當我們分析一家銀行時，應把銀行的戰(zhàn)略定位看清楚，才能明白未來他們會成長為什么樣子，比如民生銀行原先的市場定位是小微企業(yè)，但是當經濟不景氣時，小微企業(yè)面臨較大的困難，所以民生銀行的資產質量下滑的厲害，所以市場對于民生銀行的估值創(chuàng)歷史新低。
那我們看招商銀行，招商銀行在15年以前，馬蔚華當行長時就提出，若不做零售未來將沒有飯吃，當所有的銀行都大力擴張規(guī)模時，招商銀行反其道而行之，成立私人銀行部，專做零售和高端客戶，十幾年過去了招商銀行成長為了行業(yè)內最優(yōu)秀的銀行，沒有之一。
銀行是一個歷史悠久的行業(yè)。從公元前2000年伴隨巴比倫寺廟“強制性捐款”而來的信貸合約，到16世紀近代最早的威尼斯銀行成立；從宋代紙幣、明清錢莊票號，到1897年誕生的中國通商銀行，銀行的傳統(tǒng)模式傳承了千百年，伴隨大國崛起、時代變遷都不曾動搖。今天，無論經濟下行的周期性因素，還是利率、匯率改革的市場化因素，抑或是去杠桿、強監(jiān)管的政策性因素，都不足以改變銀行的商業(yè)模式。唯一可能從根本上改變和顛覆銀行商業(yè)模式的，是科技。
本世紀前10年，移動互聯(lián)、大數(shù)據、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術相繼取得實質性突破，并在近5年廣泛應用。新一代技術革命已經開始，人類的生活方式和商業(yè)生態(tài)已經或正在重構，未來仍然存在很大不確定性。只要在前沿科技應用上領先半個身位，即使是初創(chuàng)公司，未來也有更大的機會“進化”，從而實現(xiàn)“降維打擊”，成為新的“霸主”。
所以，我們看到了：在百年未有之變局的時代趨勢下，蘋果、Alphabet（谷歌母公司）、微軟、亞馬遜、Facebook、騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網科技企業(yè)昂首跨入全球上市企業(yè)市值前十，而一些沒有跟上時代步伐的傳統(tǒng)“巨無霸”企業(yè)則黯然滑落。我們無法預測未來還會發(fā)生什么，但發(fā)生什么我們都不會意外。
以上就是招商銀行現(xiàn)任行長田惠宇對于銀行業(yè)的判斷。
招商銀行2017年營業(yè)收入2208.97億元，同比增長5.33%，凈利潤706.38億元，同比增長13.24%。招商銀行的盈利狀況顯改善，重新實現(xiàn)了2位數(shù)的增長。
歸屬于母公司的平均凈資產收益率（ROE）為16.54%，同比增加0.27%，ROE再度逆勢增長，一般情況下，ROE保持在15%到20%之間，給2倍的市凈率就是合理的，而招商銀行的市凈率為1.68倍。一般認為若是低于1.5倍視為低估，2.5倍視為高估。
若能夠以1倍的市凈率價格買入，則相當于成本價開銀行，買入銀行股即相當于成為擁有銀行的一部分，除了不能夠參與銀行管理外，在投資回報的角度來說，和擁有一家銀行并無二異。
據評測呢，新開設一家銀行前三年很難盈利，主要是前期費用太多，缺乏客戶資源，管理制度不完善等原因造成。如果按照15%的投資回報率，三年時間1元已經變成了1.52元，從這個角度來說的話，銀行股也值1.5市凈率。但是我可以很遺憾的告訴你，現(xiàn)在A股中市凈率大于1的銀行寥寥無幾。
歸屬于母公司的每股收益為2.78元/股，同比增加13.01%?？傎Y產收益率1.15%，同比增長0.06%。每股收益增長較快，與公司盈利狀況改善有很大的關系。
影響銀行盈利的五大來源為生息資產和凈息差、手續(xù)費及傭金收入、業(yè)務及管理費和資產減值損失。
首先我們看其規(guī)模增長，總資產62976.38億元，同比增長5.98%。其中貸款35650.54億元，同比增長9.3%，不良貸款573.93億元，同比下降6.1%。貸款損失準備1504.32億元，同比增加36.72%。客戶存款40643.45億元，同比增長6.9%，其中零售定期存款3662.31億元，同比增長10%。
從以上數(shù)據看出，招商銀行的規(guī)模在不斷的擴大，但是我們從中也不難看出，招商銀行的規(guī)模增速有所放緩。
第二利潤來源。凈利差2.29%，同比減少0.08%，凈息差（凈利息收益率）2.43%，同比減少0.07%。凈利息收入占總收入的比值為65.57%。成本收入比30.23%。同比增加2.57%。
從以上數(shù)據可以看出即使是零售之王招商銀行的息差和利差都是收窄的，在規(guī)模增速下滑的情況下，息差和利差的收窄對于銀行的經營是非常不利的，還值得注意的是其成本收入比在增長，這說明其資產增長需要投入的增本在增加。
比爾蓋茨說，微軟離破產永遠只有18個月。18個月出自摩爾定律，即相同價格下，計算機的性能每18個月翻倍，或者相同性能下，其價格18個月減半。
對于銀行股來說，雖然沒有這么短的半衰期，但是隨著移動支付，區(qū)塊鏈，大數(shù)據的應用，一切皆有可能。
招商銀行的不良貸款率為1.61%，同比減少0.26%，不良貸款撥備覆蓋率262.11%,同比增加82.09%。貸款覆蓋率4.22%，同比增加0.85%。
我們從以上數(shù)據可以看出，招商銀行的資產質量有著明顯改善，撥備充足，面對2017年的嚴峻經濟形勢，這樣的成績確實是很不簡單的。
當然看一家銀行的不良率，要明白銀行處理不良的方法，基本上有三種，一種是轉讓，二是清收，三是核銷。不得不說，核銷是處理不良貸款的重要方式，也正因為如此，計提貸款損失準備的多少，將直接決定了管理層對于未來是悲觀還是樂觀。
監(jiān)管要求為撥備覆蓋率不低于150%，撥貸比不低于2.5%，撥備覆蓋率不足100%的，將扣減一級核心資本充足率。
一級資本充足率13.02%，同比增加1.48%。資本充足率15.48%，同比增加2.15%。資本充足率充足，當我們看一家銀行的資本充足率時，一定要看其分母，也就是風險加權資產，由三部分組成信用、市場、操作。
為什么招行被稱為零售之王？
其公司類貸款為16504.06億元，而其個人類也就是零售貸款為16940.59億元，零售貸款占比超過了公司類貸款占比，這在銀行中是很少見的，所以被稱為零售之王，而且招行的個人客戶大部分都是私人銀行客戶，質量高，風險低。
雖然招商銀行的利息支出同比增加19.68%，但是其客戶存款仍然占比非常高，并不依賴同業(yè)業(yè)務。
招行現(xiàn)在股價是每股30.82元（今天收盤價），其2017年分紅為每股0.84元，股息率為2.82%。
招商銀行現(xiàn)在基本上也是全牌照運營，下面有子公司招銀國際（券商），招銀租賃（金融租賃），招銀信諾（保險），招銀基金。
綜上所述，招商銀行作為零售之王，資產質量明顯改善，增速雖有所放緩，但是其凈資產收益率卻沒有下降，估值略高于其他銀行，但是其零售龍頭地位凸顯，雖然前期已經有較大漲幅，但是估值還算合理，綜合評級為買入。
