昨天，跟朋友聊起來，聽他說是看K線、利好消息進(jìn)行交易的。
對于投資的理念，他應(yīng)該是比大部分散戶都清楚的，為什么還會看K線呢？難道這個真的有用？
因為我前不久，也寫了一篇文章，對動量策略為什么會有效進(jìn)行了探討，之前得出的結(jié)論是：
動量策略之所能夠有效，是因為導(dǎo)致價格變化的誘因被非理性投資者過度反應(yīng)。
他的行為引起了我的興趣，所以有了進(jìn)一步的探究。
1 中國的非理性投資者多嗎？
首先，我有了一個猜測：中國的非理性投資者很多。
然后，我就統(tǒng)計了一下上證指數(shù)和交易者數(shù)量之間的關(guān)系：
以上數(shù)據(jù)來源于uqer。
雖然統(tǒng)計的數(shù)據(jù)較少，但是從交易者數(shù)量隨著上證指數(shù)波動而變動的曲線來看，我們基本可以得出這樣的結(jié)論：
在中國，參與交易的投資者超過一半是散戶。并且這些散戶常常是盯著價格的變化而交易的，也就是說是非理性的。
2 非理性投資者越多，技術(shù)指標(biāo)越有效？
因為學(xué)習(xí)了量化投資之后，比較喜歡從概率的角度看問題。
進(jìn)而，我產(chǎn)生了第二個猜測：在牛市的時候，或者說是在指數(shù)上漲的時候，非理性的投資者會比較多，技術(shù)指標(biāo)的勝率會比較高。
為了驗證這個想法，使用各個技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行選股，并對各年的勝率進(jìn)行了一個統(tǒng)計，結(jié)果如下：
數(shù)據(jù)來源于果仁網(wǎng)，調(diào)倉周期5個交易日，最大持倉股票數(shù)10個，都是使用指標(biāo)的默認(rèn)數(shù)值進(jìn)行回測。
圖片數(shù)據(jù)比較多，可能看得不是很清楚，我們可以對比下技術(shù)指標(biāo)的勝率平均值曲線和當(dāng)年上證指數(shù)的漲跌幅情況：
可以看到，技術(shù)指標(biāo)的勝率，隨著上漲指數(shù)的波動而波動，有著明顯的正相關(guān)關(guān)系。
也就是說，猜測得到了驗證。
3 技術(shù)指標(biāo)的結(jié)果
但從勝率的波動趨勢變化中，我看到了一個問題：
在2012年之后，相對于指數(shù)的波動，勝率的波動走勢更加平緩。
更重要的是，技術(shù)指標(biāo)的勝率一直在50%的水平線下。
勝率低于50%，如果你不清楚是什么概念的話，可以參考一下賭場的勝率。
賭場給自身設(shè)定的勝率，就是50%多一點，參加賭博的賭徒，勝率在40%多。
你看那些賭徒，有哪個是長期盈利的呢？
所以，如果你還在看K線圖交易的話，請小心了。
不僅僅是因為曲線的變化影響情緒，更加重要的是，想要通過技術(shù)指標(biāo)長期獲得超額收益已經(jīng)不可能。
