前一篇我寫下了投資哲學，主要包含三個部分：對市場規(guī)律的認識、對人性的認識、對市場風險的界定。

在市場規(guī)律的認識里面，我又分了三個小點：市場是不確定的、不可預測的；市場是有周期的；市場是稱重機和投票機的結(jié)合體。

這些規(guī)律讓我明白了幾件事：不要試圖去預測市場的漲跌，不要妄想抓住絕對的頂部和底部。唯一確定的事情是，長期來看，市場是螺旋向上的。長期看，它是稱重機，只要跟著長期的方向走，確定性最強的方向就是買入價格低于內(nèi)在價值的標的。短期呢？它是投票機，受周期波動和情緒影響巨大。我們能做的，就是在周期的底部區(qū)域潛伏進去，然后等待周期的回歸。

知道了這些規(guī)律，我到底明白了什么？對自己又有什么啟發(fā)？

第一，不要頻繁地去預測市場的漲跌、高點低點，這純屬浪費心力。

第二，一定要有長線思維。長期來看，股市是確定的，是螺旋上漲的；短期的波動毫無規(guī)律可言，極難把握。這就逼著我必須用長周期的策略來應對市場，說得再具體一點，就是得拿住那些優(yōu)質(zhì)的公司的股權(quán)。

第三，市場短線那點事兒，本質(zhì)上是概率和賠率之間的一個游戲。所以，做技術交易的時候，必須把止損和倉位配置這兩件事做到位。

第四，要用周期的視角來看待市場的漲跌。特別是周線、月線的價格形態(tài)，它是各個級別周期共同作用的結(jié)果。用周線、月線的趨勢去衡量股價更有意義，因為短期走勢太容易受到資金操縱或者突發(fā)消息的影響，而長期趨勢的抗干擾能力更強，延續(xù)的概率也更高。周期這個概念還教會我一件事：耐心。輪回和交替都需要時間的打磨，急不得。

第五，用“稱重”的思維去構(gòu)建資產(chǎn)組合，要用三五年不用的閑錢去投資。

第六，逆向思維本質(zhì)上是在利用投票機的故障。我們要做的是逆向操作，而不是盲目地跟著投票機跑。

總結(jié)下來，對于我自己，操作上的原則很清晰了：

關于周期，就是三個字：耐心等。第一，耐心等待周期的輪回；第二，在周期底部區(qū)域建倉，在高位區(qū)域賣出；第三，用長周期的視角去指導投資，避開那種只看單邊周期的陷阱。

關于不可預測性，就是要管住手。第一，不頻繁預測市場；第二，不把精力放在與企業(yè)經(jīng)營無關的宏觀信息噪音上；第三，心里要清楚，投資就是賠率和概率的游戲，止損和倉位是底線；第四，手里永遠要留有現(xiàn)金或者債券這類低風險資產(chǎn)，用來應對那些未知的未知——不管是戰(zhàn)爭、疫情，還是突然砸下來的行業(yè)政策。

關于稱重機和投票機的結(jié)合，做法也很具體。第一，用稱重機的思維構(gòu)建底倉，也就是價值投資，買優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)長期拿著。第二，利用投票機的情緒波動做逆向投資，而不是順著投票機追漲殺跌。第三，堅決用3到5年不用的閑錢。

關于人性這塊兒，我也看得很清楚。損失厭惡心理、錨定心理、貪婪和恐懼的鐘擺效應。對應到操作上就是：第一，因為害怕?lián)p失而猶豫不決時，要逼自己嚴格遵守策略和規(guī)則，該止損時堅決止損?？吹絼e人掙錢或者別的票漲得猛，別眼紅，別胡亂追高。第二，不要錨定那個曾經(jīng)到過的最高價，也不要錨定自己的持倉成本，所有的判斷依據(jù)只能是企業(yè)的內(nèi)在價值或者是長周期的趨勢位置。

對于風險的認識，我也捋順了。風險的本質(zhì)只有一個，就是本金的永久性損失。

風險產(chǎn)生的原因，我把它分成了主觀和客觀兩類?？陀^原因好理解，市場本身就不確定，還有市場系統(tǒng)之外的那些事兒，比如政治環(huán)境、宏觀經(jīng)濟突變。主觀原因則出在咱們自己身上：第一，信息獲取不完整，很多時候做決策就是盲人摸象；第二，認知水平和能力圈不匹配，看不懂的錢硬要去賺。

寫到這里我突然想明白一件事：為什么我要費這么大力氣去想這些？

因為投資決策是由投資哲學決定的，而投資哲學又決定了最終的投資策略。有什么樣的理念，就會長出什么樣的策略。

那我應該建立什么樣的投資策略呢？

首先得明確一點：什么才叫好投資？

我腦子里蹦出來的答案是——能讓自己睡安穩(wěn)覺的投資。或者再具體一點，是那種能讓自己持續(xù)賺到年化20%收益的投資。注意，這里的20%不是每年固定派息，而是長期拉平了看的年化平均數(shù)。

那么，好投資的標準就很樸素了：持續(xù)賺錢，睡得踏實。

為了實現(xiàn)這個目標，我的策略框架應該是這樣的：

拿出15%的資金去做短線技術交易，滿足一下手癢的同時，也感受市場的情緒水溫。剩下的80%倉位，必須老老實實做長線。

長線倉位怎么打理呢？手里拿著的東財、邁瑞、ETF、還有九歸九，這些都不是隨便買的。我必須把每一只票的持有原因給寫清楚。持股邏輯是什么？業(yè)績怎么看？估值在什么位置？未來的潛力點在哪？止損或者止盈的紀律又是什么？這些都得白紙黑字拎出來，弄清楚了才能拿得住。

總結(jié)下來，長線持倉得盯住這么幾件事：

1. 持股邏輯：買入的理由至少要想出三條，硬邏輯。

2. 倉位配置：到底給多少比例，心里要有數(shù)。

3. 持倉時間與預期：什么情況下才賣？預期收益大概是多少？

4. 日常功課：買入之后需要關注哪些風險點？需要持續(xù)跟蹤公司的什么數(shù)據(jù)？

也就是：買入有據(jù)，持有有數(shù)，賣出有規(guī)。

除了管好現(xiàn)有倉位，還得努力去擴展自己的能力圈，把關注的行業(yè)慢慢鋪開，對應的學習計劃也得跟上。

寫到這兒，我忽然想起了胡子哥的投資策略，我覺得那個路子挺有代表性的。他說他的策略就是：第一，找身邊能看到、能摸到、能感受到的公司去篩選；第二，利用零碎時間深入研究基本面和財務數(shù)據(jù)；第三，做好詳細的交易計劃；第四，耐心等市場打折，其他時間該學習學習、該工作工作；第五，當價格真跌進安全邊際了，計算好賠率和勝率，分批下注。

他特別強調(diào)心態(tài)建設，說白了就是閑錢、耐心、低價，這三樣齊全了，心態(tài)自然就好。

結(jié)合這些思考，我自己的長期投資策略更清晰了：深入了解公司，用定性分析看商業(yè)模式和護城河，用定量分析看財務，用估值分析看價格。第一步，弄懂公司；第二步，制定買入計劃；第三步，像獵人一樣等市場犯錯。

那眼下，我能具體做點什么呢？

第一，把手里的持倉挨個過一遍，把它們的商業(yè)模式、護城河、業(yè)績情況都寫下來，寫成文字。

第二，梳理出平常必須關注的關鍵數(shù)據(jù)節(jié)點和行業(yè)動態(tài)。

第三，做好估值分析，縱向?qū)Ρ葰v史估值，橫向?qū)Ρ韧泄乐怠?/p>

第四，列出買入的三大硬核理由，貼在桌面上。

第五，最重要的一條策略——屏蔽看盤，物理隔絕，去打造自己的收入管道。

這第五條讓我徹底清醒了。投資的核心其實在投資之外。必須有源源不斷的現(xiàn)金流，心態(tài)才能平和，才能有源源不斷的彈藥。多渠道的資金來源，加上正確的投資體系，這才叫閉環(huán)。以前我總是把投資當成職業(yè)來做，結(jié)果想要的結(jié)果沒等到，時間倒浪費了不少?，F(xiàn)在必須把順序反過來：主業(yè)大于學習，學習大于投資。 用主業(yè)賺來的錢和學習得到的認知，去喂養(yǎng)自己的投資。

最后說說那15%的短線技術交易。能不能做？我覺得可以。但是要極度挑剔，擇時必須找到那種一眼看上去就舒服的機會。

比如說在這個時間里，大盤持續(xù)地在縮量陰跌，恐慌盤已經(jīng)殺出來了，市場上罵聲一片，但是很多好公司的股價已經(jīng)跌到了長周期的支撐線上。這時候，就是短線出手撿一點帶血籌碼的好時機。當然，這依然是一場概率游戲，進去之前先想好止損線，錯了一定要認，對了也不要貪，咬一口肉就跑。