如果牛市來臨有什么建議給大家嗎？回答只有四個字：順應(yīng)大勢 。

何為順應(yīng)大勢？就是說在趨勢面前，不要負隅頑抗。

如果他是處于牛市上升浪，那挑選出幾只高β的個股，在確認基本面沒有任何大問題后，耐心持股即可；如果指數(shù)上升至較高水平，比如5000多點，已經(jīng)存在泡沫，要么提前下車，要么等待大跌，趨勢由升轉(zhuǎn)降的時候賣出，想要百分百精準逃頂，概率過于渺小。

那么為什么散戶總是覺得不賺錢呢？

當牛市來臨的時候，大部分人只能在牛市中期介入，那時候賺錢很容易，每天動不動就吃到一個漲停，于是，他們會逐漸增加資金量，在牛市的末期，隨著資本積累，資金量達到峰值。

而在牛市末期到熊市初期轉(zhuǎn)換時，往往指數(shù)會暴跌；這時候許多人由于嘗到牛市甜頭，反而拿出更多錢“抄底”，進行成本的“攤薄”。

最終市場一路下跌后，一輪牛熊周期下來，大部分人被牢牢套住。

牛市加倉，熊市減倉就成了散戶的代名詞。

拋開熊牛不談，A股還存在著平穩(wěn)期。

這種平穩(wěn)期，指數(shù)不會上下浮動太大，因此很多投資者便開始尋找其他的炒股方式，比如題材炒作追熱點，但是多數(shù)投資者難以把握行情節(jié)奏，每次都想高拋低吸，但只能發(fā)生的是，這一次我高拋對了，下一次你低吸對了。

隨著交易頻次的增加，樣本數(shù)量越多，越接近50%概率。然后把手續(xù)費一扣，其實對投資收益來說，反而百害而無一利。

價值投資的核心理念是分享企業(yè)利潤的增長，長期看投資者賺的錢就是企業(yè)利潤的錢，而唯一重要的指標是凈資產(chǎn)收益率（ROE，也即是資金使用效率），如果再有一個就是負債率。

曾經(jīng)有記者問巴菲特，如果只能用一種指標去投資，會選什么，巴菲特毫不猶豫說出了ROE；芒格也說過從長期看（比如二十年）投資者的回報非常接近ROE水平，甚至此時估值高低對投資回報的影響都不那么重要。

? 在2007到2016年10年間，一共有68家公司連續(xù)10年ROE均大于10%，這68家公司從2007年3月底到2017年5月15日股價平均漲幅3.7倍，年化收益14%，其中10倍牛股亦不在少數(shù)，同期上證指數(shù)卻沒有任何上漲。

因此，價值投資并不是毫無意義，只是對于持股對象需要仔細甄別。

理論、客觀事實都充分說明價值投資在A股不完全適用，但是優(yōu)秀的個股往往能獲得驚人的回報，投資者要挖掘出具備內(nèi)在價值的公司，并識別ROE陷阱，擁抱價值才能獲得價值。

然而，A股長期的市場經(jīng)驗也告訴我們，ROE持續(xù)穩(wěn)定較高的公司，股價都有非常好的漲幅，但這個有效性最多僅是一個充分條件，而非必要條件，很多高估值、低盈利的公司大漲的情況在A股經(jīng)常發(fā)生。

這是由A股的生態(tài)決定的，具備內(nèi)在合理性，我們不能簡單采取忽略態(tài)度，這里面也隱藏眾多機會。