今天學(xué)習(xí)的是“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”中的“長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率”指標(biāo)。
概念
一家公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)主要從兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行判斷：
“負(fù)債占總資產(chǎn)比率”也就是 那跟棒子的位置 （越高越好）
“長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率”一家公司是否具備“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”的能力
先了解下什么是“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”？
在資產(chǎn)負(fù)債表中，我們已經(jīng)非常熟悉了，它的左邊是資產(chǎn)，右邊上面是“負(fù)債”，右邊下面是“股東權(quán)益”。
對(duì)于資產(chǎn)來(lái)說(shuō)：根據(jù)變現(xiàn)的容易程度，把容易變現(xiàn)的稱(chēng)為“短期資產(chǎn)”，把不容易變現(xiàn)的稱(chēng)為“長(zhǎng)期資產(chǎn)”。
先從個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)，根據(jù)自己的生活經(jīng)驗(yàn)來(lái)理解下公司層面的資產(chǎn)負(fù)債表：
對(duì)個(gè)人而言，最容易變現(xiàn)的當(dāng)屬手上的現(xiàn)金，而房子、土地這些都不太好變現(xiàn)，最難馬上變現(xiàn)的是無(wú)形資產(chǎn)，比如——個(gè)人的出國(guó)讀書(shū)、投資自己，誰(shuí)也不好說(shuō)回來(lái)肯定能怎么樣。
對(duì)公司而言，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度最快，無(wú)形資產(chǎn)（如專(zhuān)利）肯定最慢。
和資產(chǎn)相同，負(fù)債也有長(zhǎng)、短期之分：比如“欠別人的錢(qián)”就屬于短期負(fù)債，需要馬上還，放在最前面；“車(chē)貸、房貸”這種長(zhǎng)期負(fù)債放在最后。
對(duì)應(yīng)公司負(fù)債同樣如此，短期負(fù)債“應(yīng)付賬款”在前，長(zhǎng)期負(fù)債“股東權(quán)益”最后。
昨天我們問(wèn)了，為什么問(wèn)股東拿錢(qián)資金成本高，但很多公司也更愿意呢？
答案就因?yàn)楣蓶|的錢(qián)屬于長(zhǎng)期負(fù)債，股東不會(huì)像銀行那樣抽銀根！
“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂擺的，而是按照它們各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來(lái)排序的。
流動(dòng)性越高的擺上面，流動(dòng)性越低的擺下面；短期擺上面，長(zhǎng)期擺下面；有形資產(chǎn)擺上面，無(wú)形資產(chǎn)擺下面。“流動(dòng)性越高的科目，折價(jià)率越低；流動(dòng)性越低，則折價(jià)率越高?！?/p>
不管是個(gè)人家庭管理還是經(jīng)營(yíng)公司，最不可犯的錯(cuò)誤就是“以短支長(zhǎng)”，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長(zhǎng)期資產(chǎn)”。
公式
（1）分子是“長(zhǎng)期資金”：
長(zhǎng)期資金包括：
資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)上部偏下部分是“長(zhǎng)期負(fù)債”，也就是不用短期內(nèi)要還的外債；
還有下面的“股東權(quán)益”，這也是筆長(zhǎng)期資金，因?yàn)楣蓶|不會(huì)抽銀根。
所以，右邊的上下兩項(xiàng)加起來(lái)就是分子“長(zhǎng)期資金”，是一筆可以供公司使用很長(zhǎng)時(shí)間的錢(qián)。
（2）分母“不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備”：
顧名思義，這些都是短期不能變現(xiàn)的資產(chǎn)，是長(zhǎng)期資金的去路。
實(shí)際計(jì)算的時(shí)候：
分子“長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益”就是財(cái)報(bào)中的“所有者權(quán)益合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)”
分母“不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備”就是財(cái)報(bào)中的“固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資”
可以很簡(jiǎn)單的記為“以長(zhǎng)支長(zhǎng)、越長(zhǎng)越好”，說(shuō)的就是用長(zhǎng)期的資金去做長(zhǎng)期的事，而絕對(duì)不能用短期的資金去干長(zhǎng)期的事。
實(shí)例計(jì)算
繼續(xù)以“恒瑞醫(yī)藥”為例，計(jì)算其2017年的“長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率”
長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=
（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)
非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：35.7億
所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：159.4億
固定資產(chǎn)：19.98億
在建工程：10.81億
工程物資)：0
代入公式
長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=
（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)
=（35.7+159.4）/（19.98+10.81+0）=6.34*100%=633%?
計(jì)算結(jié)果與財(cái)報(bào)說(shuō)有一定的差距 ?沒(méi)有找出什么原因（財(cái)報(bào)說(shuō)的數(shù)值和我的數(shù)值都對(duì)上了）
判斷標(biāo)準(zhǔn)
“以長(zhǎng)支長(zhǎng)、越長(zhǎng)越好”指標(biāo)要>100%，分子大于分母，也就是長(zhǎng)期資金大于長(zhǎng)期資產(chǎn)。
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的上市公司，都不會(huì)發(fā)生“以短支長(zhǎng)”這樣的致命危機(jī)，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防，留個(gè)心眼。
