經(jīng)濟學中的不可能三角
接上一篇文末提到的經(jīng)濟學中的不可能三角，這里有一篇通俗的漫畫解讀，在此分享給大家：
在這里再簡單解釋下這個不可能三角：
不可能三角是指一個經(jīng)濟體的貨幣自主權(quán)、匯率穩(wěn)定和資本自由流動之間，必須舍棄一個，三者不能兼得。
那么舉例來說，中國就是為了實現(xiàn)獨立的貨幣政策+固定匯率，而放棄資本自由流動實施資本管制的典型；香港則是為實施固定匯率+資本自由流動，而放棄了獨立的貨幣政策；美國則為了實施獨立的貨幣政策+資本自由流動而放棄固定匯率。
匯率與811匯改
首先說匯率穩(wěn)定，匯率穩(wěn)定大家比較容易理解。在2015年8月11日中國實施的匯率改革（811匯改）之前，人民幣匯率采取盯住單一美元制度，811匯改之后選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基礎(chǔ)穩(wěn)定。但參考一籃子不等于盯住它，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率制。
貨幣政策獨立和資本自由流動
在匯改之后，政府期望做的事情是什么呢？大家從這個三角形狀可以看出，就是想做到貨幣政策的獨立性和資本的自由流動。那么貨幣政策獨立和資本自由流動指的是啥？貨幣政策獨立性是指經(jīng)濟體內(nèi)央行是可制定貨幣政策，自主決定是要發(fā)放還是收回貨幣，調(diào)控流動性。對于中國這樣的超級經(jīng)濟體來說，貨幣政策必須要掌握在自己手里。資本自由流動是指國外資金可隨便進來投資或者撤資。那么，隨著我國現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求，以及不斷擴大對外開放的需要，資本市場的放開不可避免。最近，我們看到資本管制有所放松，比如最近出來開放外國人賬戶進入A股市場，以及此前宣布取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制；將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬到51%，我們看到中國資本市場對外開放力度加大，但這一方面是引進來，但是對于國內(nèi)資本走出去的政策，目前我們看到政府層面還是相對保守，尤其去年以來紛紛叫停國內(nèi)資本集團大舉收并購海外項目，如某萬某航等。所以，目前來說，政府對國內(nèi)資本管控的力度仍然嚴苛。當然，除了大型國有企業(yè)出海進行的投資，絲路基金、亞投行等大型政府基金和銀行的資金，這些資本的出海本身已經(jīng)過層層審批，管控也更為嚴格。
資本監(jiān)管與區(qū)塊鏈技術(shù)
那么，之所以要對資本進行如何嚴格的管控，一方面是考慮到資本自由流動對我國經(jīng)濟的沖擊，另外一方面，也因為目前缺乏有效的金融監(jiān)管手段，來對資本進行監(jiān)管。前面在《區(qū)塊鏈三大特性之穿透性》中講到，區(qū)塊鏈是一種穿透性的技術(shù)，是金融監(jiān)管的利器。未來金融市場與區(qū)塊鏈結(jié)合是必然趨勢，那么對于境外資本流入和國內(nèi)資本的流出，借助區(qū)塊鏈技術(shù)，監(jiān)管機構(gòu)可以對資本流向和流量進行實時動態(tài)監(jiān)管，將資本的流入流出匯聚成一張網(wǎng)，所謂天網(wǎng)恢恢，疏而不漏；此外，將制度設計中的規(guī)定納入?yún)^(qū)塊鏈的智能合約中，一旦有資金流入流出異常，可以實時觸發(fā)報警或者提前預警。當然，完全的穿透性監(jiān)管是否必要，需要金融界的朋友們來給出意見。但是，利用區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)范金融資本的流動，可以大大減少金融資本作惡的可能，一旦作惡，則可以追根究底，對作惡者施以懲戒。
那么，另外一方面，對于走出去的資本，監(jiān)管難度可能比較大，需要考慮到國際合作和監(jiān)管的問題。那么這個時候，必要的突破國家之間的數(shù)據(jù)孤島，建立監(jiān)管數(shù)據(jù)共享機制成為必要。
通過構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管體系，我們看到進一步實現(xiàn)資本自由流動成為可能，規(guī)范的資本市場將逐步形成，參與資本市場的各個主體之間的信任機制得以建立，將有助于打造更加公平的國際資本競爭環(huán)境。
匯率變化
從匯率變動來看，主要還是取決于本國經(jīng)濟的好壞，當然也有外部因素的影響。結(jié)合此前《區(qū)塊鏈和經(jīng)濟周期》的分析，預計信用風險在區(qū)塊鏈技術(shù)的改造之下得以有效管控，一國宏觀經(jīng)濟的波動率減弱，因此相應的匯率市場的波動也會變小。
不可能三角的改變
那么回到文章開頭說的”不可能三角“，借助區(qū)塊鏈這一技術(shù)手段，預計這個經(jīng)典的理論或?qū)⒈贿M一步改寫，"不可能三角"也將成為"可能三角"，由于三角形的穩(wěn)定性特征，進一步地成為"可靠三角"。
