朱嘯虎對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資的最新觀點(diǎn)。
前不久，長(zhǎng)石資本在上海舉辦了“顛覆與重構(gòu)——回歸商業(yè)本質(zhì)”的年會(huì)論壇，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎發(fā)表了演講，分享了他對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)與投資的經(jīng)驗(yàn)與思考。
第一點(diǎn)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，把握創(chuàng)業(yè)投資節(jié)奏非常重要。如果錯(cuò)過(guò)窗口期，是非常難的。朱嘯虎認(rèn)為，投資主題每三年會(huì)轉(zhuǎn)變一次，當(dāng)一個(gè)周期過(guò)去了、下一個(gè)周期還沒(méi)有那么清晰的時(shí)候，人們會(huì)很迷茫，不知道窗口在哪里?，F(xiàn)在人工智能明顯是下一個(gè)窗口期，但是它還存在一些問(wèn)題。人口智能剛剛開始的時(shí)候，基本上是面向企業(yè)用戶，因?yàn)槠髽I(yè)有錢，它愿意投入。但是面向消費(fèi)者的人工智能產(chǎn)品的窗口在哪里，目前還不是很清晰，比如AR、VR，目前滲透率還是很低的。如果你周圍朋友，有百分之幾的人每天在用AR、VR了，可能這個(gè)時(shí)間已經(jīng)到了。如果你周圍的人沒(méi)有用，它的時(shí)間點(diǎn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)比較早。
第二點(diǎn)，資本在創(chuàng)業(yè)當(dāng)中發(fā)揮得作用會(huì)越來(lái)越大。朱嘯虎說(shuō)，當(dāng)年他們不敢投京東，就是因?yàn)榫〇|太燒錢了，京東上市之前，一共融了十幾億美金。但是我們現(xiàn)在看滴滴，它在上市前已經(jīng)融了一百億美金了。今天融資沒(méi)有幾個(gè)億，根本不好意思做PR。所以對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，盡快擁抱資本是非常重要的，如果你迅速融到C輪，融了幾億美金，基本上就進(jìn)入半決賽了。
第三點(diǎn)，很多人說(shuō)早期投資是投人，朱嘯虎不這么認(rèn)為，他覺(jué)得應(yīng)該更關(guān)注商業(yè)模式，現(xiàn)在中國(guó)厲害的人非常多，但是好的商業(yè)模式非常少。朱嘯虎說(shuō)，我們經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去十幾年，不管是中國(guó)還是美國(guó)，新成立的公司當(dāng)中，最終能跑出來(lái)的獨(dú)角獸互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，每年不超過(guò)四家。也就是說(shuō)中國(guó)、美國(guó)每年只有四個(gè)機(jī)會(huì)。中國(guó)有這么多牛人，命中率是很低的。所以一定要看商業(yè)模式。而且不同的模式天生是不一樣的，每個(gè)團(tuán)隊(duì)也是不一樣的，關(guān)鍵要看團(tuán)隊(duì)符不符合這樣的商業(yè)模式。朱嘯虎投互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的時(shí)候，最喜歡投平臺(tái)型的企業(yè)，他說(shuō)每年四個(gè)出來(lái)的獨(dú)角獸都是平臺(tái)型企業(yè)，尤其是交易類的平臺(tái)型企業(yè)。
此外，這里面有兩個(gè)指標(biāo)很重要。一個(gè)指標(biāo)是頻次，像微信、QQ這種每天用戶要用很多次的軟件是非常少的。最好最安全的頻次，每周一次就非常不錯(cuò)了，就像外賣、打車，每周能用一次就已經(jīng)很好了。另一個(gè)指標(biāo)是供給方需求數(shù)量。比如騰訊當(dāng)初為什么投滴滴？因?yàn)樗┙o方接入太多了，滴滴現(xiàn)在已經(jīng)接入了1700萬(wàn)司機(jī)了。中國(guó)很多行業(yè)供給方都是百萬(wàn)級(jí)的，比如出租車司機(jī)、醫(yī)生、教師等，這樣的行業(yè)對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，都有機(jī)會(huì)。
第四點(diǎn)，朱嘯虎認(rèn)為，不管是傳統(tǒng)企業(yè)還是互聯(lián)網(wǎng)，任何一個(gè)商業(yè)模式，都是收入減去成本等于利潤(rùn)。做任何一個(gè)投資，都要事先算好這筆賬，要有足夠的安全邊際。那怎么看商業(yè)模式呢？首先，商業(yè)模式要大，最好要有千億級(jí)以上的市場(chǎng)。只要市場(chǎng)機(jī)會(huì)足夠大，第一第二名可以合并，第三名可以賣給上市公司。其次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般是高度非線性成長(zhǎng)，這點(diǎn)很重要。朱嘯虎他們最希望投的就是那些高度非線性成長(zhǎng)的公司。最后一點(diǎn)，在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)一定要考慮可防御性。像旅游這么大的行業(yè)，萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，去哪兒和攜程網(wǎng)也要合并才能賺錢。因?yàn)檫@兩個(gè)公司的打法不一樣，攜程是從供應(yīng)鏈端往前打，去哪兒從前端往后打，兩個(gè)公司要合并才能賺錢。所以，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司一定要想好怎么防御。