一家公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)主要從兩個指標(biāo)進(jìn)行判斷：一是“負(fù)債占資產(chǎn)比率”，也就是那根棒子的位置；二是今天要學(xué)習(xí)的“長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率”。先看《五大數(shù)字力》總體思維導(dǎo)圖

一、概念

長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率說白了就是一家公司是否具備“以長支長”的能力。什么是“以長支長”？

在資產(chǎn)負(fù)債表中，我們知道左邊是資產(chǎn)，右邊上面是“負(fù)債”，右邊下面是“股東權(quán)益”。對于資產(chǎn)來說：根據(jù)其流動性排序，把容易變現(xiàn)的稱為“短期資產(chǎn)”，把不容易變現(xiàn)的稱為“長期資產(chǎn)”。

對比個人資產(chǎn)負(fù)債表，更容易理解公司層面的資產(chǎn)負(fù)債表

例如：老王在銀行有存款100w，遇到事情需要急用，他從銀行大額提款最多交點(diǎn)手續(xù)費(fèi)。但如果是將老王的車子、房子馬上變現(xiàn)，最大的可能就是賤賣，100w有可能只剩下個80w，甚至50w！因此，對個人而言，最容易變現(xiàn)的當(dāng)屬手上的現(xiàn)金，而房子、土地這些都不太好變現(xiàn)，最難馬上變現(xiàn)的是“個人的出國讀書，投資自己”；

對公司而言，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度最快，無形資產(chǎn)最慢。個人負(fù)債部分也是一樣的道理，“短期負(fù)債”放在前面，比如“欠人的錢”需要馬上還，放在最前面；“車貸、房貸”這種長期負(fù)債放在最后。對應(yīng)公司負(fù)債同樣如此，“應(yīng)付賬款”在前，“股東權(quán)益”最后。有了資產(chǎn)、負(fù)債的流動性概念后，我們就能理解“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂擺的，而是按照它們各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來排序的。

流動性越高的擺上面，流動性越低的擺下面；短期擺上面，長期擺下面；有形資產(chǎn)擺上面，無形資產(chǎn)擺下面。

流動性越高的科目，折價(jià)率越低；流動性越低，則折價(jià)率越高

在經(jīng)營個人家庭或公司過程中，最不可犯的錯誤是“以短支長”，就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”。

兩個例子：（1）公司層面最典型的案例是有些公司想擴(kuò)建工廠快速增加效益，問高利貸借款去購置廠房、設(shè)備這些長期資產(chǎn)。但是沒想到，新廠新設(shè)備都建好買好了，效益卻沒有達(dá)到理想指標(biāo)，短期內(nèi)的錢無法償還，公司的資金鏈會瞬間崩潰，這是典型的以短支長而導(dǎo)致破產(chǎn)的例子。

（2）個人案例中，MJ老師曾在他朋友圈發(fā)過，有位戰(zhàn)友刷信用卡報(bào)名MJ老師的課，是短期內(nèi)還不上的。以財(cái)報(bào)的觀點(diǎn)看，這位戰(zhàn)友用的是短期要還的錢做了長期投資自己的事，犯了投資圈的大忌------“以短支長”

二、公式

（1）分子是“長期資金”

長期資金包括：資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)上部偏下部分是“長期負(fù)債”，也就是不用短期內(nèi)要還的外債；還有下面的“股東權(quán)益”，這也是筆長期資金，因?yàn)楣蓶|不會抽銀根。所以，右邊的上下兩項(xiàng)加起來就是分子“長期資金”，是一筆可以供公司使用很長時(shí)間的錢。

（2）分母“不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備”這些都是短期不能變現(xiàn)的資產(chǎn)，是長期資金的去路。

實(shí)際計(jì)算的時(shí)候：分子“長期負(fù)債+股東權(quán)益”就是財(cái)報(bào)中的“所有者權(quán)益合計(jì)+非流動負(fù)債合計(jì)”。分母“不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備”就是財(cái)報(bào)中的“固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資”。簡單的說就是用長期的資金去做長期的事，而絕對不能用短期的資金去干長期的事。

三、實(shí)例計(jì)算

繼續(xù)以“恒瑞醫(yī)藥”為例，計(jì)算其2016年的“長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率”：

長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)

分子：“所有者權(quán)益”見“資產(chǎn)負(fù)債表”（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)）； “非流動負(fù)債合計(jì)”見“資產(chǎn)負(fù)債表”，它們代表的是“長期負(fù)債”。 2016年分別為128.74億和0.91億。

分母：“固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資”都可以在“資產(chǎn)負(fù)債表”相同名稱科目里找到，它們代表著“長期資產(chǎn)”。 2016年分別為：16.77億、7.97億和0。

因此，2016年恒瑞醫(yī)藥的“長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率”為：

（128.74億+0.91）/（16.77+7.97）=129.65/24.67=525.54%

四、判斷指標(biāo)

“以長支長、越長越好”指標(biāo)要>100% 分子大于分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)。任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機(jī)。所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防，留個心眼。

五、A股龍頭財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

上面所有公司無一例外，全部合格，有的甚至還超出指標(biāo)很多！

六、今日小結(jié)和作業(yè)