我大A股自去年暴漲暴跌后，似乎用力過猛，失去了元?dú)?，近半年表現(xiàn)不溫不火，一直圍繞著3000點(diǎn)打轉(zhuǎn)。A股的鄰居港股卻表現(xiàn)得「妖艷迷人」，漲勢絲毫不見減弱，恒指年初至今漲了30%。近日，市場上有聲音稱，港股大牛市要來了，真的是這樣么？

▍A股港股冰火兩重天

最近A股市場一片沉寂，盤面走勢如死水一般，令投資者絲毫提不起興趣。而與A股相鄰的港股，從年初至今，卻沉浸在一片歡樂的海洋中，多頭們早已經(jīng)賺翻。

隨著滬港通的開通，還有即將開通的深港通，內(nèi)地市場與港股之間的互通互聯(lián)也日益緊密，南下和北上的資金，對各自市場的影響也將越來越明顯。

這不，昨天一則簡短的新聞，成功引起了人們對香港市場的熱烈討論。那就是，截止9月6日，騰訊控股（00700）收盤價(jià)215港元，市值正式站上2萬億（20352億港幣），超越中國移動，成為亞洲最大的上市企業(yè)。2萬億港幣的市值，如果折算成人民幣計(jì)算，將近1.7萬億人民幣，確實(shí)很霸道。

騰訊從新年伊始，一路上漲，把中國石油、工商銀行、甚至阿里巴巴這些巨無霸公司一路碾壓，把他們一個一個甩在身后。

上市12年，騰訊公司的股價(jià)翻了270倍，年化收益率59%。

今日，我們就借著騰訊這個事兒來談?wù)劯酃伞?/p>

其實(shí)，早在今年4月，玄甲金融在討論關(guān)于大類資產(chǎn)配置的幾個選項(xiàng)中，就把港股列為出來重點(diǎn)配置的資產(chǎn)之一，當(dāng)時推薦的理由如下：

是的，正如文中所言，港股無論從跌幅的角度，還是平均市盈率，都屬于全球市場的洼地。如果從今年18000點(diǎn)底部看，到今天將近24000的點(diǎn)位，已經(jīng)上漲將近30%，里面許多個股，早已經(jīng)走出了翻倍行情。對玄甲金融有關(guān)注的朋友，如果投資了港股，相信會有不少收獲。

從資金流向來看，根據(jù)9月5號資金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，春季之后，上證收升10.47％，資金凈賣出6264億，深證收升10.56％，資金凈賣出16858億，而恒指收升28％左右，資金凈買入47322億。

港股為何上漲，A股為何如死水一般，從資金買賣情況，就一目了然。

▍大反轉(zhuǎn)還是小反彈？

以上說了那么多，但都屬于港股的過去式，我們真正想要了解的是港股的未來走向。

無論你在這波上漲中，是賺到了大錢還是沒有賺到錢，接下來你應(yīng)該的思考是，假如你賺到了大錢，如何避免利潤回吐還給市場，假如錯失了這個機(jī)會，下來的港股是機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，還是風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會？

作為內(nèi)地投資者而言，在投資港股的過程中，必須深刻認(rèn)識到，A股和港股之間的差異性，如若不然，必將出現(xiàn)水土不服的現(xiàn)象。

港股與A股市場不同的是，港股屬于成熟市場，無論法律法規(guī)完善度、國際化程度還是投資者成熟度，都比A股高，市場以機(jī)構(gòu)投資者博弈為主，與A股以散戶為主的市場截然不同。因此，影響港股市場主要矛盾主要受經(jīng)濟(jì)基本面、企業(yè)估值等指標(biāo)影響。

對于此次港股的行情反彈，有以下幾個利好：

1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、國際局勢的穩(wěn)定，給港股上漲提供了一個有利的外部條件；

2、港股從去年28000點(diǎn)下跌至今年的18000點(diǎn)，跌幅10000點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)有了極大的釋放，而且，企業(yè)估值也處于歷史低位，因此，在這種情況下，港股的上漲，也就有了更強(qiáng)勁的理由

3、港股國際化程度高，半年來，由于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，不及市場預(yù)期，也降低了美聯(lián)儲加息的可能性，美國在漲，港股在聯(lián)動效應(yīng)下也在上漲；

4、深港通開通的日期也日漸逼近，兩地互聯(lián)互通，在資金上沒有上限，也就是說，內(nèi)地資金可以源源不斷地進(jìn)入港股，在此預(yù)期的刺激下，也加速了港通市場的回暖。

此次港股的回暖，有的投資者看高一線，認(rèn)為即使現(xiàn)在港股估值依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股，內(nèi)地資金會持續(xù)涌入，繼續(xù)購買港股，指數(shù)還會加速上升；而有的投資者則在23000點(diǎn)就開始看空，但市場資金買買買，也使得一些做空的空頭們，被迫止損，直呼當(dāng)前的市場看不懂。

對于接下來市場走向，玄甲金融認(rèn)為，港股年初至今上漲已經(jīng)近30%，累積了大量的獲利盤，當(dāng)前點(diǎn)位也進(jìn)入了敏感區(qū)域，作為一個成熟的投資者，如果市場走向不明朗，最重要的就是倉位控制，把倉位控制好了，就能把握主動權(quán)。如果想到港股掘金，也可以等回調(diào)再進(jìn)入，而不要追漲。

至于港股牛市是否來臨，玄甲資管研究院認(rèn)為，港股在各方面都不具備發(fā)動一輪牛市的條件，所以投資者還是應(yīng)該調(diào)整好心態(tài)，降低預(yù)期。

另外重要的一點(diǎn)就是，龍頭股騰訊控股和匯豐控股，是我們觀察本此行情的一個重要指標(biāo)，如果龍頭股漲不動了，投資者在倉位上就不能太過激進(jìn)。