談及投資中最重要的事，心態(tài)無疑是其中之一，怎樣保持良好的投資心態(tài)呢？增加投資的確定性。恐懼來自于對未來的茫然、沒底，當趨勢反轉(zhuǎn)，股價開始下跌，你不知道會下跌10%，20%還是80%，也不知道未來還有沒有回本的機會，如此，心態(tài)怎么可能會好。

相比超額收益，我更看重不虧損本金，所以就成長股和價值股而言， 我更傾向投資價值股，長期來看，在低位介入價值股，虧損本金的概率微乎其微。另外，投資價值股還有個好處：讓自己更容易保持良好的心態(tài)。

成長股投資有兩種成功路徑：一是深研公司，對公司的發(fā)展能有精準的把握，這一點建立在卓越的商業(yè)嗅覺基礎(chǔ)上，難度系數(shù)極高；二是精選標的，分散投資，跟很多天使、創(chuàng)投公司一樣，博概率，投的若干公司里成功一個，不僅能覆蓋其他失敗標的帶來的損失，還能帶來超額收益。

二級市場的股票早已過了天使輪，被市場追捧的成長股往往估值已經(jīng)很高，尤其在A股市場，即使壓中寶，所獲超額收益未必能覆蓋分散投資失敗的損失，所以只能靠深研公司來把握公司質(zhì)地。

深研成長型公司的難度也很高，主要原因來自兩個方面：一是，成長型公司通常存在于快速增長的行業(yè)，但這種行業(yè)的快速增長并不一定會為投資者帶來顯而易見的利潤，就像這兩年的高鐵，蓬勃發(fā)展，但由于高企的研發(fā)、運維、擴建成本，行業(yè)利潤率未必誘人；二是，快速增長的行業(yè)通常是紅海市場，兵家必爭之地，即使是行業(yè)專家，也未必有什么靠譜的方法能夠篩選出最有前途的公司，就像現(xiàn)在火得一塌糊涂的認知計算，Google、AWS、IBM重金參與，但最后鹿死誰手，真的挺難說。

成長股由于估值高，股價超出凈資產(chǎn)太多，普通投資者投研能力沒那么強，當市場出現(xiàn)劇烈波動，容易跟隨產(chǎn)生劇烈心理變化，懷疑自己的判斷，持股不夠堅定，即使真是好股也未必能拿得住。

撿煙蒂的價值股投資者們往往在低市凈率處買入股票，甚至在凈資產(chǎn)以下買入，有凈資產(chǎn)托底，股價的下跌空間相對有限；在凈資產(chǎn)價格附近買入的投資者也更容易把自己手里的股票當做股權(quán)，把自己視為企業(yè)長期權(quán)益擁有者，面對股價波動時，便更能夠淡定自若，投資心態(tài)自然就好。

當然，兼具成長性的低估值價值股更是上佳的投資品種，比如當前仍然低估的招行、興業(yè)，估值處于歷史低位，過去10年的復(fù)合ROE都在20%以上，完全可以無視股價漲跌，把自己當個小股東長期持有。