判斷"這是不是一門好生意"要看六個指標:

C1、毛利率＝毛利/收入=(收入-成本)/收入=(營業(yè)總收入-營業(yè)成本)/營業(yè)總收入;

毛利率是反映的一個公司的盈利能力.毛利率越高說明是一門好生意.反之,毛利率越低,說明這不是一個好生意.如果毛利率是負的,堅決避開.

實際的情況是,一個行業(yè)如果賺錢,就會有其它公司進來參與競爭,毛利率就會慢慢下降.如果是不降反升,那可能是公司持續(xù)投入開發(fā)了新產品.

毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標,如果哪一年突然變貨很大.那一定是公司出現(xiàn)了重大變化.所以毛利率不能只看一年,要看至少五年的數(shù)據(jù),從中發(fā)現(xiàn)變化的趨勢.

滄州明珠毛利率有逐年上升趨勢

C2、有很多公司雖然毛利率很高,很賺錢,但由于開銷也大,導致最后還是不怎么賺錢.所以不能只看毛利率一個指標,要看一家公司有沒有賺錢真本事還要看:營業(yè)利潤率和營業(yè)費用率.

營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/營業(yè)總收入.分子分母分別見"利潤表"中"營業(yè)利潤"和"營業(yè)總收入"科目.

營業(yè)費用率＝毛利率－營業(yè)利潤率。

一家公司的營業(yè)費用，包括“推銷費用、管理費用、研發(fā)費用、折舊費用和分期攤銷費用”。營業(yè)費用率越低越好,越低說明公司越省錢,相對利潤也就高了.

“毛利率”和“營業(yè)利潤率”越高越好，但沒有具體的判斷標準，要在行業(yè)中進行橫向對比。

但“營業(yè)費用率”可以按下列指標判斷一家公司在行業(yè)中內的相對地位：

1、營業(yè)費用率小于10%，代表這家公司在行業(yè)內已具有相當?shù)慕洕?guī)模，是具有一技之長的公司，或者是行業(yè)的前三甲。

2、營業(yè)費用率小于7%，已經具備很大的規(guī)模，在經營上費用也相當節(jié)省。

3、營業(yè)費用率大于20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：

a、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴；

b、尚未具有經濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)總收入）小，所以指標高。

c、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。

d、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。

e、餐飲業(yè)的費用率一般在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經營。

平均營業(yè)費用率為接近10%,費用不算高.

C3、經營安全邊際率=營業(yè)利潤/毛利=一家公司的真本事/公司所能創(chuàng)造的毛利=越大越好.

一般來說經營安全邊際率大于60%,越高越好.

經營安全邊際率能反映出公司在抵抗經濟景氣的能力強弱.以及在競爭中降價的空間大小.如果說一家公司的經營安全邊際率是60%,那代表著這家公司在產品降價60%前還都能保持贏利或者羸虧平衡,如果降價超過60%那就很可能產生虧損,就變成不是一個好生意了.

一個經營安全邊際率大于60%的企業(yè)要比小于60%的公司有更強的風險抵抗能力和更好的獲利能力.

作為投資者我們應該找那些經營安全邊際高的和現(xiàn)金約當現(xiàn)金占比高的公司進行投資.

滄詐明珠的經營安全邊際率五年來保持在50%以上,2016年更是達到67.66%,相當不錯.

C4、?凈利率-可以看出一家公司的稅后是否賺錢.

凈利率=凈利/營收 越大越好.作為投資人對所投資的公司最基本的要求是:凈利率大于資金成本=報酬大于成本.

一般從銀行取得的資金成本大概是2%,因為我們要找高于凈利率2%的公司進行投資,當然,凈利率越高越好.

滄州明珠的凈利率數(shù)據(jù)還算不錯,五年來保持在7%以上,2016年更是達到了17.6%,有逐年增加的趨勢,算是一個不錯的生意,公司也相對不差.

就如"博士眼鏡"雖然毛利高達70%以上,但"凈利率"卻不到10%.只因為營業(yè)費用率很高,占50%以上,也就是銷售費用花費花掉了一大半利潤,所以它的"凈利率"只有不足10%.

C5、EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈余=凈利潤/總股數(shù),越多越好.

EPS可以讓投資人看到一家公司經營所得稅后凈利潤,分到每一股上面能為股東賺多少錢,越多越好.

滄州明珠的EPS每股收益也有上升趨勢,目前一年賺不到一個自己.

貴州茅臺EPS最高,平均13%以上.一年可以賺13個自己公司.很驚人,也難怪茅臺的公司股票能成為國內股請市的股王.茅臺應該算是A股中EPS指標最高的一公司.

美的集團和格力電器EPS差不多,每年差不多能賺3個公司.表現(xiàn)也相當不錯.

C6、ROE股東報酬率(權益報酬率)=股東可以分到的利益/股東出的錢=益/本=凈利/所有者權益.這個指標越高越好.

“凈利潤”見“利潤表”；“股東權益”見“資產負債表”。

股東報酬率是說相對于股東出的錢,可以獲得多少報酬率.這個當然是越多越好.

一、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年來平均報酬率大根為20%。如果能達到每年都有這個回報率，那就會產生巨大的復利效應。

如果在1965年投資1萬元到巴菲特公司，到2015年底，也就是51年后這筆錢將達到驚人的1.598億。

巴菲特說：如果你持有一家優(yōu)秀公司的股票，那么時間就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那時間就是你的敵人。

二、ROE小于7%可能不值得投資。因為資金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。

另一方面，如果你投資了這些普通的公司，也就是失去了投資優(yōu)秀公司的機會，這就造成了機會成本的損失。

下面我們看看滄州明珠，康得新和貴州茅臺的ROE，股東報酬率對比：,

滄州明珠ROE

康得新ROE

貴州茅臺ROE

滄州明珠的ROE大于7%的，和股王茅臺比起來還是相差很大的。2016年達到21.3%,如果能保持增長還是很不錯的.看今年的表現(xiàn).

總體來看滄州明珠的盈利能力還算可以,毛利率,營業(yè)利潤率,經營安全邊際,每股收益和股東報酬率有逐年變好的趨勢,有待進一步確認觀察,營業(yè)費用率基本合格.