失去的二十年
樹欲靜
——紅桃皇后說，在這里想保持在同一個地方不移動，就得不停地奔跑。要是想去其他的地方，那就得以加倍的速度奔跑。
忙完手頭事情之后，終于可以有空整理一下中秋之前讀過的池田信夫的這本書。
1985年09月的廣場協(xié)定中，美國、日本、英國、法國和聯(lián)邦德國等五國決定聯(lián)合干預(yù)外匯市場，下調(diào)美元對其他貨幣的匯率，結(jié)果日元從之前的1美元兌240日元漲到1美元兌150日元。一般認(rèn)為，這是日本泡沫經(jīng)濟的直接原因。
日元升值之后，日本的出口情況嚴(yán)重惡化，尤其是鋼鐵、造船等“重厚長大型企業(yè)”失去了傳統(tǒng)優(yōu)勢，競爭力急劇下降，這使得日本在戰(zhàn)后建立的“出口立國”的發(fā)展模式難以為繼。在經(jīng)濟危機中，全球都不景氣，但在世界主要國家中日本受害極大很重要的原因之一就是日本除了出口產(chǎn)業(yè)之外幾乎沒有其他贏利較大的產(chǎn)業(yè)，非制造業(yè)在內(nèi)的很多企業(yè)也都是靠著和出口產(chǎn)業(yè)沾邊賺錢一些零頭小利。
日本一直出口過剩，最大的原因在于儲蓄率長期超過投資額。由于世界宏觀經(jīng)濟的失衡狀況逐漸得到緩解，過去那種內(nèi)需不足，出口來補的結(jié)構(gòu)已經(jīng)坍塌了。
潛在增長率可細(xì)分為三個因素：資本投入、勞動投入和生產(chǎn)力。其中最重要的就是生產(chǎn)力。生產(chǎn)力從廣義上講，指的是創(chuàng)新。熊彼特是將“創(chuàng)新”一詞導(dǎo)入經(jīng)濟學(xué)的第一人。他將創(chuàng)新定義為連接發(fā)明和產(chǎn)品的中間過程。創(chuàng)新從原因上看大致分為兩方面，資本效率和勞動生產(chǎn)率。日本面臨的最大問題就是勞動生產(chǎn)率的低下。日本人一向以勤勉著稱，但是生產(chǎn)率低下，這讓人難以置信。但是生產(chǎn)率不僅與技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)，還要看生產(chǎn)要素的再分配能否靈活適應(yīng)環(huán)境變化。如果生產(chǎn)率較高的部門占的權(quán)重較小，而生產(chǎn)率低的部門占的權(quán)重較大，那么前者上升的生產(chǎn)率會被后者下降的生產(chǎn)率抵消，從而使解決整體的平均生產(chǎn)率不會變化甚至下降。
在80年代讓部分美媒都開始懷疑其是否會買下全世界的日本，卻沒能趕上20世界80年代的第三次工業(yè)革命，而美國在90年代憑借IT產(chǎn)業(yè)使得經(jīng)濟重新復(fù)活。
大家都說80年代是日本的黃金時代，但是現(xiàn)在看來，日本企業(yè)的成功不過是20世紀(jì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造的最后輝煌。而與此同時的美國，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進(jìn)入到調(diào)整期，所有的“IT革命”其實就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整之后的結(jié)果。
由于大部分人認(rèn)為美國擺脫30年代的經(jīng)濟危機主要得益于羅斯福新政，所以無論是90年代的日本內(nèi)閣還是08年之后的奧巴馬政府，都試圖通過擴大財政支出解決金融危機問題。而池田信夫?qū)嶋H上并不認(rèn)為財政政策起到了很好的作用。
泡沫經(jīng)濟是資本主義的宿命。僅靠中央銀行的力量是不可能預(yù)防的。泡沫經(jīng)濟的危害在于泡沫的急速崩橫給經(jīng)濟帶來的沖擊，所以問題的關(guān)鍵在于如何防止泡沫急劇崩攢。日本的問題就在于沒有做好事后應(yīng)對措施。
21世紀(jì)的金融危機后，美國也向花旗銀行和美國銀行注入巨額資本。
提及政策參考時總是會把日本的金融危機作為先例加以援引。在2008年金融峰會上，中川昭一財務(wù)相(時任)也對歐美宣稱"資本注入非常重要"，但池田信夫認(rèn)為，其實日本的資本注入根本就談不上什么成功。
20世紀(jì)90年代日本進(jìn)入"失去的十年"，就這一問題有很多不同的觀
點，大致可以分為以下兩種。一是認(rèn)為這是經(jīng)濟周期(短期)的問題，
只要日本銀行大膽地放寬金融，日本就可以擺脫困境。另一派則是結(jié)構(gòu)改革派，這派觀點認(rèn)為生產(chǎn)力的長期低下帶來潛在增長率的下降，所以實施金融、財政等宏觀政策不會有明顯效果，應(yīng)該通過規(guī)制改革來提高生產(chǎn)力。還有一種介于兩者之間的想法認(rèn)為，生產(chǎn)力原本已經(jīng)在慢慢地下降了，但是80年代后半期資產(chǎn)價格受泡沫影響， GDP開始猛漲。而泡沫崩清后價格、生產(chǎn)活動一起跌到谷底， GDP也一下子滑落到潛在水平以下，出現(xiàn)了需求缺口。
中國當(dāng)下的發(fā)展情況和八九十年代之交的日本有相似之處，他山之石，或許可以攻玉。
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于華中科技大學(xué)
2016年10月01日
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