關(guān)于私募基金的估值，陸陸續(xù)續(xù)說了一個禮拜，今天總算可以告一段落，最后我們來看相對簡單的三個估值法——創(chuàng)業(yè)投資估值法、成本法、清算價值法。這三種方法并不是私募基金的主流估值法，而是作為參考方法。

一、創(chuàng)業(yè)投資估值法

基本思路：通過評估目標公司退出時的股權(quán)價值，在目標回報倍數(shù)或收益率的基礎(chǔ)上倒推出目標公司的當(dāng)前價值。

兩個子公式：

（1）股權(quán)價值 = 退出時的股權(quán)價值?÷ 目標回報倍數(shù)

（2）股權(quán)價值 = 退出時的股權(quán)機制?÷ （1 + 目標收益率）n次方 ?（n為退出年數(shù)）

注意：此公式需要考慮股權(quán)稀釋情況。

二、成本法

成本法又分為賬面價值法和重置成本法。

1. 賬面價值法

具體方法為公司總資產(chǎn)減去總負債后的凈值，即凈資產(chǎn)價值。這是目標公司的真正價值，但并不是未來的投資價值。

2. 重置成本法

具體方法為在現(xiàn)時條件下重新購置一項全新狀態(tài)的資產(chǎn)所需的全部成本。公式如下：

待評估資產(chǎn)價值 = 重置全價 - 綜合貶值?

或

待評估資產(chǎn)價值 = 重置全價 * 綜合成新率

三、清算價值法

此方法為假設(shè)公司破產(chǎn)和解散時，將企業(yè)拆分為幾個可出售的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包，分別估算該等業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包的變現(xiàn)價值，加總后作為目標公司估值的參考基礎(chǔ)。

對于私募股權(quán)基金來說，清算很難獲得預(yù)期投資回報，故通常不采用這種方法。