第一個關(guān)鍵因素：盡量買的便宜

我們拿金龍魚打個比方，現(xiàn)在市值3322億，2020年凈利潤60億，當前67PE。如果想在他身上獲得三年一倍的收益，有三個組合。

第一種：三年后凈利潤翻倍，達到120億，并且要求當前67PE的市盈率不降低。

第二種：凈利潤維持不變，PE翻倍，市場給金龍魚134PE的估值。

第三種：我們按現(xiàn)實的情況預估一下，2020年金龍魚凈利潤增長了10%，2017~2019年基本上沒怎么增長，我們樂觀一些按15%增速算，三年后金龍魚凈利潤是91億。

91億的凈利潤在當前價格買入金龍魚，想獲得三年一倍的收益，就需要三年后的市場給出金龍魚88PE的估值。

我們來看看實現(xiàn)的可能性，15%的增速不是很難，但是三年后市場依然給金龍魚80多PE的估值應該很難達到。

如果你深入研究后沒發(fā)現(xiàn)金龍魚有什么更高收益增長的可能，這筆投資想獲得三一年一倍顯然概率很低。

當市場有分歧的時候，我們才可以找到錯誤的定價。

所以獲得三年一倍或者五年一倍的第一條，就是你能忍得住，只在便宜的時候去買。

這樣的機會有沒有呢，2018年跌倒2500點的時候有，2020年跌倒2800點的時候也有，不遠的未來也一定會有。

實際上A股這種暴漲暴跌的模式，對理性的投資者顯然是有益的，因為每隔兩三年你總能遇見一次遍地黃金的進貨機會。

他的難點在于，更多人只是單純的跟隨大眾，看似和大眾認知一致顯的更安全，但最終往往成了別人興奮他更興奮，別人恐慌他更恐慌，同樣一家企業(yè)，越便宜越不敢買，越貴越敢下手。

在市場恐慌企業(yè)便宜的時候買有什么好處？

買的便宜，企業(yè)優(yōu)秀，估值業(yè)績都提升。

買的便宜，企業(yè)平庸，也能賺一些估值回歸的錢。

買的便宜，企業(yè)較差，保本或小虧。

只要你能忍得住，只在便宜的時候買，而不是在市場一致看好的時候才興奮，獲得穩(wěn)定收益的概率就大大增加。