一、從公式中理解概念
1、現(xiàn)金流量比率
現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債
這個(gè)指標(biāo)比較好理解：它表示的是公司通過經(jīng)營主業(yè)活動(dòng)實(shí)實(shí)在在賺回來的現(xiàn)金，能否覆蓋住一年到期的流動(dòng)負(fù)債？這個(gè)概念從生活上理解: 我們發(fā)的工資，扣除衣食住行娛樂，紅白包、車貸房貸等費(fèi)用存下來的錢夠不夠還外面一年之內(nèi)到期的短期債務(wù)？
這個(gè)指標(biāo)大于100%，表示公司通過經(jīng)營活動(dòng)實(shí)實(shí)在在賺回來的現(xiàn)金，能覆蓋住一年到期的流動(dòng)負(fù)債。注意：這里說的是經(jīng)營活動(dòng)，就是公司的主營業(yè)務(wù)，這筆錢不包括投資賺來的，也不是融資進(jìn)賬的！
2、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：
分子：最近5年度營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量，可以理解成“最近5年公司實(shí)際賺進(jìn)來的錢”
分母：分三塊
（1）資本支出：這5年來公司正常運(yùn)營需要投入的錢
（2）存貨增加額：公司運(yùn)營所需要增加的存貨成本
（3）現(xiàn)金股利：公司運(yùn)營過程中給股東分紅支出的錢
“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”告訴我們?nèi)绾斡脭?shù)字來判斷：這五年“公司運(yùn)營所需成本（分母）”和“公司實(shí)際賺到的錢（分子）”這兩者之間的比例是否匹配。
這個(gè)指標(biāo)的重點(diǎn)在于5年，因?yàn)?年可以看出一家企業(yè)的經(jīng)營情況，5年還可以忽略一些偶然的因素，更可以看出公司成長的比率和發(fā)展趨勢變化。
3、現(xiàn)金再投資比率：
它指的是公司手上有的現(xiàn)金流用于再投資的能力。
分子“營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 - 現(xiàn)金股利”就是前半句：
公司手上有的現(xiàn)金流，它等于自己日常營運(yùn)賺來的錢（營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量）扣除掉要發(fā)出的現(xiàn)金（給股東現(xiàn)金股利）。
分母由“固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資金”
因?yàn)椋籂I運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債
因此，分母演變?yōu)椋汗潭ㄙY產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債
而前四項(xiàng)：固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)
故分母最后可簡化為：總資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債
那么“現(xiàn)金再投資比率”公式就變成了
該比率越高，表明企業(yè)用于再投資各項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金越多，企業(yè)的再投資能力強(qiáng)；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱。
二、判斷標(biāo)準(zhǔn)
（1）現(xiàn)金流量比率>100%
滿足這個(gè)指標(biāo)代表公司賺回的現(xiàn)金比較多，對外短期欠款比較少！
（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%
大于100%說明分子大、分母小。即公司5年經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金足夠支付企業(yè)運(yùn)營的成本，無須看銀行或股東的臉色。
（3）現(xiàn)金再投資比率>10%
一般而言，該指標(biāo)達(dá)到8%~10%，即被認(rèn)為是一項(xiàng)理想的比率。但根據(jù)MJ老師多年的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)大于10%更穩(wěn)妥，說明企業(yè)具有較強(qiáng)的再投資能力。
我所選擇的公司，“片仔癀”2017年的數(shù)據(jù)，“現(xiàn)金流量比率”占比不滿足，58.8%<100%；
“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率” 111.2%大于100%，滿足指標(biāo)；
“現(xiàn)金再投資比率”10.7%>10%，滿足指標(biāo)。
但這三個(gè)指標(biāo)加起來，在“現(xiàn)金流量”模塊當(dāng)中只占比15%，也就是每個(gè)小指標(biāo)各占比5%，權(quán)重不大。所以，如果不滿足不要緊，關(guān)鍵在于前兩天的“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”和“平均收現(xiàn)天數(shù)”，要特別重視。
