小微企業(yè)信貸實務(wù)中，抵押物的不足使得信貸人員對企業(yè)的經(jīng)營情況評價產(chǎn)生強(qiáng)依賴需求。經(jīng)營信息的不規(guī)范、不健全，使得信貸人員不得不依據(jù)更多的交叉驗證與邏輯推理，重構(gòu)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，來滿足經(jīng)營狀況的評價需求。因此，在盡職調(diào)查過程中，評審的邏輯如何展開，按照何種線索、次序展開成為了盡調(diào)的核心問題。

無足值抵押業(yè)務(wù)欺詐防范

小微企業(yè)信貸風(fēng)險中，風(fēng)控人員最不能容忍的是信貸欺詐。最為常見的兩類信貸欺詐是：隱瞞負(fù)債和粉飾經(jīng)營。盡職調(diào)查過程中首要任務(wù)就是先識別是否存在信貸欺詐。通常，很多小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)是沒有足值抵押物的，信貸欺詐導(dǎo)致信貸敞口直接變成風(fēng)險損失。因此，對于信用貸款業(yè)務(wù)，風(fēng)控的首要職責(zé)就是排除信貸欺詐的可能性。

1、基于隱性負(fù)債查驗的信貸欺詐防范

通常我們根據(jù)權(quán)益檢驗結(jié)論來判斷企業(yè)是否存在隱性負(fù)債。歷史利潤累積相比企業(yè)當(dāng)前凈資產(chǎn)總額明顯不足，說明企業(yè)還有未公開的負(fù)債項目。盡調(diào)人員應(yīng)順著權(quán)益檢驗未通過的疑點，尋找證據(jù)驗證隱性負(fù)債的存在。

歷史上的大額投資失?。ㄖ鳂I(yè)/非主業(yè)）、長期的虧損經(jīng)營（增加負(fù)債維持經(jīng)營）、以生意做幌子的惡意欺詐等均是形成隱性負(fù)債的主要原因。大額投資失敗多發(fā)生在經(jīng)營歷史較長、企業(yè)家年齡較大（二代接班不順暢）且能力較弱、主業(yè)經(jīng)營艱難維持、企業(yè)家缺乏專注精神（傾向多元投資）的企業(yè)中。而長期經(jīng)營虧損是導(dǎo)致企業(yè)隱性負(fù)債的慢性病因。企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤微薄、經(jīng)營管理不精細(xì)就容易陷入虧損局面。這種情況通常發(fā)生在競爭非常激烈、利潤空間較小的傳統(tǒng)行業(yè)中。

總之，對隱性負(fù)債的查驗是識別防范信貸欺詐第一道防線最有力的工具。懷疑的基礎(chǔ)之上尋求邏輯與實證的驗證，層層深入，直至證實或者證偽。必要時可以通過嚴(yán)格的全部賬戶及其流水查驗。如果查驗結(jié)果能夠充分解釋之前的懷疑，才可以判斷客戶沒有信貸欺詐行為。

2、基于粉飾經(jīng)營驗證的信貸欺詐防范

粉飾經(jīng)營數(shù)據(jù)會導(dǎo)致權(quán)益檢驗過程中測算的資產(chǎn)累積與實證的資產(chǎn)累積不匹配，通常權(quán)益檢驗通不過。由于美化經(jīng)營數(shù)據(jù)是大多數(shù)企業(yè)家借款時的僥幸心理作祟，也是應(yīng)對商業(yè)銀行的常規(guī)套路。

（1）虛增收入、利潤的情況，可以通過采購管理、庫存管理、銷售管理等內(nèi)部常規(guī)流程之間關(guān)聯(lián)關(guān)系加以證偽。如果客戶采用全流程系統(tǒng)造假，可以通過近年實際利潤去向加以逆向證偽。邏輯驗證的主線是：更多的收入應(yīng)該有更多的利潤；更多的利潤應(yīng)該會有更多的資產(chǎn)累積和相對更少的負(fù)債。即便是隨著收入規(guī)模擴(kuò)大、負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大，也可以清晰計算利潤滾動投入的情況；

（2）虛增合同、應(yīng)收、庫存的情況，可以通過合同管理、應(yīng)收賬管理、庫存管理的常規(guī)流程加以證實或證偽。同時也可以通過渠道與客戶之間的匹配性、歷史交易與合作記錄，以及庫存合理性等邏輯判斷加以證偽。邏輯驗證的主線是：流動資產(chǎn)應(yīng)該保持流動性，任何不能正常流動的資產(chǎn)都需要合理的解釋。任何商務(wù)合作都有正常的商務(wù)動機(jī)、彼此受益的基礎(chǔ)，都有漸進(jìn)的過程，而不是突然性的。與自身能力不匹配的合同和訂單本身也附帶了巨大的經(jīng)營風(fēng)險；

（3）虛增對外投資、股權(quán)融資、債權(quán)融資的情況，現(xiàn)實發(fā)生并非高頻，一般也是盡調(diào)人員不予采納的資產(chǎn)與現(xiàn)金流依據(jù)。虛構(gòu)債權(quán)融資通常出現(xiàn)在企業(yè)倒貸、續(xù)貸的場景中，具體可以業(yè)務(wù)常識加以證實或證偽；小微企業(yè)對外投資較少，除非有確鑿證據(jù)加以證實，否則不計算在其資產(chǎn)項下；有鑒于現(xiàn)實中的可貸可投模式逐漸增加，應(yīng)按照常規(guī)股權(quán)融資邏輯加以證實或證偽，順著股權(quán)融資進(jìn)程，本著階段性驗證的思路逐漸驗證。即便可以證實，也應(yīng)關(guān)注因投資方對經(jīng)營和成長方式的苛刻要求而增加的經(jīng)營風(fēng)險。

從信用貸款的角度講，對資產(chǎn)累積的驗證還有諸多要點需要單獨強(qiáng)調(diào)。首先資產(chǎn)直接驗證過程中，應(yīng)堅持審慎性原則進(jìn)行評估；其次，關(guān)于凈資產(chǎn)的表現(xiàn)形式也會影響信貸安全的保障性效果。