還有一個(gè)月時(shí)間，新的歐盟金融工具市場(chǎng)法規(guī)MiFID II將正式實(shí)施。此前，歐盟委員會(huì)ESMA就曾以“可能爆發(fā)金融市場(chǎng)混亂”、“市場(chǎng)參與者需要時(shí)間準(zhǔn)備”為由，將新規(guī)的實(shí)施日期推遲一年。那這項(xiàng)令人“聞風(fēng)喪膽”的法案究竟是什么？對(duì)外匯交易商有什么影響？對(duì)客戶又有什么影響包括該如何應(yīng)對(duì)呢？

「MiFID II是什么？」

MiFID 是Markets in Financial Instruments Directive的縮寫，指《歐盟金融工具市場(chǎng)指導(dǎo)》，是歐盟區(qū)創(chuàng)立于2007年，用以規(guī)范金融性質(zhì)公司行為的法律框架文件。2008年金融危機(jī)過(guò)后，為吸取教訓(xùn)，歐盟委員會(huì)于2011年對(duì)MiFID進(jìn)行了一次修訂。2014年6月，MiFID II公布了，并將于2018年1月3日起正式實(shí)施。其主要目的在于通過(guò)將場(chǎng)外交易轉(zhuǎn)移到有組織的多變監(jiān)管交易平臺(tái)，來(lái)建立一個(gè)更加高效、靈活以及透明的金融市場(chǎng)，以增強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)。

MiFID II適用于歐盟內(nèi)部所有的投資公司、交易場(chǎng)所、流通量提供者和系統(tǒng)化內(nèi)部撮合商。此外，歐盟以外的公司也預(yù)計(jì)會(huì)受到一定的影響。

新的法規(guī)對(duì)歐盟金融服務(wù)公司的新要求包括：向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交交易報(bào)告、某些特定的衍生品將進(jìn)行集中化交易、限制杠桿比例以及持倉(cāng)比例、EA系統(tǒng)需經(jīng)過(guò)測(cè)試、企業(yè)需公開(kāi)報(bào)價(jià)以及年報(bào)。

這意味著經(jīng)紀(jì)商的數(shù)據(jù)將面臨更為廣泛的透明度要求。與之前的MiFID相比，MiFID II將報(bào)告所涉及的范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大，并且是強(qiáng)制性的。這使得金融服務(wù)公司需要處理更多的數(shù)據(jù)，以向其客戶以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露準(zhǔn)確的信息。

對(duì)于歐洲金融服務(wù)業(yè)來(lái)說(shuō)，新的法規(guī)意味著前所未有的合規(guī)措施和規(guī)則。

對(duì)外匯交易商有什么影響？

監(jiān)管對(duì)于一個(gè)合規(guī)的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是正常的事情，并且監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷地改革中。隨著新規(guī)實(shí)施的腳步臨近，外匯經(jīng)紀(jì)商自身也開(kāi)始逐步響應(yīng)MiFID II執(zhí)行要求。

對(duì)于大部分歐盟的經(jīng)紀(jì)商來(lái)說(shuō)，為了滿足MiFID II的新監(jiān)管要求，自身也須采取相應(yīng)的措施，如重新建立業(yè)務(wù)流程等，特別是受英國(guó)FCA監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)商。雖然英國(guó)即將脫離歐盟，但MiFIDII的實(shí)施在英國(guó)正式脫歐之前執(zhí)行，因此英國(guó)的金融公司目前仍必須遵守歐盟的法規(guī)，英國(guó)FCA也在今年上半年通知了英國(guó)的金融服務(wù)公司需要遵守即將到來(lái)的MiFIDII。

除了歐盟地區(qū)的金融服務(wù)公司外，其他國(guó)家以及地區(qū)的金融服務(wù)公司同樣會(huì)受到一定的影響，對(duì)于那些涉及到第三國(guó)客戶訂單的公司，MiFID II也要求提供相應(yīng)的交易資料，其中就包括中國(guó)大陸地區(qū)的IB代理商。在新規(guī)定下，任何 IB從歐盟境內(nèi)交易商處繼續(xù)獲得基于交易量的傭金支付的能力都將受到限制；所有IB必須向其客戶持續(xù)提供增值服務(wù)；所有IB必須向其客戶披露具體傭金。

在監(jiān)管收緊、市場(chǎng)更規(guī)范的情況下，CFD行業(yè)中的小型經(jīng)紀(jì)商將面對(duì)高難度的挑戰(zhàn)和轉(zhuǎn)變，這些沒(méi)有得到足夠監(jiān)管公司，通常都靠鉆漏洞獲取更多利潤(rùn)。而一些受新規(guī)影響的知名線上交易商，則正在準(zhǔn)備將總部及其他一些涉及外匯和CFD的辦事處遷移至其他監(jiān)管相對(duì)寬松的國(guó)家，幫助投資者繼續(xù)享用高杠桿以及不需要提交強(qiáng)制性交易報(bào)告的好處。

比如像嘉盛很早預(yù)見(jiàn)到了MiFID II將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生的影響，從去年起就啟動(dòng)了一系列相應(yīng)措施，幫助客戶提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，并大力推廣其在開(kāi)曼群島的業(yè)務(wù)。

春江水暖鴨先知，據(jù)悉包括IG集團(tuán)、CMC Markets及Plus500，GKFX等在內(nèi)的數(shù)家FCA交易商目前已經(jīng)從如何在新規(guī)下作出最符合投資者和交易商利益的方案的考慮到逐步將客戶開(kāi)戶過(guò)渡至開(kāi)曼群島等離岸監(jiān)管的具體實(shí)施了。

另一個(gè)角度來(lái)看，MiFID II對(duì)經(jīng)紀(jì)商而言也并非完全是一個(gè)壞消息，因?yàn)樾碌谋O(jiān)管框架主要重心在保護(hù)投資者，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這對(duì)經(jīng)紀(jì)商也是有利的。因?yàn)楹玫墓緯?huì)繼續(xù)生存下來(lái)，差的公司會(huì)被市場(chǎng)淘汰，優(yōu)勝劣汰，這將有利于讓那些優(yōu)秀的公司脫穎而出。

對(duì)客戶有什么影響？

MiFID II監(jiān)管框架明顯偏向于交易者，對(duì)客戶肯定是有利的，這意味著更高的市場(chǎng)透明度，更好的交易執(zhí)行質(zhì)量，以及更容易獲得公開(kāi)的報(bào)價(jià)和公開(kāi)的市場(chǎng)信息，從而幫助其分析匯率走勢(shì)，更好地決策，市場(chǎng)上的交易行為也會(huì)變得更加有序。

但是對(duì)于代理來(lái)說(shuō)情況就不一定了，首先與之前首選信賴的FCA交易商繼續(xù)合作馬上會(huì)面臨一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，由于新規(guī)對(duì)代理將要代理承擔(dān)披露義務(wù)以及提供相應(yīng)服務(wù)的要求，存在代理本身就不容易符合新規(guī)要求的資質(zhì)，可能會(huì)出現(xiàn)在雙方合同終止后，代理商將無(wú)法因推薦交易者而獲得傭金。

為此，其實(shí)早做打算就很重要了，一方面可以與現(xiàn)有合作的交易商進(jìn)行溝通，看下繼續(xù)合作的話會(huì)將客戶轉(zhuǎn)移至哪國(guó)所屬分公司，合作條件是否有無(wú)變化，客戶保護(hù)政策有無(wú)調(diào)整。另一方面可以積極尋求本身就是有多國(guó)監(jiān)管的老牌交易商合作，從而比較靈活方便的切換業(yè)務(wù)。

但是以后可能會(huì)面臨的一個(gè)局面是很多大型交易商的客戶開(kāi)戶所在地，將是某個(gè)離岸監(jiān)管。對(duì)于新做外匯的代理朋友們來(lái)說(shuō)就分不清楚同樣是離岸監(jiān)管的交易商該如何選擇了，其實(shí)挑選外匯平臺(tái)合作，首先最主要的是資金安全，而資金安全萬(wàn)變不離這幾點(diǎn)：

1、首選全球外匯行業(yè)知名的一流平臺(tái)商，有著很長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)營(yíng)歷史，5年以上實(shí)體運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)才能勉強(qiáng)說(shuō)是被市場(chǎng)所檢驗(yàn)過(guò)；

2、全球至少5個(gè)國(guó)家以上有實(shí)體分公司或者辦事處，這點(diǎn)是為了排除境外注冊(cè)空殼公司實(shí)際主要業(yè)務(wù)只有境內(nèi)的交易商。

3、盡可能多個(gè)的監(jiān)管執(zhí)照，上市公司更優(yōu)。