現(xiàn)在看來，諸葛亮當初選擇出山輔佐劉備，完全就是一個教科書式的價值投資案例，且聽叔講。

諸葛亮看中劉備，分別命中了以下幾點價值投資要點：

低估值

劉備集團當時處在最低谷，被各路人馬揍得屁股尿流，四處流竄，在劉表那做個馬仔才稍微安定下來，這就好比2018年末2019年初的A股一樣，被貿(mào)易戰(zhàn)、去杠桿、環(huán)保一刀切等等各種手段折騰的奄奄一息，已經(jīng)處在歷史最低估值的范圍內(nèi)。

諸葛亮選擇處于最低估值時的劉備，而不是當時已經(jīng)風光無限的曹操（估值已偏高），看中的就是劉備的成長空間，包括劉備集團本身的成長空間和自己在劉備集團內(nèi)部的成長空間。

如果他選擇了曹操，那邊成長空間大不大且不說，就曹丞相手下謀士如云的局面，有沒諸葛亮的位置都難說。

優(yōu)秀的管理層

劉備雖然當時處在最慘的狀態(tài)，但手下幾員猛將卻已聞名天下，能力絕對一流，且對劉備死心塌地忠貞不二。

劉備集團不缺一流的部門經(jīng)理，也不缺宏偉的愿景，缺的是一個好的CEO，也就是諸葛亮這樣的角色。

就像當年蔡崇信之于馬云，放棄70萬美金年薪（20年前的），拿500元月薪去操盤阿里巴巴，諸葛亮看中的也是劉備集團優(yōu)質(zhì)的核心管理層、宏偉且可行的愿景以及巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

高成長性

東漢末年天下大亂，群雄四起，像極了2000年左右國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)江湖。

劉備集團在諸侯混戰(zhàn)中雖然未見明顯起色，但卻頑強的活著，而且暗中的實力在不斷增強，諸葛亮敏銳的察覺到了其極高的成長性，敢于押上自己身價性命投資劉備集團。

回想當年孫正義投資阿里巴巴的堅決和果斷、段永平二級市場投資網(wǎng)易的神操作，冥冥中又是一個契合。

深不可測的護城河

巴菲特投資理論中有條重要標準：企業(yè)必須有一種或多種護城河，越深越好。

劉備就擁有這樣的護城河：他的皇叔身份。不管真假，反正皇帝是承認了，這就相當于護城河中最牛皮的特許經(jīng)營權(quán)。

出身這玩意真的沒辦法，曹操因為“宦官之后”這個名號，被埋汰了一輩子，而劉備架著一個“皇叔”的名頭，數(shù)次在絕境中化險為夷，而且能以恢復(fù)漢室江山為名招攬大量優(yōu)秀恩人才，這個護城河真的是深不可測。

終極關(guān)懷

諸葛亮終生遵循了價值投資的理念，跟隨劉備集團，真正做到了長期持有，一直持有到死。

雖然他輔佐的政權(quán)最終被滅，沒能實現(xiàn)最初規(guī)劃的愿景，但對于諸葛亮個人來說，無論是從個人成就還是獲得的各種榮譽收益看，毫無疑問，他一生中最重要的這次價值投資是極其成功的。

先到這里 ?下回分解