阿根廷的經(jīng)濟(jì)危機(jī)
阿根廷最廣為人知的債務(wù)違約發(fā)生在2000年前后。
阿根廷地產(chǎn)富饒貿(mào)易發(fā)達(dá)，從西班牙殖民者登上布宜諾斯艾利斯，這個(gè)國(guó)家的資源就如同血液，源源不斷地供給著世界。
與此同時(shí)，這個(gè)國(guó)家極度依賴農(nóng)產(chǎn)品出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)，不可避免地陷入了“資源詛咒”。寡頭壟斷與腐敗在這個(gè)國(guó)家多次動(dòng)蕩變革中仍然未得到改善。
1989年梅內(nèi)姆上臺(tái)后，開啟了新自由主義，固定匯率、放開商業(yè)管制、實(shí)行私有化，并拆除貿(mào)易壁壘。這使得依賴農(nóng)業(yè)出口和旅游業(yè)的阿根廷進(jìn)一步與世界經(jīng)濟(jì)周期緊緊聯(lián)系在了一起。
另外，庇隆主義下，從個(gè)人到國(guó)家的“重消費(fèi)、輕積累”，也一步步加劇了政府的開支，消耗了國(guó)家的資本積累，迫使國(guó)家不斷舉債以支持政府運(yùn)作。到2000年，阿根廷外債達(dá)1462億美元，達(dá)到了當(dāng)年外匯收入的4.7倍，00年的本息賠付就達(dá)到了出口收入的近四成。
當(dāng)01年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生時(shí)，阿根廷外貿(mào)、貨幣雙雙受挫，被不斷消耗的外匯儲(chǔ)備難以為繼，最終導(dǎo)致了1998到2002年的金融危機(jī)，期間930億美金的外債于2001年違約。
隨后十幾年中，阿根廷一直在與債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商債務(wù)重組。
本來已經(jīng)有93%的債權(quán)人同意了以賬面約30%的價(jià)格用新債來償還?？墒?，還是有7%的“禿鷲基金”不同意這個(gè)重組方案。由于與其他93%的債權(quán)人簽訂的合同里有一個(gè)平等條款RUFO，所以如果同意給禿鷲基金100%的償付，就必須給予其他93%的債權(quán)人同樣的賠付，即100%償付。
因此，阿根廷在2014年仍未償還債務(wù)，錯(cuò)過了一次償付利息的期限，進(jìn)而又出現(xiàn)了一次違約。
八次違約
雖然2001年和2014年這兩次債務(wù)違約最廣為人知，但卻不是阿根廷作為主權(quán)國(guó)家第一次這樣做。
早在1827年，阿根廷就因?yàn)檫^于便捷而狂熱的英國(guó)資本而膨脹開支，最終導(dǎo)致違約。
此后的兩百年間，阿根廷接連違約。1890，1951，1956，1982，1989，幾乎每次違約都發(fā)生在阿根廷高速發(fā)展之后。
大起大落的經(jīng)濟(jì)表明了阿根廷長(zhǎng)期匱乏財(cái)政管理能力，大量當(dāng)權(quán)政府都忽視儲(chǔ)蓄與節(jié)制，并沒有為可能的危機(jī)做好準(zhǔn)備。
過度依賴外國(guó)投資，過度的開放而沒有制約，必將導(dǎo)致在資本主義的經(jīng)濟(jì)周期中被一輪輪的收割。
當(dāng)危機(jī)來臨，熱錢流出，經(jīng)濟(jì)衰退，內(nèi)需乏力，再加上貨幣貶值，通脹嚴(yán)重，再融資困難都是疊加出現(xiàn)，進(jìn)一步讓國(guó)家深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
阿根廷正是陷入了這個(gè)死循環(huán)。即使經(jīng)濟(jì)回暖，巨額的債務(wù)壓力資本無法積累，違約歷史使得資本不愿投資。
傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品出口勢(shì)必與經(jīng)濟(jì)周期緊密掛鉤，缺乏科技創(chuàng)新無法加入附加值更高的生產(chǎn)鏈，腐敗加劇貧富差距并減低內(nèi)需。
種種問題依舊籠罩在阿根廷的上空。
第九次違約？
近期，由于世界經(jīng)濟(jì)停擺，與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的阿根廷又不得不再次提出新的債務(wù)重組計(jì)劃。
本周四（2020年4月16日），阿根廷提出對(duì)于820億債務(wù)的重組計(jì)劃。其中包括近三年內(nèi)沒有票息支付，長(zhǎng)期票息減付，到期日延長(zhǎng)，以及估值折扣。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為這次重組計(jì)劃極可能再度流產(chǎn)，導(dǎo)致阿根廷的第九次違約。
外債，扼住了阿根廷經(jīng)濟(jì)的咽喉。不違約，利息與本金將會(huì)次次收割國(guó)家的財(cái)富。違約，閉關(guān)鎖國(guó)又會(huì)被世界遺棄。
擺在阿根廷面前的，是兩條不同，但是同樣黑暗的絕路······
