投資人在投資項(xiàng)目之前，要把握的是項(xiàng)目企業(yè)所處的行業(yè)。

分析行業(yè)能大概率避免方向性的錯(cuò)誤，同時(shí)可以尋找投資切入點(diǎn)。企業(yè)處在一個(gè)不景氣的行業(yè)，或者受到政策調(diào)控的行業(yè)，即使企業(yè)花再多的努力，也不可能產(chǎn)生很好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益；相反，如果處在一個(gè)非常景氣的行業(yè)或者有良好發(fā)展前景的行業(yè)，投資成功的概率會(huì)大許多。

辨別行業(yè)的好與不好只是行業(yè)分析的起點(diǎn)，初步看好一個(gè)行業(yè)后我們應(yīng)該對(duì)行業(yè)做深入的分析。只有把整個(gè)行業(yè)搞清楚了，才會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的風(fēng)險(xiǎn)因素和機(jī)會(huì)點(diǎn)，增加我們投資成功的概率。

行業(yè)分析首先應(yīng)該從大的方面著眼，去區(qū)分行業(yè)的優(yōu)劣。一般而言，一個(gè)好的行業(yè)必須具備以下幾個(gè)條件：

1.行業(yè)市場(chǎng)容量非常大，且增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，比如光伏行業(yè)未來(lái)幾年有 1300 億元的市場(chǎng)規(guī)模，每年以 30%以上的增長(zhǎng)速度遞增，處在這個(gè)行業(yè)中的企業(yè)賺錢就顯得很容易，因?yàn)槭袌?chǎng)這么大不可能幾家企業(yè)就可以消化掉。

2.行業(yè)必須符合國(guó)家政策導(dǎo)向，最好是能夠得到國(guó)家政策的扶持，如稅收的減免、財(cái)政補(bǔ)貼等。相反，如兩高一剩行業(yè)，高污染、高能耗、產(chǎn)能過(guò)剩，在供給側(cè)改革的背景下，這些行業(yè)受到國(guó)家政策限制，未來(lái)盈利能力受到限制。

3.行業(yè)的毛利率很高，即使生產(chǎn)規(guī)模不是很大，同樣可以賺到很多錢。行業(yè)的毛利率高可能因?yàn)楫a(chǎn)品的技術(shù)含量高，使得產(chǎn)品的附加值高，如高新技術(shù)行業(yè)。

4.行業(yè)壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)小。行業(yè)壁壘包括政策壁壘、技術(shù)壁壘、資本壁壘。如電信行業(yè)，一般企業(yè)根本進(jìn)入不了。

那么有針對(duì)性地做好行業(yè)分析，需要關(guān)注以下幾方面。

1.明確行業(yè)分析的目的

投資者分析行業(yè)，是圍繞為具體項(xiàng)目提供投資決策的依據(jù)而展開的，區(qū)別于其他專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)的分析，他們所做的行業(yè)分析報(bào)告可能是為政府或行業(yè)提供大行業(yè)的參考意見(jiàn)。如果分析的行業(yè)是某一細(xì)分市場(chǎng)，那就不單純只分析大的行業(yè)市場(chǎng)狀況，更要仔細(xì)分析擬投資企業(yè)所在細(xì)分市場(chǎng)的狀況和發(fā)展前景。 有了明確的分析目標(biāo)，我們就可以提出以下問(wèn)題去尋找答案：

（1）行業(yè)的規(guī)模多大？是否未來(lái)幾年能保持 20％以上的增長(zhǎng)速度？

（2）這個(gè)行業(yè)內(nèi)的價(jià)值鏈?zhǔn)窃鯓訕?gòu)成的？產(chǎn)業(yè)鏈中哪一段應(yīng)該是最有投資價(jià)值的？

（3）行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)是哪些？總體利潤(rùn)水平如何？

（4）行業(yè)中的龍頭企業(yè)能否走向資本市場(chǎng)？已經(jīng)有多少家上市的企業(yè)？能否容納 更多的上市企業(yè)？等等

2.建立一套簡(jiǎn)單有效的資料收集和科學(xué)分析的方法。

有了需要回答的問(wèn)題我們就可以有針對(duì)性地收集資料了，搜集資料可以通過(guò)以下幾種：

（1）查詢?nèi)?、基金等機(jī)構(gòu)行業(yè)報(bào)告；

（2）查詢行業(yè)期刊、專業(yè)雜志、行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站；

（3）查詢行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)報(bào)告、招股說(shuō)明書。

完成資料收集后，在分析的過(guò)程中需要重點(diǎn)關(guān)注：

（1）行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)空間；

（2）政府政策對(duì)行業(yè)的影響；

（3）行業(yè)的增值過(guò)程，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上增值幅度最大的節(jié)點(diǎn)；

（4）行業(yè)中主要的產(chǎn)品和技術(shù)水平；

（5）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素

根據(jù)需求分析：質(zhì)量、價(jià)格、服務(wù)

根據(jù)技術(shù)水平分析：未來(lái)技術(shù)創(chuàng)新的方向與影響；

（6）行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的決定因素

3.最終得出行業(yè)分析的結(jié)論。

資料搜集是以形成分析結(jié)論為目的的，因此行業(yè)分析報(bào)告不應(yīng)是數(shù)據(jù)或資料的羅列，而要有明確的結(jié)論。最終成文的報(bào)告里最少需要給出以下結(jié)論：

（1）這個(gè)行業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)性是否具有投資價(jià)值；

（2）行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)是哪些；

（3）行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)取得超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的關(guān)鍵因素是哪些；

（4）行業(yè)內(nèi)的企業(yè)是否能夠走向資本市場(chǎng)或存在并購(gòu)的機(jī)會(huì)。

行業(yè)分析這件事最重要的是得出結(jié)論，以有助于投資決策，圍繞中心目的而展開工作，不要為了分析而分析。