股市為例，過(guò)去十年經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)期牛市，以三年內(nèi)的納斯達(dá)克指數(shù)基金進(jìn)行測(cè)算。
從2017年3月15日至今，如果一次性買入并持有，最高收益率可以達(dá)到75.57%（2月15日左右），但是如果采用定投的方式呢？
采用普通定投，也就是定時(shí)定額的定投方式，最高收益率大概是46.67%，比上面的收益率低了28.9%，平均每年低了10%左右。
這種時(shí)候，你會(huì)不會(huì)覺(jué)得有些落寞呢？
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那么，對(duì)于以上這兩點(diǎn)，該怎么克服呢？
首先看心理層面。
一、對(duì)于絕大多數(shù)普通投資者，還是應(yīng)該放平心態(tài)。
長(zhǎng)期年化收益率達(dá)到20%，那是股神巴菲特才能做出來(lái)的事兒。而我們普通人定投的目標(biāo)，更應(yīng)該是取得市場(chǎng)平均收益，在中國(guó)過(guò)去二三十年里大概是年化12~15%，長(zhǎng)期累積下來(lái)也是非?？捎^的收益。
二、相信牛市一定會(huì)來(lái)的。
A股歷來(lái)牛短熊長(zhǎng)，目前為止，我們還處于一個(gè)漫漫熊市中。而美股則是牛長(zhǎng)熊短，一個(gè)月前，美股正在史無(wú)前例的十年長(zhǎng)牛中，風(fēng)光無(wú)限好。
但是，最近美股迎來(lái)了“見(jiàn)證歷史式”的劇烈下跌，進(jìn)入了技術(shù)熊市。
由此可見(jiàn)，牛熊交替的規(guī)律是不會(huì)變的。
既然道理都對(duì)，指數(shù)基金買得也便宜，那就繼續(xù)堅(jiān)持唄。
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其次看操作層面。
一、作為長(zhǎng)期投資，一定要用3-5年用不到的錢。最近的黑天鵝事件，其實(shí)是很好的買入機(jī)會(huì)，但你卻因?yàn)橛缅X不得不賣出，就會(huì)失去投資機(jī)會(huì)而且還會(huì)造成比較大的損失。
二、一定不能借錢或者上杠桿。曾經(jīng)年少無(wú)知的我買過(guò)分級(jí)B，看著上漲的時(shí)候那叫一個(gè)爽，結(jié)果遭遇股災(zāi)2.0，下折直接虧損了80%以上……當(dāng)時(shí)感覺(jué)都被嚇傻了。守住自己的能力圈，不會(huì)錯(cuò)。
三、需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，始終保持倉(cāng)位在一定水平以下。
比較合適的方式是采用“100法則”，也就是將指數(shù)基金倉(cāng)位控制在（100-年齡）％，這已經(jīng)考慮了年齡對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。?實(shí)際過(guò)程中可以再根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行調(diào)節(jié)，比如控制在（90-年齡）%。
這個(gè)世界充滿著不確定性，留出一部分倉(cāng)位，可以很好地降低對(duì)心理的沖擊。而且，在遇到黑天鵝事件時(shí)，可以采用臨時(shí)加投的方式，彌補(bǔ)損失。
四、結(jié)合大盤點(diǎn)位，執(zhí)行加強(qiáng)版的“定投不定額”。
之前介紹過(guò)，采用“上漲少投、下跌多投”方式，可以獲取更高的收益。
除此之外，還可以結(jié)合大盤點(diǎn)位進(jìn)行進(jìn)一步加強(qiáng)。比如3000點(diǎn)以上，全部暫停定投；2700點(diǎn)以下，額外增加定投。
五、及時(shí)賣出部分利潤(rùn)。
比如當(dāng)某只基金的收益率達(dá)到一定程度，比如10-20%時(shí)，就可以將已經(jīng)取得的利潤(rùn)部分賣出，用于消費(fèi)或者買入銀行理財(cái)。這樣，就會(huì)有一種已經(jīng)賺到了錢的感覺(jué)。而且后面無(wú)論剩余的基金漲跌，心理感受都會(huì)好很多。
六、一定要堅(jiān)持到較高收益或者極度高估賣出。
既然已經(jīng)承受了這樣的波動(dòng)，那么需要給自己設(shè)置一個(gè)收益目標(biāo)，比如至少30-50%才賣出，或者牛市極度瘋狂才賣出。
事實(shí)上，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，30%-50%的收益是不難達(dá)到的。比如過(guò)去一年的“核心資產(chǎn)”，或者消費(fèi)、科技類基金，都達(dá)到了這樣的收益率。
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除了這些，還有什么方法嗎？
這里我想引用一段話結(jié)束這一篇文章。
像其他集中投資者一樣，紅杉基金在取得超出平均水平的業(yè)績(jī)的同時(shí)，具有波動(dòng)更大的特征。在上述期間，整個(gè)股市大盤的標(biāo)準(zhǔn)方差是16.1%，而紅杉基金是21.2%。那些堅(jiān)持現(xiàn)代投資組合理論風(fēng)險(xiǎn)定義的人認(rèn)為，紅杉以冒更高的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)取得了他們優(yōu)異的回報(bào)，就像他們對(duì)于芒格合伙企業(yè)的評(píng)價(jià)一樣。但是當(dāng)人們看到紅杉在調(diào)研方面所付出的努力，他們的認(rèn)真與勤奮，又很難同意這種方法更具風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法。
所以，為了取得更好的投資收益，還要不斷學(xué)習(xí)哦，認(rèn)真又勤奮！
