第6-7章積極型投資者的證據(jù)組合策略.被動的方法

與防御型投資者基本相同，即以合理價格，將其資金分別投入高等級債劵高等級普通股。（不會購買高等級優(yōu)先股，回避哪些等級較低的優(yōu)先債券與優(yōu)先股，除非票面價值低30%與更多）

二級債券與優(yōu)先股

如果票面價格完全沒有折扣的價格買入證券，其持有者將來很可能遭遇其票面實際成交價大幅縮水的窘境。一旦市場形勢變壞或走軟就會……所以投資高利息高于高等級債券的證券同時承擔高等級的風險

二級債券和優(yōu)先股兩中相互矛盾的性質(zhì):當時市場不景氣時，幾乎所有的這些品種都會遭受重創(chuàng)，另方面一但形勢好轉(zhuǎn)就會出現(xiàn)巨大反彈。投資者在熊市中以70甚至更低的價格買到這些品種，

外國政府證券:拒絕購買對自己對國家都好

新發(fā)行證券:當初的價格會顯得過高，而這個債券的市場也會出現(xiàn)較大回落

7章.主動方法

對于債券投資感興趣的一些機會

1.美國政府擔保的免稅新房債券

2.應(yīng)稅的高收益新社區(qū)應(yīng)用債券——也能等到政府的擔保

3.市政當局發(fā)行的免稅產(chǎn)業(yè)債券——通過大公司支付的租金來償還。

普通股業(yè)務(wù)

1.低買高賣

2.挑選成長股

幾年內(nèi)業(yè)績超過平均水平的公司股票，未來預(yù)計也如此，（20倍以下的市盈率，）股票購買的價格上限7年的平均利潤的25。失寵低估值得股票，

3.購買各總廉價證券

證券價值大大高于其售價

兩個標準尋找廉價證券1.評估發(fā)對未來利潤做出評估再乘以與特定證券相適應(yīng)的系數(shù)

1.未來預(yù)期的利潤決定，資產(chǎn)的可實現(xiàn)價值，凈流動資產(chǎn)與運營成本

二類企業(yè)廉價證券:利潤大于價值、股息回報比較高、牛市價值、上升正常價格水平、政策以及管理人員變動

4.買特殊股票.

大公司收購或重組會大大提高股票的價值，

永遠不要涉及法律訴訟的股票

積極性投資者必須有大量的估值知識，從事一些恰當?shù)淖C券業(yè)務(wù)，即自己的知識與判斷力足以應(yīng)付這些業(yè)務(wù)，而且按已有的商業(yè)準則來看，這業(yè)務(wù)有足夠好的業(yè)務(wù)前景

不要按全價購買得三類證券:外國債券、一般優(yōu)先股、二類股票。

對于本章內(nèi)容要多次消化，本次筆記蔥忙完成作為內(nèi)容筆記。