李笑來老師這周的課程我看了幾天，并不是因?yàn)殡y以理解，而是這篇文章中的一些內(nèi)容我想更清晰的理解。比如假說、理論、原理的區(qū)別。

這周學(xué)習(xí)的核心是“賭博”和“投資”的區(qū)別，這是很多人會(huì)混攪的兩個(gè)詞，甚至有人會(huì)說投資只是賭博美化后的表達(dá)方式。

這就牽扯到一個(gè)關(guān)鍵的知識(shí)——概率，這是所有終于脫離高三考進(jìn)大學(xué)后的一個(gè)重要課程，而且是不及格就不能畢業(yè)的必修課。

如果以50%為界限，等于或是小于基本上就是在賭博，做這個(gè)行為的人說到底就是在期望成為那個(gè)小概率所產(chǎn)生的幸運(yùn)兒。高于50%的就可以稱為投資，甚至是只高1%，達(dá)到51%。長(zhǎng)期來看也是值得去做的，而且還值得用大量的金錢去投入。

現(xiàn)在讓你預(yù)測(cè)未來1小時(shí)后的股價(jià)，這個(gè)可能是只有神才能做得到的事情。但是在投資行業(yè)有個(gè)在發(fā)達(dá)國家被稱為是“股市版的賭場(chǎng)游戲”，現(xiàn)在已經(jīng)禁止了，也已經(jīng)有10年的歷史，名字叫做“二元期權(quán)”。

給你一個(gè)實(shí)時(shí)的價(jià)格數(shù)據(jù)（可能是某個(gè)股價(jià)，或者某個(gè)股指價(jià)格，抑或是黃金價(jià)格、期貨價(jià)格等等），讓你預(yù)測(cè)1分鐘之后或者5分鐘、10分鐘、15分鐘后的漲跌。猜對(duì)了，連本帶利總計(jì)180%的回報(bào)，猜做了，全賠。也就是說，賭場(chǎng)抽取20%。

按照這個(gè)規(guī)則，基本上你的準(zhǔn)確率要達(dá)到70%才能夠“長(zhǎng)期穩(wěn)定的賺錢”。以至于，參與這個(gè)投資的人幾乎都輸?shù)囊凰俊?/p>

總體上，預(yù)測(cè)幾分鐘或者幾小時(shí)后的價(jià)格，無論用什么樣的手段，無論用什么樣的理論，最終，都是無意義的，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率茛拋硬幣一樣，頂多1/2而已。

這里要強(qiáng)調(diào)總體上，是因?yàn)橐欢ㄓ腥四艹蔀槟切「怕实男疫\(yùn)的人，這也是概率學(xué)中的一個(gè)概念“離群值”（Outlier），指哪些與普遍數(shù)據(jù)模型偏差極大的樣本。

金融學(xué)中有一個(gè)假說，叫做“隨機(jī)漫步假說”（Random walk hypothesis），這個(gè)假說認(rèn)為，股票市場(chǎng)的價(jià)格，是隨機(jī)漫步模式，因此它是無法被預(yù)測(cè)的。

迄今為止，一百年過去了，這個(gè)概念后依然跟著“假說”的詞根，而不是“理論”。那是因?yàn)闋?zhēng)議實(shí)在是太大了。這個(gè)理論的支持者用了各種各樣的實(shí)驗(yàn)，比如讓一個(gè)參議院用飛鏢去扎財(cái)經(jīng)報(bào)紙，如此選出20支股票作為投資組合，結(jié)果若干年后，發(fā)現(xiàn)這個(gè)組合和股市的整體表現(xiàn)相若，更不遜于“各位專家”的建議。

而這根本不能使另外一群人信服。

這里再說一個(gè)概念，賭徒謬誤（Gambler's Fallacy），就是絕大多數(shù)賭徒都傾向于相信之前的下注結(jié)果會(huì)對(duì)當(dāng)前下注有影響。用簡(jiǎn)單的邏輯語言表述則是：

如果P發(fā)生了就會(huì)出現(xiàn)Q，現(xiàn)在Q出現(xiàn)了，那么P一定發(fā)生了。（Eysenck and Keane，2000）

再回過頭看隨機(jī)漫步假說，如果在這個(gè)理論中增加一個(gè)時(shí)間限制，可能這個(gè)“假說”可以直接升級(jí)到“理論”。

1、短期價(jià)格預(yù)測(cè)是不可能的。

2、長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)測(cè)是很可能的。

3、預(yù)測(cè)時(shí)間期限越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)難度越低……

也就是說，短期價(jià)格必然是隨機(jī)漫步，而長(zhǎng)期價(jià)格由“基本面”決定。比如像有些公司就是能夠跟上時(shí)代的步伐，如果說Google5年后股票會(huì)漲，這個(gè)成功率一定高于50%。

對(duì)于一個(gè)合格的投資者來說，最重要的是不能忘記這句話：

不要短期期望過高，長(zhǎng)期期望過低。