1、行業(yè)增速

我國(guó)寵物行業(yè)處于快速發(fā)展期。2019 年中國(guó)城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá) 2024 億元，比 2018 年 增長(zhǎng) 18.5%。其中，寵物食品消費(fèi)是最大的養(yǎng)寵支出，占比為 61.4%；寵物零食支出增長(zhǎng) 8%。

2）佩蒂股份-海外工廠情況

2013.04 成立越南好嚼

2017.03 成立越南巴啦啦

2018? ? ? 成立新西蘭北島小鎮(zhèn)寵物食品，全資收購(gòu)BOP、ALPINE等公司。

2018.12 成立柬埔寨爵味

3、佩蒂股份產(chǎn)能情況：

預(yù)計(jì)新產(chǎn)能全部投產(chǎn)后的總產(chǎn)能將會(huì)達(dá)到現(xiàn)有產(chǎn)能的3倍以上，有利于進(jìn)一步提升下游市占率和 產(chǎn)品毛利率，公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)具有較強(qiáng)確定性。

4、佩蒂股份VS中寵股份

5、看好邏輯

1、公司短期拐點(diǎn)已至，毛利率有上行預(yù)期。雞肉是主要的原材料，成本占比接近 60%，歷史回溯顯示雞肉價(jià)格與毛利率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。雞價(jià)沖高回落，公司毛利率有上行預(yù)期。彈性測(cè)算：雞胸肉價(jià)格每下跌 1000 元/噸，增厚利潤(rùn) 3000 萬(wàn)。

2、中長(zhǎng)期內(nèi)銷(xiāo)進(jìn)入收獲期。

3、產(chǎn)能擴(kuò)張，增加收益。

4、寵物食品是必需品，不受疫情影響。