每個家庭可能都面臨資產(chǎn)結構配置的問題。那么，作為以實現(xiàn)完全的財富自由為目標的投資者，該怎樣看待流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之間的配置關系和影響呢？我個人的看法是：家庭資產(chǎn)結構的配置會隨著年齡的增長而日益重要，而配置中長期來看流動資產(chǎn)遠比固定資產(chǎn)重要的多。
對這個問題我們可以先參考一下企業(yè)的情況。歷史上大多數(shù)的高價值企業(yè)都是流動資產(chǎn)占資產(chǎn)比重為多的，或者說俗稱的輕資產(chǎn)企業(yè)，這不是偶然現(xiàn)象。
固定資產(chǎn)一旦投入，其周轉(zhuǎn)非常緩慢，適應新環(huán)境而創(chuàng)收的能力很差。特別是長期來看，固定資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力隨著市場的成熟衰退而逐漸降低，但固定資產(chǎn)的折舊則是剛性的；流動資產(chǎn)則正相反，雖然沒有固定資產(chǎn)那么持續(xù)穩(wěn)定的營收或者現(xiàn)金流功能，但是捕捉和創(chuàng)造價值的能力遠非固定資產(chǎn)可比。這很好理解，同樣的一筆錢（比如100萬），一個是可以每年周轉(zhuǎn)3次，一個是2年才可能周轉(zhuǎn)1次，其價值怎么可能同日而語呢？
個人與企業(yè)的情況還有不同。企業(yè)通過固定資產(chǎn)擴張產(chǎn)能規(guī)模，如果時機恰當可能很好的提高市場占有率并充分享有市場興旺期間的超額利潤，并因此來平復長周期下行業(yè)低迷期間的利潤下降；而另一方面，企業(yè)的固定資產(chǎn)投入往往可以面向多個細分市場產(chǎn)品，且企業(yè)的固定資產(chǎn)投資有多種市場化的融資手段。而普通家庭，一兩筆固定資產(chǎn)的投入往往就是幾乎全部家當了，不但資產(chǎn)類別調(diào)整困難，而且也無經(jīng)常性的融資手段。
由此我們也可以理解，為何專業(yè)的炒房高手經(jīng)常不是實打?qū)嵉娜钯I入長期持有房產(chǎn)，而是大力的利用貸款杠桿并非常強調(diào)房產(chǎn)交易的周轉(zhuǎn)效率，這實際上也可以看做將固定資產(chǎn)投資最大程度的轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃淤Y產(chǎn)的一種手段。
很多人把最近10來年的固定資產(chǎn)飆漲情況作為一個常態(tài)來看，幾十年以后是要吃大虧的。作為普通人而言，人生之不幸，其實在于很年輕的時候就付了一大筆錢買入固定資產(chǎn)并不斷還貸，而失去了持續(xù)投資的機會和能力（當然，如果你站在“穩(wěn)定”的角度則可能是另一個結論了，所以我強調(diào)這里談的是投資）。如果買入的時機恰好很好，也不失為一個彌補投資機會大幅降低的有效補償；而如果正好買在一個不聰明的價位，則就是財富上的一大憾事了。對此，香港的曹仁超在其出版的書中也有過類似的評點。
當然，話說回來，充沛的流動資產(chǎn)的目的必須是有效的投資，就像自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)如果缺乏很好的擴大再生產(chǎn)渠道和能力，那么就反而不如正逢其時的重資產(chǎn)型企業(yè)的階段性回報高了。
另外在有關流動資金的管理上，我個人認為要善于平衡好流動性與復利之間的關系。
資產(chǎn)結構上的流動性是必須的，因為缺乏了這個，普通家庭的所謂資產(chǎn)只是一堆躺在那里的“死錢”。當然不是真的死，因為可以有租金等現(xiàn)金流，也可能隨通貨膨脹的長期上漲。但這一切，處理的好可以讓你衣食無憂，卻比較難實現(xiàn)真正的財務自由（當然這個自由的標準每個人心理不同，舉個例子而已），因為過于偏重固定資產(chǎn)的結構，已經(jīng)讓你的資產(chǎn)成為了一錘子買賣，而難以捕捉到很好的財富增值機會。
但另一方面，流動性不是說周轉(zhuǎn)越快越好。這里有一個復利的機會成本問題。舉個例子，你有50萬，今天看準一個東西搞一下，下個月又看準一個機會搞一下，貌似是周轉(zhuǎn)的非?？斓?。但是這與你看準一個機會，能實現(xiàn)5年5倍的重倉增值機會相比，又不值一提了。因為前者貌似資金靈敏周轉(zhuǎn)極快，但實際上沒有認識到真正的好投資機會并非隨時出現(xiàn)的，而是呈現(xiàn)周期性聚集爆發(fā)的特征。
東搞一下西搞一下雖然好像很精明，但實際上將精力過于分散在一些不那么能帶來財富質(zhì)變的領域，而錯失了真正“一擊必殺”的機會，這就得不償失了。所以，資產(chǎn)結構的流動性，是為了更好的捕捉財富增值的機會，但如果為了流動性而流動性，忽略了財富增值的本質(zhì)在于重倉的長期復利效應，那么就又本末倒置了。
不過我想提醒的是，就公司而言，輕資產(chǎn)的另一面必須是：強大的無形資產(chǎn)壁壘，這才有持續(xù)高盈利的基礎，否則其被顛覆甚至比重資產(chǎn)型的企業(yè)要快得多。而到個人身上，那么可以理解為，充沛的流動現(xiàn)金的另一面必須是：很強的投資能力壁壘，否則可能還不如拿著最穩(wěn)定的商品賺取現(xiàn)金流來得有效。
就我個人而言，其實在2010年投資總結里大家可能已經(jīng)注意到了，我的衡量標志就是：家庭流動資產(chǎn)總收益率，而不是單純的股票投資收益率，也不是包括了固定資產(chǎn)的總資產(chǎn)收益率。
因為我的流動資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的占比達到4成半左右，至少未來5年而言，財富能否放大的關鍵在于我對于流動資產(chǎn)的運作能力；股票投資收益率，只是流動資產(chǎn)中的一項。如果我的股票投資只占流動資產(chǎn)20%的比例，那么即使1年賺了很多，對總流動資產(chǎn)的提升還是很有限。
而固定資產(chǎn)，在我看來目前投資的屬性相對低一些（幾套住宅都是家人自?。?，且我認為未來5-10年的向上彈性遠低于流動資產(chǎn)的價值創(chuàng)造能力。所以最關鍵的還是在于流動資產(chǎn)的總投資收益率，在這個部分形成相對穩(wěn)健，且長期可持續(xù)的復利生成機制，這才是最有利的局面。
最后，以上所有談的都是對期望“以投資改變命運”這個目標方面的思考。如果懶得打理或者只是安心普通理財?shù)?，不必考慮那么復雜，先滿足個人生活需求是第一位的，然后再用閑錢定投合適的指數(shù)或者其它理財工具，也就足夠了。
另外，隨著人的不同年齡情況，家庭資產(chǎn)結構的配置可能也有不同的側(cè)重。很年輕的時候我個人認為不宜過于求安定，而應該在資產(chǎn)配置上以流動資產(chǎn)為主尋求機會；中年時段應該適當?shù)钠胶飧唢L險資產(chǎn)以及低風險資產(chǎn)；越是老年時段顯然就更加注重穩(wěn)定性安全性，以獲得穩(wěn)健的現(xiàn)金流回報為主了。
文章版權信息
- 原文作者：水晶蒼蠅拍
- 原文地址：http://t.cn/IDKve5
- 本文關鍵詞：財富管理,投資,理財,家庭,財務規(guī)劃,資產(chǎn)
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