基金買賣流程買賣方式：選擇認(rèn)購(gòu)還是申購(gòu)買賣渠道：多樣、便捷基金開戶：多種開戶渠道基金變現(xiàn)：賣出或贖回基金贖回：注意贖回限制一、基金購(gòu)買的渠道基金銷售渠道多樣化，給投資者帶來了更多的選擇方式，同樣也因?yàn)槠湫问蕉鄻踊o投資者的選擇帶來困難。我們通過對(duì)基金管理公司和基金經(jīng)理的篩選，選定了適合自己投資的基金，這已經(jīng)完成了投資的準(zhǔn)備工作，之后我們就要進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)操作了。市場(chǎng)上的基金種類眾多，優(yōu)劣難辨，很多沒有法律保障的私募基金存活于投資市場(chǎng)，損害著廣大投資者的利益。所以我們?cè)谫?gòu)買基金時(shí)，一定要保證購(gòu)買渠道的正規(guī)性，以確保自己資金的安全。

一）基金購(gòu)買的一般渠道購(gòu)買基金一般通過三個(gè)渠道，即基金公司直銷中心、銀行代銷網(wǎng)點(diǎn)、證券公司代銷網(wǎng)點(diǎn)。現(xiàn)在郵政儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)成為基金銷售的另一個(gè)渠道，少數(shù)幾家專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)也可以銷售基金。1.基金公司直銷中心基金公司的直銷分為柜臺(tái)直銷和網(wǎng)上直銷。柜臺(tái)直銷一般面向高端客戶群體，由專業(yè)人員提供咨詢和跟蹤服務(wù)。網(wǎng)上直銷面向廣大中小投資者。因?yàn)榫W(wǎng)上直銷大大節(jié)省了中間環(huán)節(jié)和各種費(fèi)用成本，所以它對(duì)廣大投資者更有利。通過基金公司網(wǎng)上直銷中心購(gòu)買基金優(yōu)點(diǎn)是，可以通過網(wǎng)上交易實(shí)現(xiàn)開戶、認(rèn)（申）購(gòu)、贖回等手續(xù)辦理，享受交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠，不受時(shí)間地點(diǎn)的限制。網(wǎng)上交易是目前最流行的基金交易模式，只要在計(jì)算機(jī)前輕輕點(diǎn)擊，交易輕松完成。公司直銷的缺點(diǎn)是，當(dāng)客戶需要購(gòu)買多家基金公司產(chǎn)品的時(shí)候就需要在多家基金公司辦理相關(guān)手續(xù)，投資管理比較復(fù)雜。比如一家基金公司只認(rèn)可一種銀行賬戶，如果投資于多家基金公司就需要在多家銀行辦理開戶，這比通過銀行和證券公司代銷機(jī)構(gòu)購(gòu)買要麻煩得多。2.銀行網(wǎng)點(diǎn)代銷銀行是最傳統(tǒng)的基金購(gòu)買渠道，一般情況下基金公司會(huì)把它的托管行作為指定代銷銀行。通過銀行機(jī)構(gòu)代銷基金模式有著良好的信譽(yù)和網(wǎng)點(diǎn)眾多等優(yōu)勢(shì)，一般我們都比較青睞到銀行購(gòu)買基金。同時(shí)到銀行購(gòu)買基金，我們存取款也非常方便。通過銀行購(gòu)買基金一般不能夠享受到申購(gòu)費(fèi)的優(yōu)

惠，而且單個(gè)銀行代理銷售的基金品種非常有限，一般都是以新基金為主。托管行一般不會(huì)代理一只基金管理公司旗下的所有基金品種，所以我們辦理基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)手續(xù)時(shí)可能要往返多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。3.證券公司代銷證券公司尤其是大規(guī)模的證券公司一般代銷的基金品種都比較齊全，并且支持網(wǎng)上交易，這是證券公司代銷基金的一大優(yōu)勢(shì)。證券公司的客戶經(jīng)理可能主動(dòng)做出產(chǎn)品介紹，基金投資者能夠享受到及時(shí)到位的投資咨詢服務(wù)。在證券公司購(gòu)買基金，資金存取通過銀證轉(zhuǎn)賬進(jìn)行，可以將證券、基金等多種產(chǎn)品結(jié)合在一個(gè)交易賬戶管理，便于我們操作。證券公司代銷基金的缺點(diǎn)是證券公司的網(wǎng)點(diǎn)較銀行網(wǎng)點(diǎn)少，首次辦理業(yè)務(wù)需要到證券公司網(wǎng)點(diǎn)辦理，必須在證券公司開立資金賬戶才能進(jìn)行購(gòu)買操作。在證券公司購(gòu)買基金一般不如到基金公司直接購(gòu)買費(fèi)用低廉，因?yàn)榛鸸疽督o券商一些傭金費(fèi)用

（二）選擇適合自己的基金購(gòu)買渠道對(duì)于工薪階層或年輕白領(lǐng)一族，他們更加適合通過證券公司網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一站式管理。通過一個(gè)賬戶實(shí)現(xiàn)多重投資產(chǎn)品的管理，利用網(wǎng)上交易或者電話委托操作更加便利。想要投資基金的股民朋友，通過自己原來的證券資金賬戶購(gòu)買基金無疑是一個(gè)很好的途徑。對(duì)于年紀(jì)稍大的中老年基金投資者，他們適合到周邊的銀行網(wǎng)點(diǎn)或證券公司網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買基金。因?yàn)橹欣夏晖顿Y者可能對(duì)基金缺乏了解，可以依靠客戶經(jīng)理的理財(cái)建議做出合適的投資選擇。專業(yè)能力比較強(qiáng)、同時(shí)有足夠精力的投資者可以直接到基金公司購(gòu)買，或者通過基金公司網(wǎng)站網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)。這其實(shí)是很好的選擇，因?yàn)樗梢怨?jié)省很多中間銷售環(huán)節(jié)的費(fèi)用。

二、基金的操作流程投資基金應(yīng)該是有所為，有所不為。我們應(yīng)該知道什么事情應(yīng)該由自己來做，什么事情應(yīng)該留給專業(yè)人士來做。基金操作的實(shí)戰(zhàn)過程也就是基金的認(rèn)購(gòu)與申購(gòu)、確定和調(diào)整基金的投資組合、基金的賣出與贖回的過程。目前購(gòu)買基金的三個(gè)主要渠道中，銀行及證券公司作為代銷機(jī)構(gòu)一般只有在開市的時(shí)間才能進(jìn)行基金買賣，也就是工作日的上午9:30到下午3點(diǎn)；基金公司直銷可以24小時(shí)進(jìn)行，但是結(jié)算時(shí)間都是下午3點(diǎn)，下午3點(diǎn)后進(jìn)入下一個(gè)工作日的交易。我們要進(jìn)行基金投資，首先應(yīng)該考慮的是開立賬戶以及開立什么樣的賬戶的問題，之后才考慮投資和變現(xiàn)的方便性以及如何節(jié)約投資成本，取得更高收益的問題。（一）操作流程綜述封閉式基金的操作流程類似于股票的買賣，它的價(jià)格隨買賣雙方的供求關(guān)系不斷變動(dòng)，我們只要通過證券公司的資金賬戶就可以完成基金網(wǎng)上買賣操作。開放式基金也可以通過網(wǎng)上交易來實(shí)現(xiàn)，通過網(wǎng)上銀行來購(gòu)買基金的流程，如圖4-1所示。

圖4-1　網(wǎng)上銀行購(gòu)買基金流程開放式基金的申購(gòu)與贖回操作一般有如下步驟。1.閱讀有關(guān)法律文件我們確定要購(gòu)買某只基金前，需要認(rèn)真地閱讀有關(guān)基金的招募說明書、基金契約、交易規(guī)則及開戶程序等文件，仔細(xì)了解有關(guān)基金的投資方向、投資策略、投資目標(biāo)、基金管理人業(yè)績(jī)及開戶條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對(duì)準(zhǔn)備購(gòu)買基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益水平有一個(gè)總體評(píng)估，并據(jù)此做出投資決定。按照規(guī)定，各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)備有上述文件，以備投資人隨時(shí)查閱。2.開立基金賬戶

我們要購(gòu)買開放式基金首先要開立基金賬戶。按照規(guī)定，在基金的銷售文件中對(duì)基金賬戶的開立條件、開立程序都有明確說明。這些銷售文件將放置于基金銷售網(wǎng)點(diǎn)供我們開立基金賬戶時(shí)查閱。3.購(gòu)買基金投資人在開放式基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購(gòu)買基金單位的過程叫做認(rèn)購(gòu)。通常認(rèn)購(gòu)價(jià)為基金單位面值（1元）加上一定的銷售費(fèi)用。我們認(rèn)購(gòu)基金應(yīng)在基金銷售網(wǎng)點(diǎn)填寫認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書，交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)，在注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購(gòu)。在基金成立之后，投資人通過銷售機(jī)構(gòu)申請(qǐng)向基金管理公司購(gòu)買基金單位的過程稱為申購(gòu)。投資人申購(gòu)基金時(shí)通常應(yīng)填寫基金申購(gòu)申請(qǐng)書，同時(shí)要交付申購(gòu)款項(xiàng)?？铑~一經(jīng)交付，申購(gòu)申請(qǐng)即為有效申請(qǐng)。具體申購(gòu)程序會(huì)在有關(guān)基金銷售文件中詳細(xì)說明。申購(gòu)基金單位的數(shù)量是以申購(gòu)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的。具體計(jì)算方法須符合監(jiān)管部門有關(guān)規(guī)定的要求，并在基金銷售文件中載明。4.賣出基金與買入基金操作相反，投資者賣出基金是把手中持有的基金單位按一定價(jià)格，賣給基金管理人并收回現(xiàn)金，這一過程稱為贖回。其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的。投資人贖回基金通常應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫贖回申請(qǐng)書。按照《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請(qǐng)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)自接受基金投資人有效贖回申請(qǐng)之日起7個(gè)工作日內(nèi)，支付贖回

款項(xiàng)。此外，對(duì)于開放式基金來說，投資人除了可以買賣基金單位外，還可以申請(qǐng)基金轉(zhuǎn)換、非交易過戶、紅利再投資。5.申請(qǐng)基金轉(zhuǎn)換基金轉(zhuǎn)換，是指當(dāng)一只基金管理公司同時(shí)管理多只開放式基金時(shí)，基金投資人可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即投資人賣出一只基金的同時(shí)，買入該基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用非常低，甚至不收取任何轉(zhuǎn)換費(fèi)用。6.非交易過戶基金的非交易過戶是指在繼承、贈(zèng)與、破產(chǎn)支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權(quán)轉(zhuǎn)移的行為。非交易過戶也需到基金的銷售機(jī)構(gòu)辦理。7.紅利再投資紅利再投資是指基金進(jìn)行現(xiàn)金分紅時(shí)，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購(gòu)買該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金單位。對(duì)基金管理人來說，紅利再投資沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此紅利再投資通常是不收申購(gòu)費(fèi)用的。

（二）開設(shè)相關(guān)賬戶基金賬戶用來記載投資者的基金持有情況及變更，若我們已經(jīng)決定了購(gòu)買某基金管理公司的基金，首先必須到該基金公司指定的銷售網(wǎng)點(diǎn)開立基金賬戶。開立基金賬戶我們應(yīng)該向銷售網(wǎng)點(diǎn)提供書面申請(qǐng)，并出具基金招募說明書及基金契約中規(guī)定的相應(yīng)證件。個(gè)人投資者的證件通常包括：有效的個(gè)人身份證件（如身份證、軍官證、士兵證、回鄉(xiāng)證等）、用于結(jié)算的銀行賬號(hào)、預(yù)留印鑒卡等。法人投資者的有效證件包括：營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件和法定代表人證明書及法定代表人授權(quán)委托書等。要注意的是，第一次購(gòu)買基金時(shí)需要本人親臨銷售商柜臺(tái)辦理開戶，第二次交易手續(xù)還可以使用銷售商提供的電話、網(wǎng)上等電子化遠(yuǎn)程交易方式?；痖_戶渠道不同，開戶程序也略有差別。1.在基金公司開立基金賬戶在基金公司開立基金賬戶首先要帶上身份證到基金公司指定的銀行辦理銀行卡，同時(shí)開通網(wǎng)上銀行服務(wù)，然后在有關(guān)基金公司的網(wǎng)站上開通基金賬戶，即可進(jìn)行買賣。如果我們以前已經(jīng)在銀行或者證券公司開立過基金賬戶，此時(shí)無需開立新的基金賬戶，直接使用原來的基金賬戶即可。2.在銀行開立基金賬戶在銀行開立基金賬戶的程序一般來說比較簡(jiǎn)單，只要帶上身份證辦理一個(gè)銀行活期存折，選擇銀行有代理銷售權(quán)的一只基金公司開立它的賬戶即可。為了操作的方便，開戶的同時(shí)最好開通網(wǎng)上銀行和電話銀行業(yè)務(wù)，以后就不必天天跑銀行了。不懂得如何在銀行開立基金

賬戶也不用擔(dān)心，因?yàn)橐话愣紩?huì)有基金銷售人員或者柜臺(tái)人員給予幫助。3.在證券公司開立基金賬戶在證券公司開立基金賬戶相對(duì)于前兩種情況要稍微復(fù)雜些，尤其對(duì)沒有開立股票賬戶的朋友來說更是如此。證券公司開立基金賬戶通常需要兩個(gè)步驟，先要開立證券公司資金賬戶然后才能開立基金賬戶。開立資金賬戶不僅要在證券公司柜臺(tái)辦理，還要到銀行辦理相應(yīng)賬戶后開通銀證轉(zhuǎn)賬。在證券公司開立基金賬戶可以向柜臺(tái)人員或者客戶經(jīng)理咨詢相關(guān)事宜。

（三）買賣過程中的相關(guān)費(fèi)用基金是一種適合長(zhǎng)期投資的品種，不適合短期內(nèi)頻繁操作，基金的贖回也應(yīng)該慎重考慮，頻繁的操作只能增加投資成本，對(duì)投資無益。對(duì)于封閉式基金而言除了投資運(yùn)作費(fèi)用外，買賣交易過程中還要向證券公司交納交易費(fèi)用。開放式基金銷售和運(yùn)作的過程中會(huì)發(fā)生一些費(fèi)用，這些費(fèi)用最終由基金投資人承擔(dān)，用來支付基金管理人、基金托管人、銷售機(jī)構(gòu)和注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)等提供的服務(wù)。開放式基金的費(fèi)用主要分兩大類，一是基金投資人直接負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，稱基金持有者直接負(fù)擔(dān)的費(fèi)用；二是基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。1.基金持有者直接負(fù)擔(dān)的費(fèi)用基金持有者直接負(fù)擔(dān)的費(fèi)用是指我們?cè)谡J(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換交易時(shí)，需要直接交納的費(fèi)用。認(rèn)購(gòu)費(fèi)用是指新成立的基金在募集期，我們購(gòu)買基金所要交納的費(fèi)用；申購(gòu)費(fèi)用是指基金對(duì)外開放之后，我們買入基金所要交納的費(fèi)用；贖回費(fèi)用指我們不再想持有基金，贖回變現(xiàn)時(shí)所要交納的費(fèi)用；轉(zhuǎn)換費(fèi)用指我們有改變基金投向的意愿，轉(zhuǎn)投原基金公司管理下的其他基金品種所要交納的費(fèi)用。我國(guó)《開放式投資基金證券基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開放式基金可以收取申購(gòu)費(fèi)，但申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率不得超過申購(gòu)金額的5%。目前申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率通常在1%左右，并隨申購(gòu)金額的大小有相應(yīng)的減讓。開放式基金收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)的目的主要用于銷售機(jī)構(gòu)的傭金和宣傳營(yíng)銷費(fèi)用等方面的支出。我國(guó)《開放式投資基金證券基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，

開放式基金可以收取贖回費(fèi)，但贖回費(fèi)費(fèi)率不得超過贖回金額的3%。目前贖回費(fèi)費(fèi)率通常在1%以下，并隨持有期限的長(zhǎng)短有相應(yīng)的減讓?；疝D(zhuǎn)換費(fèi)的計(jì)算可采用費(fèi)率方式或固定金額方式。采用費(fèi)率方式收取時(shí)，應(yīng)以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算，費(fèi)率不得高于申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率。通常情況下，此項(xiàng)費(fèi)用率很低，一般只有百分之零點(diǎn)幾。轉(zhuǎn)換費(fèi)用的有無或多少具有較大的隨意性，同時(shí)與基金產(chǎn)品性質(zhì)和基金管理公司的策略有密切關(guān)系。例如，傘式基金內(nèi)的子基金間的轉(zhuǎn)換不收取轉(zhuǎn)換費(fèi)用，有的基金管理公司規(guī)定一定轉(zhuǎn)換次數(shù)以內(nèi)的轉(zhuǎn)換不收取費(fèi)用或由債券基金轉(zhuǎn)換為股票基金時(shí)不收取轉(zhuǎn)換費(fèi)用等。2.基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用基金的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用是指基金在日常運(yùn)營(yíng)過程中所發(fā)生費(fèi)用的總稱，它包括管理費(fèi)用、托管費(fèi)用、基金清算費(fèi)用、紅利再投資費(fèi)用、銷售服務(wù)費(fèi)用等，還包括每年向會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)支付的服務(wù)費(fèi)用。這些費(fèi)用是從基金資產(chǎn)中支付，不需要向投資者直接收取，因此它們也統(tǒng)稱為由投資者所承擔(dān)的間接費(fèi)用?；鸸芾碣M(fèi)是指支付給實(shí)際運(yùn)用基金資產(chǎn)、為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費(fèi)用，也就是管理人為管理和操作基金而收取的報(bào)酬?；鸸芾碣M(fèi)年費(fèi)率按基金資產(chǎn)凈值的一定百分比計(jì)提，不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金其管理費(fèi)相差較大，比如目前貨幣市場(chǎng)基金為0.5%左右，債券基金通常為0.65%左右，股票基金則通常在1%～1.8%之間。管理費(fèi)逐日計(jì)提，月底由托管人從基金資產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。基金托管費(fèi)是指基金托管人為基金提供服務(wù)而向基金收取的費(fèi)用，比如銀行為保管、處置基金信托財(cái)產(chǎn)而

提取的費(fèi)用。托管費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例提取，目前通常為0.25%左右，逐日累計(jì)計(jì)提，按月支付給托管人。此費(fèi)用也是從基金資產(chǎn)中支付，不需另向投資者收取?；鹎逅阗M(fèi)是指基金終止時(shí)清算所需費(fèi)用，按清算時(shí)實(shí)際支出從基金資產(chǎn)中提取。紅利再投資費(fèi)是指投資者將開放式基金的分配收益再投資于基金所需支付的費(fèi)用。紅利再投資費(fèi)的計(jì)算可采用費(fèi)率方式或固定金額方式。采用費(fèi)率方式收取時(shí)，應(yīng)以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算，費(fèi)率不高于申購(gòu)費(fèi)費(fèi)率，一般情況下，紅利再投資免收手續(xù)費(fèi)。3.其他非交易費(fèi)用其他非交易費(fèi)用包括開戶費(fèi)、轉(zhuǎn)換注冊(cè)費(fèi)（轉(zhuǎn)托管費(fèi)）等。開戶費(fèi)指投資人在開立基金賬戶時(shí)支付的費(fèi)用；轉(zhuǎn)換注冊(cè)費(fèi)（轉(zhuǎn)托管費(fèi)）指投資人在辦理基金單位在不同銷售機(jī)構(gòu)的交易賬戶間的轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)時(shí)支付的費(fèi)用；賬戶維護(hù)費(fèi)指基金管理人向投資人收取的用于管理維護(hù)投資人基金賬戶的費(fèi)用。這些費(fèi)用以固定金額的方式收取。知識(shí)拓展　對(duì)基金稅費(fèi)的規(guī)定一般情況下，基金稅費(fèi)包括所得稅、交易稅和印花稅三類，我國(guó)目前對(duì)個(gè)人投資者的基金紅利和資本利得暫未征收所得稅，對(duì)企業(yè)投資者獲得的投資收益應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，征收企業(yè)所得稅。鑒于基金的投資對(duì)象是證券市場(chǎng)，基金的管理人在進(jìn)行投資時(shí)已經(jīng)交納了證券交易所規(guī)定的各種稅率，所以投資者在申購(gòu)和贖回開放式基金時(shí)也不需交納交易稅。根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局財(cái)稅[2002]128號(hào)《關(guān)于

開放式證券投資基金有關(guān)稅收問題的通知》、財(cái)稅[2004]78號(hào)《關(guān)于證券投資基金稅收政策的通知》、財(cái)稅[2005]102號(hào)《關(guān)于股息紅利個(gè)人所得稅有關(guān)政策的通知》、財(cái)稅[2005]103號(hào)《關(guān)于股權(quán)分置試點(diǎn)改革有關(guān)稅收政策問題的通知》、財(cái)稅[2007]84號(hào)《關(guān)于調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率的通知》、2008年4月23日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率的通知》及其他相關(guān)稅務(wù)法規(guī)和實(shí)務(wù)操作，主要稅項(xiàng)列示如下：（1）以發(fā)行基金方式募集資金不屬于營(yíng)業(yè)稅征收范圍，不征收營(yíng)業(yè)稅。（2）基金買賣股票、債券的差價(jià)收入暫免征營(yíng)業(yè)稅和企業(yè)所得稅。（3）對(duì)基金取得的企業(yè)債券利息收入，由發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)利息時(shí)代扣代繳20%的個(gè)人所得稅，暫不征收企業(yè)所得稅。對(duì)基金取得的股票的股息、紅利收入，由上市公司在向基金派發(fā)股息、紅利時(shí)暫時(shí)按50%計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定即20%代扣代繳個(gè)人所得稅，暫不征收企業(yè)所得稅。（4）基金買賣股票于2008年4月24日前按照0.3%的稅率繳納股票交易印花稅，自2008年4月24日起按0.1%的稅率繳納。（5）基金作為流通股股東在股權(quán)分置改革過程中收到由非流通股股東支付的股份、現(xiàn)金等可以暫免征收印花稅、企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅

三、基金的認(rèn)/申購(gòu)與贖回程序在基金種類日益增多、基金運(yùn)作水平良莠不齊的情況下，綜合衡量、細(xì)心謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，有利于提高投資收益。對(duì)于封閉式基金而言，基金的認(rèn)購(gòu)也就是基金的申購(gòu)過程，他們都是在基金剛成立時(shí)進(jìn)行的，基金上市之后只能在證券交易所交易，而不能夠進(jìn)行申購(gòu)和贖回操作了?；鸬恼J(rèn)購(gòu)與申購(gòu)主要是針對(duì)開放式基金而言，基金剛成立時(shí)購(gòu)買叫做開放式基金的認(rèn)購(gòu)，成立后購(gòu)買叫做申購(gòu)。（一）封閉式基金的申購(gòu)目前在我國(guó)，封閉式基金主要采取上網(wǎng)定價(jià)的發(fā)行方式，因此，在發(fā)行期內(nèi)認(rèn)購(gòu)基金會(huì)大幅超過基金的發(fā)行規(guī)模，所以需要通過“配號(hào)搖簽”，適當(dāng)分配基金份額。配號(hào)就是根據(jù)投資者申購(gòu)新股交易號(hào)分給投資者申購(gòu)用的號(hào)碼。根據(jù)此配號(hào)，我們可以與明天公布的中簽號(hào)對(duì)比，看中簽與否。封閉式基金的這種申購(gòu)形式類似于股民申購(gòu)新上市發(fā)行的股票。具體申購(gòu)步驟如下：1.辦理申購(gòu)已有深、滬股票賬戶或基金賬戶的投資者可直接進(jìn)行申購(gòu)。沒有深、滬股票賬戶或基金賬戶的投資者，需在申購(gòu)前持本人身份證到當(dāng)?shù)亻_戶網(wǎng)點(diǎn)辦理股票賬戶或基金賬戶的開戶手續(xù)；只買基金的投資者，可以開立證券交易所基金賬戶。投資者根據(jù)自己的計(jì)劃申購(gòu)量，在申購(gòu)前向自己的資金

賬戶中存入足夠的資金。一經(jīng)辦理申購(gòu)手續(xù)，申購(gòu)資金即被凍結(jié)。委托申購(gòu)上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行基金的申購(gòu)手續(xù)與上網(wǎng)發(fā)行股票的申購(gòu)手續(xù)相同。投資者可通過填寫申購(gòu)委托單、電話委托或磁卡委托方式在其開立資金賬戶的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)辦理申購(gòu)委托。2.確認(rèn)中簽并解凍資金T日：申購(gòu)日。T+1日：將申購(gòu)資金劃入登記結(jié)算公司資金專戶。T+2日：驗(yàn)資并出具驗(yàn)資報(bào)告，確認(rèn)為有效申購(gòu)。T+3日：搖號(hào)抽簽。T+4日：公布中簽結(jié)果，對(duì)未中簽的申購(gòu)款予以解凍。3.申購(gòu)規(guī)則發(fā)行方式：上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行。發(fā)行對(duì)象：中華人民共和國(guó)境內(nèi)自然人、法人和其他組織（法律、法規(guī)及有關(guān)規(guī)定禁止購(gòu)買者除外）。發(fā)行面值：1.00元/份。發(fā)行費(fèi)用：0.01元/份。申購(gòu)價(jià)格：1.01元/份。申購(gòu)地點(diǎn)：深、上證券交易所。申購(gòu)單位：每份基金單位。申購(gòu)份數(shù)：每一賬戶的申購(gòu)量最少不得低于1000份；超過1000份的，須為1000份的整數(shù)倍。申購(gòu)限制：每一賬戶申購(gòu)不設(shè)上限，投資者可以多次申購(gòu)，但每筆申購(gòu)不得超過99.9萬份。同一賬戶多次申購(gòu)的，將多次申購(gòu)的數(shù)量全部累加后，對(duì)同一賬戶的申購(gòu)進(jìn)行連續(xù)配號(hào)。配號(hào)方式：分段配號(hào)，統(tǒng)一抽簽。4.注意事項(xiàng)已開設(shè)股票賬戶的投資者不得再開設(shè)基金賬戶。一個(gè)投資者只能開設(shè)和使用一個(gè)資金賬戶，并只能

一個(gè)股票賬戶或基金賬戶，不得開設(shè)和使用一個(gè)或多個(gè)資金賬戶對(duì)應(yīng)多個(gè)股票賬戶或基金賬戶申購(gòu)。滬市投資者（使用滬市股票賬戶或基金賬戶的）必須在申購(gòu)前辦理完成上海證券交易所指定交易手續(xù)。申購(gòu)委托后，不得撤單。

（二）開放式基金的認(rèn)購(gòu)在我國(guó)不同的開放式基金在招募和設(shè)立時(shí)采用的發(fā)行方式也略有不同，因此，基金發(fā)行規(guī)則和基金的認(rèn)購(gòu)程序并不是一成不變的，我們?cè)趯?shí)際操作中應(yīng)以招募說明書及發(fā)行公告書為準(zhǔn)。開放式基金正式發(fā)行首日，投資者參與認(rèn)購(gòu)分三個(gè)步驟，具體步驟如下。1.辦理開戶個(gè)人投資者申請(qǐng)開立基金賬戶一般須提供以下材料：本人身份證件；代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)?shù)爻鞘械谋救算y行活期存款賬戶或?qū)?yīng)的基金規(guī)定開戶行的銀行卡；已填寫好的《賬戶開戶申請(qǐng)表》。機(jī)構(gòu)投資者可以選擇到基金管理有限公司直銷中心或基金管理公司指定的可辦理代理開戶的代銷網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶手續(xù)。機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)開立基金賬戶須提供以下材料：已填寫好的《基金賬戶開戶申請(qǐng)書》；企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本原件及復(fù)印件，事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織則須提供民政部門或主管部門頒發(fā)的注冊(cè)登記書原件及復(fù)印件；指定銀行賬戶的銀行《開戶許可證》或《開立銀行賬戶申報(bào)表》原件及復(fù)印件；《法人授權(quán)委托書》及加蓋預(yù)留印鑒的《預(yù)留印鑒卡》；前來辦理開戶申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)經(jīng)辦人身份證件原件。由于不同的開放式基金在發(fā)布招募說明書時(shí)內(nèi)容各不相同，因此，具體的開戶注意事項(xiàng)應(yīng)以對(duì)應(yīng)的基金公

告為準(zhǔn)。2.認(rèn)購(gòu)過程個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)基金必須提供以下材料：本人身份證件；基金賬戶卡（投資者開戶時(shí)代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)場(chǎng)發(fā)放）；代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)?shù)爻鞘械谋救算y行借記卡（卡內(nèi)必須有足夠的認(rèn)購(gòu)資金）；已填寫好的《銀行代銷基金認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表（個(gè)人）》。機(jī)構(gòu)投資者在直銷中心認(rèn)購(gòu)，必須提供以下材料：已填寫好的《認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書》；基金賬戶卡；劃付認(rèn)購(gòu)資金的貸記憑證回單復(fù)印件或電匯憑證回單；前來辦理認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)經(jīng)辦人身份證原件。機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)開放式基金，應(yīng)先到指定銀行賬戶所在銀行，主動(dòng)將足額認(rèn)購(gòu)資金從指定銀行賬戶以“貸記憑證”或“電匯”方式，按規(guī)定劃入“基金管理人申購(gòu)專戶”，并確保在規(guī)定時(shí)間內(nèi)到賬。機(jī)構(gòu)投資者在代銷網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購(gòu)基金必須提供以下材料：已填寫好的《銀行代銷基金認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表》；基金賬戶卡；在代銷銀行存款賬戶中存入足額的認(rèn)購(gòu)資金；經(jīng)辦人身份證件原件。3.確認(rèn)我們可以在基金成立之后向各基金銷售機(jī)構(gòu)咨詢認(rèn)購(gòu)結(jié)果，也可以到各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)打印成交確認(rèn)單；此外，基金管理人將在基金成立之后按預(yù)留地址將《客戶信息確認(rèn)書》和《交易確認(rèn)書》郵寄給我們。這樣我們就完成了開放式基金認(rèn)購(gòu)的全過程。

（三）開放式基金的申購(gòu)開放式基金成立后，可以有一段短暫的封閉期。開放式基金成立初期，可以在基金契約和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)只接受申購(gòu)，不辦理贖回，但該期限最長(zhǎng)不得超過3個(gè)月。之后，進(jìn)入日常申購(gòu)、贖回期。封閉期結(jié)束后，開放式基金每周至少有一天應(yīng)為基金的開放日，基金在開放日接受辦理基金投資人申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)托管、基金之間轉(zhuǎn)換等交易業(yè)務(wù)。1.申購(gòu)流程開放式基金的申購(gòu)是指投資者申請(qǐng)購(gòu)買已經(jīng)成立了的開放式基金的行為，基金的申購(gòu)是以書面或其他認(rèn)可的方式進(jìn)行?；鸸芾砣私拥酵顿Y人的購(gòu)買申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)按當(dāng)日公布的基金單位凈值加一定的申購(gòu)費(fèi)用作為申購(gòu)價(jià)格。開放式基金申購(gòu)的具體流程如下：（1）提出申購(gòu)的投資者必須根據(jù)基金銷售網(wǎng)點(diǎn)規(guī)定的手續(xù)，在工作日的交易時(shí)間段內(nèi)向基金銷售網(wǎng)點(diǎn)提出申購(gòu)申請(qǐng)，填寫《申購(gòu)申請(qǐng)表》。（2）網(wǎng)點(diǎn)接受申請(qǐng)表和賬戶卡并對(duì)其進(jìn)行審核，合格后網(wǎng)點(diǎn)錄入信息并凍結(jié)申購(gòu)款，同時(shí)將有關(guān)信息傳至基金公司TA（Transfer Agent過戶代理）登記。TA向網(wǎng)點(diǎn)下傳申購(gòu)確認(rèn)信息，同時(shí)將信息傳至管理人。（3）基金管理人以收到申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的當(dāng)天作為申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日（T日），并在T+2工作日前（包括該日），對(duì)該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)。如果申購(gòu)成功，則將申購(gòu)款劃至基金托管人賬戶，同時(shí)基金單位入賬，投資人領(lǐng)取申購(gòu)確認(rèn)憑證。如果申購(gòu)失敗，則申購(gòu)款解凍，退還給投資者。

2.注意事項(xiàng)我們?cè)谔顚憽渡曩?gòu)申請(qǐng)表》時(shí)，一定要注意項(xiàng)目的具體內(nèi)容。選擇采取一次性投資還是定額定期投資，孰優(yōu)孰劣并不能一概而論。前者需一次性投入大量資金，后者定期（例如每個(gè)月）從我們的資金賬戶中劃出較小數(shù)量的固定金額用于申購(gòu)，因此后者對(duì)偏好細(xì)水長(zhǎng)流風(fēng)格的投資人有較強(qiáng)的吸引力。但是，有些基金對(duì)于一次性申購(gòu)金額較大者采取優(yōu)惠費(fèi)率，這時(shí)一次性投資就能享受低費(fèi)用的好處。此外我們還可以選擇現(xiàn)金分紅還是紅利再投資。倘若選擇了現(xiàn)金分紅，基金每一次分紅后，我們可以拿到現(xiàn)實(shí)的資金，但這部分資金可能喪失了投資機(jī)會(huì)。應(yīng)該注意的是，基金總回報(bào)的計(jì)算數(shù)據(jù)，往往是以投資人都選擇紅利再投資為假設(shè)前提的。目前，不同基金對(duì)于每個(gè)賬戶首次申購(gòu)的最低金額要求不等，同一只基金代銷網(wǎng)點(diǎn)和直銷網(wǎng)點(diǎn)對(duì)每個(gè)賬戶的最低金額要求也不等。例如，代銷網(wǎng)點(diǎn)為1000元，而直銷網(wǎng)點(diǎn)可能為1萬元。無論采取哪種方式，我們都要保存好申購(gòu)的確認(rèn)憑證，這樣才可以對(duì)自己的投資有個(gè)記錄。多數(shù)基金管理公司每個(gè)季度或每個(gè)月都會(huì)向投資人寄送對(duì)賬單。3.拒絕或停止申購(gòu)在開放式基金達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，基金管理公司可以決定將基金封閉，即只接受贖回，不接受申購(gòu)。這就是開放式基金的自行封閉?；鹨?guī)模并非越大越好，在中國(guó)，在既定的股市流通市值規(guī)模下，基金規(guī)模有一個(gè)相對(duì)的最優(yōu)規(guī)模。每個(gè)基金經(jīng)理都有其熟悉的股票和投資區(qū)域，當(dāng)基金規(guī)模增長(zhǎng)過快時(shí)，基金經(jīng)理不得不把超額的資金投向

其不熟悉的股票和投資區(qū)域，就會(huì)對(duì)基金的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利的影響。另一方面，基金規(guī)模太大，在實(shí)際操作中難以維持良好的盈利表現(xiàn)。比如，當(dāng)某只超級(jí)股票基金打算投資某公司股票時(shí)，很快就會(huì)引起市場(chǎng)注意，該基金計(jì)劃部署還沒有完成，股票價(jià)格已被市場(chǎng)投資者抬高。同時(shí)超級(jí)股票基金也難以對(duì)有快速增長(zhǎng)潛力的小公司投資，因?yàn)檫@些小公司相對(duì)于基金的規(guī)模太小，即使對(duì)該小公司投入數(shù)百萬美元，結(jié)果對(duì)基金的整體盈利表現(xiàn)也無足輕重?；鸸芾砉窘鉀Q這一問題的方法就是自行宣告將基金封閉，即基金只可贖回，不可購(gòu)進(jìn)。而在封閉原有基金的同時(shí)，為我們開設(shè)同類的新基金。這樣一來，既保持了原基金的運(yùn)作，又免得失去客戶。開放式基金宣布自行封閉，并不等同于封閉式基金。一般說來，隨著市場(chǎng)情況的變化，自行封閉的基金會(huì)重新開放。

四）開放式基金的贖回基金可辦理贖回的時(shí)間為深、上證券交易所交易日的交易時(shí)間。即深、上證券交易所交易日上午9：30～11：30，下午1：00～3：00時(shí)間段。我們可通過基金管理人或者指定基金銷售代理人進(jìn)行電話、傳真或網(wǎng)上等形式贖回基金。當(dāng)日15：00點(diǎn)前贖回操作，是以當(dāng)日收盤以后公布的基金凈值計(jì)算的。15：00股市收盤之后申報(bào)的贖回單，則是以次日的收盤價(jià)值為記價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。收到贖回客戶指令后，基金公司需要進(jìn)行資金結(jié)算，因此需要耗費(fèi)一定基金贖回時(shí)間。1.開放式基金贖回的條件和流程適當(dāng)附加開放式基金贖回條件，是保障開放式基金日常運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定的重要手段，為避免資金大面積贖回的風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)開放式基金的設(shè)計(jì)方案對(duì)基金的贖回都有一定條件限制。這些限制條件在基金成立時(shí)都有明確說明，主要包括以下幾個(gè)方面。1）時(shí)間條件首次發(fā)行募集完一定的資金，基金運(yùn)作一段時(shí)間后才允許新的投資者贖回。對(duì)這一時(shí)間的限定，各國(guó)有不同的限制，一般都在3個(gè)月以上。另外對(duì)可贖回日期也有限制，有些基金并不是每個(gè)工作日都可以贖回，一般在每周或每個(gè)月固定幾個(gè)日期定為申購(gòu)或贖回的日期。最后是對(duì)贖回款到賬日期的限制，即從接到基金份額持有人提出贖回要求，到向持有人支付贖回款的時(shí)間。為了方便投資者，這段時(shí)間一般也不會(huì)太長(zhǎng)，多數(shù)基金規(guī)定為7天或5天。2）額度條件

開放式基金對(duì)贖回的額度條件限制主要是為了應(yīng)對(duì)巨額贖回來設(shè)立的?；鹨话悴粫?huì)刻意限定我們贖回的額度，但當(dāng)贖回的總量超過一定的比例時(shí)會(huì)進(jìn)行一些特殊的安排。比如在某一個(gè)交易日，如果贖回要求超過發(fā)行單位總數(shù)的10%，則10%以外的贖回要求可延遲至下一個(gè)交易日辦理，或者所有的申請(qǐng)均按一定的縮小比例辦理，余額延遲至下一個(gè)交易日辦理。3）費(fèi)用限制贖回費(fèi)用是為了使投資者在買入基金份額后不會(huì)很快就贖回，目的是為了保障基金公司的利益。在我們贖回基金份額時(shí)，需要我們付出一定的費(fèi)用為條件，它也在一定程度上限制了我們贖回基金。我們贖回基金份額時(shí)按贖回金額的一定百分比向我們收取費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用也不是固定不變的，我們持有時(shí)間越長(zhǎng)，費(fèi)用率越低。例如某基金規(guī)定持有時(shí)間不滿1年贖回費(fèi)率為0.5%，滿1年不滿2年贖回費(fèi)率為0.2%，滿2年費(fèi)率為0。開放式基金的贖回流程與申購(gòu)流程有些相似之處，具體流程如下：（1）填寫贖回申請(qǐng)表，然后將填好的申請(qǐng)表和賬戶卡交給代理銷售網(wǎng)點(diǎn)或者基金公司。（2）網(wǎng)點(diǎn)對(duì)其申請(qǐng)贖回資料進(jìn)行審核，合格后錄入相關(guān)信息并凍結(jié)相應(yīng)贖回份額，同時(shí)將有關(guān)信息傳至TA（Transfer Agent過戶代理）。TA向網(wǎng)點(diǎn)下傳贖回確認(rèn)信息，并同時(shí)將信息傳給托管人和管理人。（3）基金托管人下劃贖回款，網(wǎng)點(diǎn)收到贖回確認(rèn)信息以及贖回款項(xiàng)。贖回成功后，網(wǎng)點(diǎn)將贖回款劃至投資人資金賬戶，投資人領(lǐng)取贖回款和確認(rèn)憑證。如果贖回失敗，原來凍結(jié)的基金單位解凍。

2.巨額贖回基金開放式基金單個(gè)開放日，基金凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的10%時(shí)，才能確定為巨額贖回。發(fā)生巨額贖回并延期支付時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)通過郵寄、傳真或者招募說明書規(guī)定的其他方式，在招募說明書規(guī)定的時(shí)間內(nèi)通知基金投資人，說明有關(guān)處理方法，同時(shí)在指定媒體或其他相關(guān)媒體上給予公告，通知和公告的時(shí)間最長(zhǎng)不得超過3個(gè)證券交易所交易日。當(dāng)巨額贖回出現(xiàn)時(shí)，基金管理人可以根據(jù)本基金當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)組合狀況接受全額贖回、部分延期贖回或暫停贖回。具體處理方式如下：1）全額贖回當(dāng)基金管理人認(rèn)為有能力兌付投資者的全部贖回申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)該按照正常贖回程序執(zhí)行。2）部分延期贖回巨額贖回申請(qǐng)發(fā)生時(shí)，基金公司在當(dāng)日接受贖回比例不低于基金總份額10%的前提下，可以對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。對(duì)于當(dāng)日的贖回申請(qǐng)，應(yīng)當(dāng)按單個(gè)賬戶贖回申請(qǐng)量占贖回申請(qǐng)總量的比例，確定當(dāng)日受理的贖回份額。未受理部分可延遲至下一個(gè)開放日辦理，并以該開放日當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計(jì)算贖回金額，我們可以在申請(qǐng)贖回時(shí)選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷。3）暫停贖回基金連續(xù)2個(gè)開放日及以上發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認(rèn)為有必要，可暫停接受贖回申請(qǐng)。發(fā)生基金契約或招募說明書中未予載明的事項(xiàng)，但基金管理人有正當(dāng)理由認(rèn)為需要暫停開放式基金贖回申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，經(jīng)批準(zhǔn)后，基金管理人應(yīng)當(dāng)立即在指

定媒體上刊登暫停公告。暫停期間，每?jī)芍苤辽倏翘崾拘怨嬉淮危瑫和Ｆ陂g結(jié)束，基金重新開放時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)公告最新的基金單位資產(chǎn)凈值。已經(jīng)確認(rèn)的贖回申請(qǐng)最多可以延遲支付20個(gè)工作日。知識(shí)拓展　拒絕或暫停贖回基金的條件在如下情況發(fā)生時(shí)，基金管理人才可以拒絕或暫停接受投資者的贖回申請(qǐng)。①因不可抗力原因?qū)е禄馃o法正常運(yùn)作。②證券交易場(chǎng)所交易時(shí)間非正常停市導(dǎo)致基金管理人無法計(jì)算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值。③基金資產(chǎn)規(guī)模過大，可能對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響并損害基金份額持有人的利益，或基金管理人認(rèn)為無法找到合適的投資機(jī)會(huì)。④基金管理人認(rèn)為會(huì)有損于已有基金份額持有人利益的其他申購(gòu)。⑤法律、法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他情形。

（五）基金贖回的策略基金贖回是一個(gè)投資過程的最后一步，但是贖回也不能盲目，要從機(jī)會(huì)和成本兩方面綜合考慮?；鹗且环N長(zhǎng)期投資品種，這不意味著一旦資金投入市場(chǎng)后就不管不問了。贖回意味著資產(chǎn)現(xiàn)金化，是資產(chǎn)者從一種資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)換到另一種資產(chǎn)形態(tài)的過程，是投資者理財(cái)計(jì)劃的一部分，同時(shí)也是另一種理財(cái)方式的開始。投資基金是一種理財(cái)，持有現(xiàn)金也是一種理財(cái)，因此在整個(gè)投資基金的過程中正確的贖回策略是很重要的。1.對(duì)市場(chǎng)的判斷基金投資的收益來自未來，對(duì)于偏重股票型投資的基金而言，基金贖回的關(guān)鍵是看股票市場(chǎng)未來的發(fā)展是牛市還是熊市。我們決定是否贖回，需要在時(shí)機(jī)上做一個(gè)選擇。如果未來大行情看漲，那就可以再持有一段時(shí)間，使基金收益最大化；如果未來大行情看跌，就最好提前贖回，落袋為安。多數(shù)投資者認(rèn)為對(duì)股票市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)是一件很難的事，而事實(shí)上并不是這樣，大致的把握股票市場(chǎng)總體行情并不是件難事。做過股票的投資者通?？梢酝ㄟ^上證指數(shù)和深證指數(shù)的行情判斷市場(chǎng)大勢(shì)。當(dāng)指數(shù)數(shù)值在始終在120日移動(dòng)平均線以上運(yùn)行，可以說目前是牛市行情，以后行情依然堅(jiān)挺，股票型基金可以繼續(xù)持有；當(dāng)指數(shù)數(shù)值在120日移動(dòng)平均線以下運(yùn)行，可以理解為當(dāng)前是熊市行情，以后市場(chǎng)走弱的可能性很大，此時(shí)應(yīng)該贖回股票型基金，轉(zhuǎn)為其他投資方式。沒有做過股票的投資者可以通過各種媒體渠道，或者通過各種評(píng)論信息了解到當(dāng)前證券市場(chǎng)的狀態(tài)。市場(chǎng)

技術(shù)分析的三大假設(shè)之一是價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律也呈現(xiàn)一定趨勢(shì)性。通常股票市場(chǎng)運(yùn)行有一定慣性，過去時(shí)間行情走弱，那么未來一段時(shí)間走弱的可能性就大。因此一旦分析市場(chǎng)長(zhǎng)期走弱，我們應(yīng)該果斷地贖回基金。2.對(duì)基金本身的判斷我們對(duì)于目前手中已持有的基金也要深入分析，對(duì)于那些表現(xiàn)良好，投資回報(bào)基本符合原定目標(biāo)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)排名靠前的基金，應(yīng)該堅(jiān)決持有。對(duì)于那些能夠逆市場(chǎng)大勢(shì)而上的基金應(yīng)該繼續(xù)持有。對(duì)于表現(xiàn)一般，投資回報(bào)低于原定目標(biāo)的基金，要綜合分析該基金所屬公司的股東實(shí)力、資產(chǎn)規(guī)模、整體投資能力、市場(chǎng)評(píng)價(jià)等，通過考察決定是否繼續(xù)持有。我們要重視自己手里的基金組合的成分，應(yīng)該多選擇平衡型基金、混合型基金等股票配置比例比較靈活的基金。同時(shí)最好在基金組合中加大債券型基金的配置，以回避股市風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)我們持有基金的投資風(fēng)格發(fā)生較大變化且與該基金招募說明書出入較大時(shí)，我們要對(duì)基金予以密切關(guān)注，必要時(shí)可以贖回或轉(zhuǎn)換成其他基金。3.考慮手續(xù)費(fèi)成本目前，基民在贖回股票基金時(shí)一般要支付0.5%左右的贖回費(fèi)，而在再投資時(shí)通常又要支付0.8%至1.5%不等的申購(gòu)費(fèi)用，一來一去2%左右的盈利就沒有了，當(dāng)基金凈值處于虧損時(shí)進(jìn)行贖回，損失的幅度就更大了。所以，我們要考慮贖回是否劃算，因?yàn)椴簧倩鹪诔钟袝r(shí)間超過一定年限后，就可以免收或者少收贖回費(fèi)用?；鸾跇I(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，是贖回費(fèi)用是否劃算的一個(gè)直接影響因素?；鹜顿Y策略、基金規(guī)模、分紅方式、

率結(jié)構(gòu)等重大變化，都會(huì)影響基金的“基本面”的變化，因此，我們要經(jīng)常算一算自己的基金近期是否發(fā)生了變化，最好每隔一段時(shí)間就要觀察一下基金的凈值變化情況，尤其關(guān)注基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中的6個(gè)月、1年乃至2年以上的指標(biāo)。4.把握贖回時(shí)點(diǎn)“未知價(jià)格”進(jìn)行基金申購(gòu)和贖回是基金交易的基本規(guī)則，盡管它有些時(shí)候會(huì)給基金投資者帶來心理打擊，但這個(gè)規(guī)則無法改變，我們能做的只是利用好這個(gè)規(guī)則?；鹕曩?gòu)和贖回凈值要在股市收盤后結(jié)算，當(dāng)我們遇到較大資金規(guī)模的基金申購(gòu)和贖回時(shí)，最好是在當(dāng)天下午2點(diǎn)到3點(diǎn)的時(shí)間內(nèi)決定是否申購(gòu)和贖回，這樣可以基本估算出基金的單位凈值?；鸬脑谕緯r(shí)間是按工作日計(jì)算的，法定節(jié)假日則不計(jì)算在途時(shí)間。比如黃金周前的最后一個(gè)交易日贖回貨幣基金，資金只能等到七天假期后的第二個(gè)工作日才能到賬，無形中成了T+8；如果是黃金周前最后一個(gè)交易日申購(gòu)的話，也是到節(jié)后才能成交，資金在黃金周內(nèi)既沒有存款利息，也不能享受貨幣基金的理財(cái)收益。建議盡量避免在節(jié)假日前贖回基金。此外，我們還要注意贖回到賬時(shí)間。對(duì)于不同的基金品種，基金公司贖回結(jié)算的處理時(shí)間并不一致，如貨幣型基金和債券型基金，交易日與結(jié)算日的間隔較小，一般是交易日的次一日；如股票型基金，一般是交易日的次三日或次五日，具體時(shí)間以基金公司公告為準(zhǔn)。結(jié)算后的款項(xiàng)由銀行接收，銀行也要經(jīng)歷1至2天的結(jié)算，最終才能把贖回的金額劃到投資者的專用賬戶上。由此可見，一只基金的贖回快慢與基金公司、代銷渠道

的結(jié)算速度是密不可分的。即使是同一只基金，在不同的代銷渠道，贖回時(shí)間也會(huì)有所不同。因此，投資人贖回基金時(shí)也要注意資金的到賬時(shí)間，以免影響資金投資的使用效率。不少銀行有定期定額贖回的業(yè)務(wù)，這樣既做了日常的現(xiàn)金管理，又可以平抑市場(chǎng)的波動(dòng)。定期定額贖回是配合定期定額投資的一種贖回方法，這種方法值得我們考慮。5.另類贖回方式把高風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成低風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品，也相當(dāng)于是一種贖回方式。而且這種方法從費(fèi)用和收益角度上看，比直接贖回更為方便劃算。比如：把股票型基金轉(zhuǎn)換成貨幣基金，這樣可以降低成本，轉(zhuǎn)換費(fèi)低，而貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)低，相當(dāng)于現(xiàn)金，收益又比活期利息高。由于基金投資的進(jìn)出有一定的成本，投資人最好選擇同一只基金公司的不同類型的基金進(jìn)行轉(zhuǎn)換，以節(jié)約交易成本。另外，除了投資基金，還可以改變投資產(chǎn)品，如果我們想轉(zhuǎn)換其他的投資產(chǎn)品，如外匯、黃金、房產(chǎn)時(shí)，也需要贖回基金。

案例1：選擇前端收費(fèi)好還是后端收費(fèi)好房女士和張女士是同事，兩個(gè)人投資開放式基金都已經(jīng)有兩年時(shí)間了，由于前段時(shí)間股市行情發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，她們相約一起辦理了贖回手續(xù)。當(dāng)時(shí)，兩人投資都是10萬元，她們一起在同一個(gè)價(jià)位買了同一只基金，但贖回后仔細(xì)一算，兩人取得的實(shí)際收益卻相差了不少。原來，房女士購(gòu)買時(shí)選擇的是前端收費(fèi)模式，申購(gòu)費(fèi)率1.2%，贖回費(fèi)率0.5%，二者合計(jì)為1.7%；張女士購(gòu)買時(shí)選擇的是后端收費(fèi)，這種方式持有兩年以上贖回的總費(fèi)率只有1.5%。同樣是10萬元，張女士比房女士節(jié)省了0.2個(gè)百分點(diǎn)的手續(xù)費(fèi)。采用后端方式購(gòu)買基金時(shí)不繳納申購(gòu)費(fèi)，等贖回時(shí)才一次性繳納，這樣張女士的10萬元資金全部買成了基金份額；而房女士的10萬元資金扣除申購(gòu)費(fèi)，當(dāng)時(shí)實(shí)際買到的基金份額只有98800個(gè)單位。房女士持有的基金份額比張女士少了1200個(gè)基金單位，所以同樣的基金升值的能力比張女士的小。兩個(gè)人因?yàn)檫x擇的收費(fèi)方式不一樣，實(shí)際的投資收益竟然相差了800元，所以選擇什么樣的基金收費(fèi)方式也要認(rèn)真考慮一下。很多投資者對(duì)基金的前端和后端收費(fèi)方式不是很了解，也有些投資者不太在意選擇哪種收費(fèi)方式購(gòu)買基金。前端收費(fèi)是在購(gòu)買基金時(shí)便支付認(rèn)（申）購(gòu)費(fèi)用，后端收費(fèi)則是在購(gòu)買時(shí)不支付認(rèn)（申）購(gòu)費(fèi)用，等到贖回時(shí)才一次性付費(fèi)。在實(shí)際投資過程中，很少有人去在意前端和后端收費(fèi)，銷售單位的工作人員也往往不會(huì)主動(dòng)提

示客戶選擇哪種收費(fèi)方式。其實(shí)根據(jù)自己的情況科學(xué)合理地選擇合適的購(gòu)買方式會(huì)節(jié)約投資成本，提高實(shí)際收益，尤其對(duì)于大資金的投資者來說更是如此。前端收費(fèi)適合短期投資者，當(dāng)股市火暴的時(shí)候，基金投資者就會(huì)大量增加，其中很多人并不是真正想進(jìn)行長(zhǎng)期投資的，只是趁著股市行情賺取短期收益。因?yàn)椴糠只鸸疽?guī)定的短期投資后端收費(fèi)較高，所以這時(shí)前端收費(fèi)會(huì)節(jié)省投資成本。當(dāng)然，并不是所有的基金都設(shè)有后端收費(fèi)方式，如果基金業(yè)績(jī)較好或者增長(zhǎng)潛力較大，則不必過分在意基金是否開設(shè)后端收費(fèi)。投資期高于兩年宜采用后端收費(fèi)方式。基金公司開設(shè)后端收費(fèi)的目的是為了鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有基金，后端收費(fèi)的費(fèi)率也一般會(huì)隨著持有基金時(shí)間的增長(zhǎng)而遞減，很多基金公司規(guī)定持有基金三年以上，后端收費(fèi)（含申購(gòu)、贖回費(fèi)）的標(biāo)準(zhǔn)可降為零。因此，如果我們有長(zhǎng)期投資的打算，則最好選擇后端收費(fèi)方式，這樣除了節(jié)省費(fèi)用，還可以規(guī)避市場(chǎng)短期波動(dòng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，后端收費(fèi)方式只適合在銀行等場(chǎng)外柜臺(tái)銷售渠道使用，通過證券公司場(chǎng)內(nèi)渠道購(gòu)買目前暫不能采用后端收費(fèi)方式；選擇收費(fèi)方式要求我們做好計(jì)劃，因?yàn)橐坏┻x擇前端或后端方式后，基金持有期內(nèi)無法變更，只能贖回基金后再重新選擇。

案例2：小李的投資計(jì)劃小李30歲出頭，平時(shí)對(duì)投資頗有研究。他是2003年開始投資基金的，可以算是這方面的老手了，很多投資者都想聽他來談一談“為什么要投資基金”。小李說：雖然最近的證券市場(chǎng)行情不好，我的投資已經(jīng)縮水了近30%，在這種情況下，有人就覺得錢都存在銀行里不是很好嗎？每年還有利息可以拿，又不用承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，為什么要進(jìn)行投資呢？“要講清楚這個(gè)問題，首先必須從錢的特性說起。錢有兩個(gè)基本的特性：第一個(gè)特性是大家都比較厭惡的，就是錢會(huì)貶值，也就是我們平時(shí)所說的通貨膨脹，它是制約我們財(cái)富增長(zhǎng)的最大敵人；第二個(gè)特性是大家都比較喜歡的，就是如果你用錢去作適當(dāng)?shù)耐顿Y，那么錢是可以生錢的，這就是我們平時(shí)所說的復(fù)利，它是我們抵御通貨膨脹的有力武器。“通貨膨脹的威力到底有多大呢？舉例來說，假如某個(gè)時(shí)期正處于通貨膨脹階段，去年這時(shí)候我們選擇把錢放在銀行里，那么今天我們可能獲得了一年的利息收入，但如果將通貨膨脹的因素考慮進(jìn)去，實(shí)際上我們的財(cái)富并沒有任何的增長(zhǎng)，因?yàn)樨泿刨H值，我們的實(shí)際購(gòu)買力減少了?！薄半m然我們不能準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總方向卻總是保持向上不變的，貨幣貶值的趨勢(shì)也總是保持不變的?，F(xiàn)在我們的貨幣購(gòu)買力肯定不如幾十年前，所以未來幾十年后我們的資金很有可能隨著通貨膨脹而貶值。有沒有什么好的辦法可以戰(zhàn)勝通脹呢？當(dāng)然

，那就是用投資去戰(zhàn)勝通脹。如今，我們的投資工具有很多，比如股票、基金、債券、房產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等等。那為什么要投資基金呢？主要原因是基金是專家理財(cái)，可以在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)?！毙±钔瑫r(shí)介紹說，專家理財(cái)并不代表沒有風(fēng)險(xiǎn)，去年年底買基金的朋友，有很多還處于虧損狀態(tài)，就說明專家理財(cái)也是有風(fēng)險(xiǎn)的。有沒有什么方法可以進(jìn)一步降低基金理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)呢？小楊說方法有很多，不過對(duì)于普通老百姓來說，最佳方式就是基金定投。通過分散入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)的方法來降低基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，花費(fèi)最少的智慧就獲得了市場(chǎng)的平均收益，性價(jià)比非常劃算。小李說，他是2005年開始定投的，從每月1000元起步，在開始的階段市場(chǎng)也比較低迷，后來市場(chǎng)也出現(xiàn)過大調(diào)整，但由于用的是定投，他幾乎沒有受到多大影響。同時(shí)因?yàn)槭怯瞄e錢投資，即使是在市場(chǎng)最困難的階段他的心態(tài)也比較好，不但如此，在市場(chǎng)的低點(diǎn)，他還調(diào)高了投資額度，最高時(shí)曾達(dá)到過4000元。2006年初他就開始贏利了，2007年他趕上了牛市行情大賺了一筆。雖然2008年他的基金投資受到行情大勢(shì)的影響虧損了一部分，但他依舊堅(jiān)持投資，因?yàn)檫@些虧損對(duì)于之前他所有的盈利微不足道。他說判斷不準(zhǔn)市場(chǎng)行情的最好方法就是堅(jiān)持不停地去投資，因?yàn)橥顿Y最終還是要盈利的，這個(gè)盈利的額度至少可以抵消通貨膨脹帶來的資本貶值。