水泥行業(yè)的旺季馬上就要來了，今日水泥板塊也開始動(dòng)起來了，水泥板塊作為近期順周期的行業(yè)板塊，個(gè)股走勢(shì)相對(duì)也比較強(qiáng)。接下來，我們也來分析一下水泥行業(yè)的特點(diǎn)，順便探討一下水泥板塊的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)。

在傳統(tǒng)周期品中間，水泥相對(duì)于鋼鐵、玻璃、電解鋁等，其競(jìng)爭(zhēng)格局是最好的，整體來看，水泥有單價(jià)低、體積大、運(yùn)輸成本高的特點(diǎn)。正因?yàn)橛羞@個(gè)特點(diǎn)，所以一般水泥的運(yùn)輸半徑很短，大概只能覆蓋400公里左右，太遠(yuǎn)成本高就不劃算，所以往往在區(qū)域內(nèi)容易形成寡頭壟斷，外面的企業(yè)很難進(jìn)來。另外水泥不易存儲(chǔ)，無法提前大量備貨，這就導(dǎo)致了水泥有淡旺季的區(qū)別，在旺季時(shí)往往供不應(yīng)求，再加上區(qū)域壟斷性，很容易坐地起價(jià)，彈性較大。前幾年行業(yè)內(nèi)轟轟烈烈的供給側(cè)改革去除了大量的產(chǎn)能，并且嚴(yán)格控制了新增的產(chǎn)能，這就使得龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。

從水泥行業(yè)的研究看，其重點(diǎn)包括三個(gè)維度，一是價(jià)格，二是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，三是周期性，而周期又分短、中、長(zhǎng)。短期看庫存，中期看基建地產(chǎn)，長(zhǎng)期看人口。短期看庫存，由于水泥不易存儲(chǔ)，通常熟料的存儲(chǔ)是5到20天，水泥則約是3到14天，所以當(dāng)產(chǎn)能利用率接近上限時(shí)，庫存難以發(fā)揮緩存作用，這個(gè)時(shí)候相對(duì)庫容比短期快速下降，公司在旺季就能掌握價(jià)格的主動(dòng)權(quán)。中期看基建地產(chǎn)，如果從需求端來看，目前地產(chǎn)的恢復(fù)速度是比較快的，年初大規(guī)模下發(fā)的專項(xiàng)債，由于疫情原因大部分都留到了下半年，因而需求端存在超預(yù)期的可能。從長(zhǎng)期看則是人口，人口越稠密，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越發(fā)達(dá)，對(duì)水泥產(chǎn)生的需求就更大。因而，城市化程度高，人口凈流入快的地區(qū)，其需求都不會(huì)差。

水泥股的優(yōu)勢(shì)

雖然說水泥并沒有什么技術(shù)含量，但是由于環(huán)保、產(chǎn)能等問題影響，整個(gè)行業(yè)的準(zhǔn)入門檻提高了不少，加上因?yàn)榈赜蛳拗撇患哟螅恍﹨^(qū)域大廠的壟斷優(yōu)勢(shì)自然也比較明顯，國家最近又在大力搞基建，所以市場(chǎng)上對(duì)水泥的需要是越來越旺。我國是水泥制造的大國，產(chǎn)能接近全球的3/4，技術(shù)領(lǐng)先，并且開始向海外輸出產(chǎn)能，由于水泥的同質(zhì)化明顯，成本控制的能力是非常核心的競(jìng)爭(zhēng)力。比如龍頭海螺水泥就依托其礦山資源和沿江的水運(yùn)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大基地的覆蓋半徑，減少運(yùn)輸成本，整體來看競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，因而更多的周期性是體現(xiàn)在季度上，這個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期增速相對(duì)趨緩，但由于競(jìng)爭(zhēng)格局良好，回報(bào)率穩(wěn)定，適合把握周期性，階段性的機(jī)會(huì)，特別是今年上半年，由于疫情加上江南雨季較長(zhǎng)，因而很多的需求會(huì)集中在下半年，其后的幾個(gè)月。

水泥股的不足

當(dāng)然，水泥板塊也并非十分完美，不提政策因素會(huì)對(duì)水泥股有多大影響了，我們來說說其他因素。首先，進(jìn)入城市化進(jìn)程的下半段，水泥的需求量只會(huì)逐漸減少，雖然說舊改在一定程度上能刺激水泥需求量的增長(zhǎng)，但是這部分的比例也在逐漸減少，所以水泥企業(yè)主要就要向海外市場(chǎng)考慮，但就目前的國際形勢(shì)來看，海外市場(chǎng)似乎也不容樂觀。另外，目前水泥的價(jià)格比不算低，這樣的高價(jià)水泥是否能繼續(xù)維持下去確實(shí)讓人懷疑，上面也說了，影響水泥行業(yè)發(fā)展其中一個(gè)重要因素就是價(jià)格，在高價(jià)水泥的影響下，不少水泥股的基本面都得到了很好的改善，不少水泥股在今年都創(chuàng)出了歷史新高，一旦行業(yè)的基本面出現(xiàn)變化，水泥股股價(jià)將會(huì)承受的壓力是可想而知的，出現(xiàn)大幅調(diào)整也是非?？赡艿摹?/p>

雖然，水泥企業(yè)目前基本面還不錯(cuò)，但是市場(chǎng)對(duì)水泥股卻并不是太感冒，如果大家有關(guān)注的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)水泥相關(guān)的資訊并不算多，這就導(dǎo)致了水泥股很難炒起來的問題，股價(jià)增長(zhǎng)的幅度遠(yuǎn)不如消費(fèi)股猛烈。除了幾只天天被外資買的股票之外，其他水泥股幾乎無人問津，不過這樣難怪，水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)單，很難給投資者足夠的幻想空間，像科技股，就是因?yàn)橛谢孟肟臻g才有增長(zhǎng)空間嗎。

馬上就到水泥旺季了，短期來看水泥板塊還是有看頭的，畢竟這種強(qiáng)周期的板塊周期到了都不漲那就真的不用漲了，但長(zhǎng)期來看，漲幅大概率不如科技、消費(fèi)、醫(yī)藥這三駕馬車，大家結(jié)合自己的需求，好好考慮一下吧。