成長股，是去捕捉未來的增長部分；價值股，則看中當(dāng)前價值的估值折扣，看未來能幾時才能估值回歸，兌現(xiàn)價值。

二者都是對未來的預(yù)測，前者從動態(tài)的視角，看當(dāng)下的競爭優(yōu)勢是否能在未來發(fā)揮比樂觀還樂觀的預(yù)期。需要鍛煉的真本事，是買了那些看起貴其實不貴的股票。就像聘請了一個超高市場薪資的員工，但創(chuàng)造出超超高的業(yè)績。

而后者，價值回歸股，一是繼續(xù)淪為煙蒂，那靜態(tài)的價值隨著時間繼續(xù)耗損，趨近于曾經(jīng)的折價估值，乃至更低；二是困境反轉(zhuǎn)，被外部整合，靜態(tài)的資產(chǎn)被移到了一個新的平臺，或者私有化、或者被并購——以此兌現(xiàn)那因為原先管理層亂作為和短視所造成的資產(chǎn)使用不善進而體現(xiàn)為折價的狀態(tài)。

而最美好的，我所定義的戴維斯雙擊，是折價的困境股竟然反轉(zhuǎn)為成長股！不但原先的折價回歸，且在回歸的價值之上，取得了長遠的成長。

如今的成長股，在他們曾經(jīng)的困境時期，過后來看，是買入的最佳時點。而現(xiàn)在，作為投資者的我們，對這段明星股的曾經(jīng)困境期，不得不認(rèn)真研究。如GOOGLE、FACEBOOK、AMAZON、TENCENT、ALIBABA等等，這些企業(yè)在過往，似乎都有一段時間陷入困境、估值被打折的狀態(tài)中，而不是一帆風(fēng)順地直沖云霄。

可以做一個簡單的反芻，找到那段時間內(nèi)對那些公司的種種評述，感知那“絕望”的氛圍，以及可能有一小撮人在當(dāng)時的特立獨行的看法。Facebook剛上市不久，陷入不再增長的低迷；ALIBABA最低60多美金時候，也是人心惶惶的不再淘寶購物、假貨充斥等等看衰邏輯。

1）現(xiàn)在的明星股，在那個時間內(nèi)，以怎樣的理由被拋棄；那樣的理由，后來又為什么被拋棄了，被證偽了？

2）如何被證偽的－－僅僅是因為股價飆漲，才有了觀點的轉(zhuǎn)變么？

3）曾經(jīng)的看衰理由，在現(xiàn)在的明星人氣中，是否真實存在著過往所述的這樣隱憂？
......

然而，陷入困境的公司，想翻身都難，談何繼續(xù)成長？人也是如此，寧可招11K的新人，不要8K的老員工。

那些翻身做主人的企業(yè)，都有些什么特質(zhì)，該特質(zhì)能發(fā)揮出多大的潛力？是成長股投資者孜孜以求的研究目的，找的這樣的特質(zhì)，提前買入，耐心等待果實生長和自己預(yù)測的逐步兌現(xiàn)。

用金錢為自己的預(yù)測投票并承擔(dān)結(jié)果，沒有比這更美好的事了。