周三，北京銀行早盤突然暴跌逾5%，最后開始震蕩，最終收報9.00/股，跌幅5.46%，股價創(chuàng)逾6個月新低。此外，民生銀行、無錫銀行等多只銀行股都出現(xiàn)了下跌。
銀行股上演“比誰跌得多”
最近，銀行股表現(xiàn)欠佳，最慘的當(dāng)屬民生銀行。
民生銀行自今年2月下旬以來持續(xù)下跌，截至目前，下跌幅度已超過15%。而與去年12月9.99元的高點相比，股價已經(jīng)跌超20%。
而進(jìn)入4月份以來，中信銀行股價也是持續(xù)下挫，4月10日至今跌幅超過10%。而次新股張家港行的跌幅就更不用說了。
東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，4月至今僅5只銀行股是上漲的，其余的銀行股都出現(xiàn)不同程度的下跌。
(數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù))
強監(jiān)管風(fēng)向邏輯
銀行股如此不受市場待見，究竟是為何呢？近期，銀監(jiān)會動作頻發(fā)，3月底到4月初，銀監(jiān)會先后下發(fā)7份文件整治銀行業(yè)亂象，整治重點集中于同業(yè)、理財及債權(quán)業(yè)務(wù)。這被市場認(rèn)為是銀行股表現(xiàn)不佳的主要原因。
國泰君安認(rèn)為，銀監(jiān)會監(jiān)管文件核心在于嚴(yán)查各種違規(guī)行為，受影響按嚴(yán)重程度從大到小依次是：理財業(yè)務(wù)>同業(yè)業(yè)務(wù)>信貸業(yè)務(wù)。靜態(tài)測算，股市受影響資金約500-1000億元，且會有時間緩沖，實質(zhì)影響甚微，市場或已過度反應(yīng)。
銀行股何去何從？
那么，在監(jiān)管的持續(xù)發(fā)酵下，銀行股將何去何從？
中信建投表示，銀監(jiān)會密集出臺多項監(jiān)管政策，整體將提高大中型銀行的監(jiān)管成本，中長期降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，減少系統(tǒng)性風(fēng)險的敞口和發(fā)生概率。但銀行當(dāng)期凈利潤將受到較大沖擊。原本市場預(yù)期2017年行業(yè)凈利潤達(dá)到5%左右，環(huán)比2016年3%的增長微幅回升。但由于之前只有金融去杠桿的預(yù)期，對政策力度預(yù)期不足，因此預(yù)計銀行業(yè)凈利潤將下降2%左右。市場對“銀行業(yè)績拐點本年出現(xiàn)”的預(yù)期需做出調(diào)整，短期銀行股股價面臨下行壓力。考慮到央行主導(dǎo)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺，需等待后續(xù)金融去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管政策出臺完畢后，銀行股價才會略有起色.
不過內(nèi)部機構(gòu)新機會猶存。申萬宏源首席策略分析師王勝指出，從基本面和監(jiān)管環(huán)境來看，當(dāng)前銀行薦股邏輯更看好大行。首先，監(jiān)管趨嚴(yán)環(huán)境下，對于MPA考核、去杠桿、同業(yè)融資規(guī)范等監(jiān)管調(diào)整壓力，大行應(yīng)對更為從容，相對優(yōu)勢更顯著。其次，息差和不良企穩(wěn)的行業(yè)基本面向好核心邏輯，在大行的體現(xiàn)將更為明顯。最后，股份行資產(chǎn)質(zhì)量壓力依然需要消化(和股份行相比，優(yōu)質(zhì)城商行在業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量方面表現(xiàn)更佳).
太平洋證券認(rèn)為，監(jiān)管的加碼或會導(dǎo)致銀行收緊委外規(guī)模，短期市場流動性或會承壓，對銀行板塊有影響。但中長期來看，行業(yè)的發(fā)展趨勢沒有改變，在資產(chǎn)質(zhì)量邊際轉(zhuǎn)好和業(yè)績增速拐點將至的預(yù)期下，依然堅定看好銀行股，并認(rèn)為隨著資產(chǎn)質(zhì)量壓力的釋放，銀行板塊估值將得到進(jìn)一步提升。海通證券也表示，目前市場整體對監(jiān)管擔(dān)憂大幅增加，對銀行業(yè)的預(yù)期趨于悲觀，但一季度或是銀行業(yè)績底部，后續(xù)逐季業(yè)績將企穩(wěn)；雖然監(jiān)管壓力持續(xù)，但影響不會超過一季度，最困難時期逐漸過去。
中泰證券指出，市場過于擔(dān)憂監(jiān)管政策，必然帶來銀行股的超跌，這也帶來新的投資機會。銀行股核心投資邏輯還是宏觀經(jīng)濟(jì)，只要經(jīng)濟(jì)不大幅度低于預(yù)期，銀行的估值是有底，目前投資具有很高安全邊際的。
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強監(jiān)管風(fēng)向下 12銀行股破凈
內(nèi)部表現(xiàn)分化>>>
銀行股表現(xiàn)差異明顯 市場看好強監(jiān)管下大行表現(xiàn)
