中國式眾籌三足鼎立？

憑借電商、金融業(yè)務(wù)凈值較高的客群等資源，京東眾籌?市場份額保持第一，淘寶眾籌、蘇寧眾籌緊隨其后，三大巨頭共同占有權(quán)益眾籌的市場份額將近70%。

伴隨著網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)，近期國內(nèi)P2P平臺(tái)的關(guān)鍵詞大多強(qiáng)調(diào)“調(diào)整”“轉(zhuǎn)型”。而與此形成鮮明對比的是，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)卻頻頻出現(xiàn)“立即完成”“超額完成”之類的字眼，贏得了較多掌聲。8月31日，被認(rèn)為是全球眾籌行業(yè)領(lǐng)軍者的美國眾籌網(wǎng)站Kickstarter宣布正式登陸新加坡和中國香港，標(biāo)志著Kickstarter正式進(jìn)入亞洲。就在同一天，作曲家許鏡清在摩點(diǎn)網(wǎng)發(fā)起了一個(gè)“紀(jì)念86版《西游記》30周年”的音樂會(huì)眾籌，上線24小時(shí)即完成100萬元眾籌目標(biāo)。

從全國各類眾籌平臺(tái)總計(jì)11家到總數(shù)超過400家，從全年眾籌交易額1.9億元人民幣到170億元，從2011年7月國內(nèi)第一個(gè)眾籌平臺(tái)誕生至今，“中國式眾籌”用5年時(shí)間從萌芽的V1.0版本已然走進(jìn)了放量增長的V2.0版。未來的眾籌行業(yè)會(huì)否成為互聯(lián)網(wǎng)金融的下一個(gè)風(fēng)口？

模式探索期

眾籌“crowdfunding”，即大眾籌資或群眾集資?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌即通過利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，在預(yù)定時(shí)間內(nèi)完成項(xiàng)目發(fā)起者的籌資目標(biāo)。

全球互聯(lián)網(wǎng)眾籌起步于2001年，隨后呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，據(jù)Massolution與艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)與預(yù)測，2010年至2016年全球互聯(lián)網(wǎng)眾籌將保持75%以上增長率，并于2016年達(dá)到2000億美元眾籌規(guī)模。而我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌起步于2011年，隨后大批眾籌平臺(tái)相繼成立。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年全球眾籌市場眾籌規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到3000億元左右，發(fā)展中國家眾籌規(guī)模將達(dá)到960億美元，預(yù)計(jì)中國將達(dá)到460億至500億美元，占比47.9%到52.1%之間。

Analysys易觀分析認(rèn)為，2016年互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資、權(quán)益眾籌受到投資人及消費(fèi)者關(guān)注度有所提升。國內(nèi)眾籌市場參與者呈現(xiàn)快速更替局面，年終參與者數(shù)量有望達(dá)410家。2016年權(quán)益眾籌市場逐漸呈現(xiàn)出巨頭割據(jù)現(xiàn)象，非公開股權(quán)融資市場發(fā)展迅猛，總體眾籌行業(yè)仍處于模式探索期，BAJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)入，使得市場競爭進(jìn)一步加劇，第二梯隊(duì)企業(yè)于細(xì)分市場中進(jìn)行差異化發(fā)展才有生機(jī)；盡管權(quán)益眾籌模式成熟度相對優(yōu)于互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資模式，當(dāng)前整體市場仍較不穩(wěn)定。具有股東背景、產(chǎn)業(yè)資源的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所擁有的集聚優(yōu)勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)，2016年行業(yè)整體成交額預(yù)計(jì)達(dá)175億元。

京東跑得快

我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌目前主要有三種模式，分別是股權(quán)眾籌、權(quán)益眾籌與捐贈(zèng)眾籌，而真正意義上的債權(quán)眾籌其實(shí)并不存在，主要原因在于現(xiàn)階段幾乎所有的P2P或者P2B都提供本金保障，不符合債權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的特點(diǎn)。另外由于捐贈(zèng)類眾籌平臺(tái)在國內(nèi)眾籌平臺(tái)中所占規(guī)模較小，且大多基于公益性質(zhì)，所以在多家研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告中并沒有將這類平臺(tái)劃入商業(yè)范疇。

在股權(quán)眾籌與權(quán)益眾籌兩種模式下，權(quán)益眾籌隨著隨著以阿里、京東為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)入，資源趨于集中，對于中小平臺(tái)形成競爭壓力；互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資雖具有單筆金額大、風(fēng)險(xiǎn)高、專業(yè)性強(qiáng)的特點(diǎn)，線上成熟度要晚于權(quán)益眾籌，但易觀分析認(rèn)為未來潛在規(guī)模將在權(quán)益眾籌之上。

Analysys易觀的數(shù)據(jù)顯示，2015年權(quán)益眾籌市場中，憑借電商、金融業(yè)務(wù)凈值較高的客群等資源，京東眾籌市場份額保持第一，為34.4%，淘寶眾籌、蘇寧眾籌緊隨其后，二者在消費(fèi)電子項(xiàng)目上與京東眾籌展開爭奪，紛紛加強(qiáng)了對電子產(chǎn)品項(xiàng)目的支持力度，未來市場間差距有望進(jìn)一步縮小。三大巨頭共同占有的市場份額將近70%。值得注意的是，起步較早的點(diǎn)名時(shí)間等平臺(tái)已然逐步失去市場地位。而2015年在互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資市場上，仍舊是京東金融旗下的“京東東家”后來居上，當(dāng)年促成投資超7億元，以13.1%份額位居市場第一，其次為人人投、眾投邦，分別占比7.2%、6.1%。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，京東權(quán)益眾籌累計(jì)籌資額超14億元人民幣。京東的非公開股權(quán)融資平臺(tái)京東東家于2015年3月上線，截至2015年末，累計(jì)眾籌金額已達(dá)7億元人民幣。

兩大局限性

在“大眾創(chuàng)業(yè) 萬眾創(chuàng)新”的熱潮下，中小微企業(yè)呈井噴式增長，融資難、融資貴的兩難問題制約小微企業(yè)的發(fā)展，眾籌作為一種新型的融資方式，已逐漸被越來越多的企業(yè)認(rèn)可。但由于監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，行業(yè)門檻低，眾籌行業(yè)許多不規(guī)范的問題也亟須解決。中科招商投資管理集團(tuán)執(zhí)行副總裁、北京創(chuàng)客網(wǎng)絡(luò)科技有限公司總裁、微天使聯(lián)盟發(fā)起人鄧岷日前接受媒體采訪時(shí)表示，眾籌在一定程度上為中小企業(yè)解決了融資難題，但是如果要構(gòu)建全民創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境，僅靠傳統(tǒng)眾籌模式是行不通的，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者并非只是缺錢，他們需要全面的幫助。

在鄧岷看來，傳統(tǒng)眾籌的局限性主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，眾籌平臺(tái)未建立良好的項(xiàng)目篩選機(jī)制，“盲投”造成極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。眾籌平臺(tái)上的大眾投資人普遍缺乏專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，甚至缺乏基本的投資常識，大部分人純靠感覺“盲投”。一些眾籌網(wǎng)站提出了“領(lǐng)投+跟投”模式（即專業(yè)投資人、機(jī)構(gòu)來當(dāng)領(lǐng)投人，非專業(yè)的大眾投資人作為跟投人）。但即使是最成功的投資人，投資失敗率也極高，大眾投資人在跟投后很容易讓資金“打水漂”。另一方面，眾籌平臺(tái)只能單一解決資金問題，無法提供創(chuàng)業(yè)者全面的幫助。如果只提供資金支持，大量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目仍然改變不了夭折的命運(yùn)。另外，由于以提供資金支持為重，非公開股權(quán)融資漸漸變成“有錢人”的行為，全民投資成為空想。

另外，困擾眾籌平臺(tái)多年的項(xiàng)目后期管理、退出機(jī)制等方面的問題也似乎一時(shí)間很難有效解決。

Analysys易觀認(rèn)為，未來眾籌平臺(tái)拼的是資源整合能力，目前京東、阿里、蘇寧等巨頭在發(fā)展眾籌業(yè)務(wù)時(shí)，均注意整合自身資源，積極打造眾籌生態(tài)圈，為上線項(xiàng)目提供宣傳、渠道、資金等方面的全方位服務(wù)，逐漸形成規(guī)模優(yōu)勢。這樣更好地解決了對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的后期扶持幫助，使創(chuàng)業(yè)者更好地成長起來。