償債能力，簡單說就是欠債還錢。
你欠我的，能還嗎？還得越多越好.
是這樣嗎？
那哪些指標反映償債能力呢？
一共兩個指標，流動比率和速動比率。
咱們分別來看
1. E1：流動比率
什么是流動比率呢？
流動比率 = 能還嗎/ 你欠我的 = 流動資產 / 流動負債
也就是說，你欠我的，能還嗎？ 還得越多越好。
從公式看，分母是流動負債，也就是你欠我的，分子是流動資產，拿什么還債呢？ 用的是公司的流動資產。
計算倒是很簡單，以2016年貴州茅臺為例。
流動資產 = 902億
流動負債 = 370億
流動比率 = 902 / 370 = 243.8%
一般來說，公司的流動資產主要有三個，現(xiàn)金與約當現(xiàn)金，應收款項，存貨。
也就是說，公司主要拿這幾項來還債，當然這個數(shù)據越大越好。
具體多大算好呢？
按林明樟老師的說法，一般公司的流動比率大于200%，就相當不錯了，但林老師以保本穩(wěn)健為原則，要求公司的流動比率大于等于300%，而且近三年均是如此。
為什么會要求這么嚴呢？
因為萬一公司的主要流動資產都是收不回來的應收帳款，和賣不出去的存貨呢？
按會計準則，應收帳款沒變成壞帳之前，存貨沒有賣出去，這些都是可以出現(xiàn)在資產負債表中的。
所以為了穩(wěn)健起間，才會要求公司的流動比率大于300%。
再來看貴州茅臺，2012年-2016年，流動比率分別是380.3%,370.8%,451.2%,324.2%,243.6%.也就是說，除了2016年之外，其他年份均滿足300%的要求。
一般情況下，如果公司不滿足300%，滿足200%，還需要驗證以下三個數(shù)據：
現(xiàn)金與約當現(xiàn)金：手上現(xiàn)金充足嗎？足夠還債嗎？
應收款項周轉天數(shù)：是否要很久才能收回帳款，這項指標在行業(yè)內表現(xiàn)如何，是否超過平均值。
存貨周轉天數(shù)：如果流動比率不夠高，為了確保公司有足夠的能力還債，就得看看這家公司的產品好不好賣，跟行業(yè)內相比如何？當然除了特殊行業(yè)外，存貨周轉天數(shù)越少，公司的產品就越好賣，對吧，好賣自然能夠改善還債能力。
對照貴州茅臺2016年，流動比率不足300%的情況，再來驗證一下，公司現(xiàn)金與約當現(xiàn)金59.2%，公司一大半資產都是現(xiàn)金，可以說，太有錢了，還債肯定沒問題。應收款項43.5天，小于50天，可以說非常優(yōu)秀了。存貨周轉天數(shù)略長，但這是特殊的白酒行業(yè)，灑是陳的香，存貨時間長，不是壞事。
綜上，貴州茅臺的流動比率表現(xiàn)相當優(yōu)異。
2. E2:速動比率
除了流動比率，還有一個速動比率。
速動比率是為了彌補流動比率的不足，流動比率指的是公司的流動資產，是否足夠還流動負債。
但流動資產，并不一定都有那么大的價值，比如存貨，賣不出去的情況下，就沒有太大價值。
速動比率就是用流動資產除去不能動的資產，看是否能夠還債。
來看速動比率的公式。
速動比率 = (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債
存貨可以理解，預付費用是什么？
就好比，你辦了一個健身房會員卡，3000元(先花錢辦卡，隨后的時間再來逐漸消費，那這3000元對你來說就相當于預付費用)，某一天缺錢，這3000元雖然算作你的資產，但是卻不能隨時拿來使用，所以這個就屬于不能動的資產。
速動比率，也是越大越好。
計算也很簡單，還是以2016年貴州茅臺為例。
流動資產 902億
存貨 = 206億
預付費用 = 10.46億
流動負債 = 370億
速動比率 = (902-206-10.46)/370 = 185.3%
這個指標多少合適呢？
按照林明樟老師的要求，近三年的速動比率最好大于150%。
來看貴州茅臺，2012年到2016年，速動比率分別是238.1%,228.1%,281.9%,227%,185.1%，均大于150%，可以說表現(xiàn)非常優(yōu)異。
那如果速動比率不滿足150%，你又非常想投資這家公司，怎么辦呢？
還是交叉驗證，主要是以下三個指標:
現(xiàn)金與約當現(xiàn)金：現(xiàn)金當然是硬通貨。越多越能還債。
應收款項周轉天數(shù)： 與之前一樣，越小越好，如果天天收現(xiàn)金就更好了。
總資產周轉率: 記得“翻桌率，越高越好”吧，假如前幾項都不符合要求，總資產周轉率絕對不能小于1，因為小于1就說明這是資本密集行業(yè)，燒錢，手上又沒太多現(xiàn)金，又不是收現(xiàn)金，速動比率又低，這時，一旦有個風吹草動，公司可能就會陷入危機。A股3000多家上市公司，沒必要非得在這一棵樹上吊死。
小結
償債能力，越多越好。
主要有兩個指標，流動比率和速動比率。
流動比率最好大于300%，不滿足的話，要驗證：
- 現(xiàn)金與約當現(xiàn)金
- 應收款項周轉天數(shù)
- 存貨周轉天數(shù)
速動比率最好大于150%，不滿足的話，要驗證：
- 現(xiàn)金與約當現(xiàn)金
- 應收款項周轉天數(shù)
- 總資產周轉率
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