會計(jì)學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文

如何控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

[摘要] 隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程諸如籌資及償還過程、資金使用過程、資金回收過程、收益分配過程等都存在著風(fēng)險(xiǎn)。為此，必須充分認(rèn)識和研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行防范和管理。本文主要介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容及特點(diǎn)，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義，結(jié)合實(shí)際情況分析了我國企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以期從中得出引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。然后根據(jù)此建立和完善短期及長期的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，再根據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)情況進(jìn)行科學(xué)分析，選擇適當(dāng)?shù)臅?jì)(審計(jì))或財(cái)務(wù)方法來針對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容進(jìn)行控制和管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從而減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，確保企業(yè)利潤最大化。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)控制

如何控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

[摘要] 隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程諸如籌資及償還過程、資金使用過程、資金回收過程、收益分配過程等都存在著風(fēng)險(xiǎn)。為此，必須充分認(rèn)識和研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行防范和管理。本文主要介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容及特點(diǎn)，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義，結(jié)合實(shí)際情況分析了我國企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以期從中得出引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。然后根據(jù)此建立和完善短期及長期的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，再根據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)情況進(jìn)行科學(xué)分析，選擇適當(dāng)?shù)臅?jì)(審計(jì))或財(cái)務(wù)方法來針對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容進(jìn)行控制和管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從而減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，確保企業(yè)利潤最大化。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)控制

(一) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容

企業(yè)的財(cái)務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包含有許多內(nèi)容，不同的學(xué)者把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做了不同的劃分。

1、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的來源可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)，這也是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論中最為流行的劃分。

(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)，指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。

(2)投資風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)資金回收風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)產(chǎn)品售出后，從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金時(shí)這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程在時(shí)間上和金額上的不確定性。

(4)外匯風(fēng)險(xiǎn)，指由于匯率變動引起的企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。具體包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和換算風(fēng)險(xiǎn)。

2、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的主體不同可以劃分為出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(1)出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括及時(shí)籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值，與出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)相對應(yīng)，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)出資者面臨的資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)和資本經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營者受企業(yè)投資者和債權(quán)人的委托擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任。經(jīng)營者財(cái)務(wù)主要關(guān)注企業(yè)具體的經(jīng)營，所以籌資、投資和收益分配是經(jīng)營者財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容，經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也主要存在于這三個(gè)環(huán)節(jié)中。

(二) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

在財(cái)務(wù)管理工作中，只有充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征和產(chǎn)生原因，才能采取針對性措施，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。歸納起來，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要具有以下幾個(gè)特征:

1、客觀性

即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)財(cái)務(wù)活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。這就意味著無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。

2、全面性

即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過程并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累分配等財(cái)務(wù)活動，均會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);

3、不確定性

即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然可以事前加以估計(jì)和控制，但由于影響財(cái)務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準(zhǔn)確地確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

4、共存性

即風(fēng)險(xiǎn)與收益并存且成正比關(guān)系，一般來說，財(cái)務(wù)活動的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也就越高。如風(fēng)險(xiǎn)投資存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會因投資而取得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

5、激勵性

即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。

(三) 控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)資金運(yùn)動的整個(gè)過程中存在的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)很重要的一種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。面對復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動有著重要意思:

1、有利于為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。

據(jù)統(tǒng)計(jì):198O年國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為18(7%，其中流動資產(chǎn)的負(fù)債率為48(7,;1993年國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升67.5%，其中流動資產(chǎn)的負(fù)債率為95.6%，即企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資余幾乎全部靠貸款;1994年底。國有資產(chǎn)管理局對2萬戶國有企業(yè)進(jìn)行清產(chǎn)核資調(diào)查，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)79%。事實(shí)表明，企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未高度重視，防范意識差，高負(fù)債給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，因此只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立相應(yīng)管理機(jī)制，才能為企業(yè)創(chuàng)造安全的生存環(huán)境。

2、有利于企業(yè)全面、經(jīng)濟(jì)和有效管理風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)進(jìn)入市場，如若對市場風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，無法把握市場變化，必然使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會隨之上升。例如，片面追求盈利性強(qiáng)的產(chǎn)品，而不考慮市場變化，往往造成該產(chǎn)品前期暢銷，后期產(chǎn)品積壓、資金過分沉淀，使資金周轉(zhuǎn)困難，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。

3、有利于穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動，加速資金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)資金的安全性、完整性和盈利性。

資金沉淀對企業(yè)而言是一種正?，F(xiàn)象，因?yàn)橘Y金的使用表現(xiàn)為各種資產(chǎn)，但是作為一個(gè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)，加速資金周轉(zhuǎn)，縮短資金沉淀時(shí)間;防范資金沉淀過程中的不良財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如購貨方無故拖欠企業(yè)應(yīng)收帳款，無疑有利于保證資金的安全、完整和獲利能力。

二、 我國企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題

(一) 我國企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期

在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國國民經(jīng)濟(jì)面臨的較為重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)的形成既有企業(yè)外部法律和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動的影響，又有企業(yè)內(nèi)部機(jī)制和管理中存在先天不足的原因。通過對我國企業(yè)的總體分析，一個(gè)基本判斷是:我國企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸加大，不能排除發(fā)生突變的可能性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識等原因造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在以下幾方面:

1、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高。

在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤。

在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于企業(yè)對投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、對外投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失。

企業(yè)對外投資包括有價(jià)證券投資，聯(lián)營投資等。有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于投資決策者對投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收帳款缺乏控制。

由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收帳款大量增加。同時(shí)，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收帳款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收帳款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第五，企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

種種跡象表明，我國國有企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期，發(fā)展趨勢令人擔(dān)憂。

(二) 我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w來看，主要有以下幾個(gè)方面的原因:

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識不足。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，認(rèn)為只要管好用好資金，就會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)意識的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

3.財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。

財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。例如，在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其與上級企業(yè)猴王集團(tuán)之間存在著混亂的財(cái)務(wù)關(guān)系，致使上市公司因猴王集團(tuán)破產(chǎn)而出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

(一) 編制現(xiàn)金流量預(yù)算，建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益)現(xiàn)金流量)財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

(二) 確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)由以下七種指標(biāo)組成，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。

1、 資產(chǎn)獲利能力

獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提，獲利能力由以下兩個(gè)指標(biāo)來衡量。

總資產(chǎn)報(bào)酬率,息稅前利潤,資產(chǎn)平均總額

成本費(fèi)用利潤率,營業(yè)利潤,成本費(fèi)用總額

第一個(gè)公式表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。第二個(gè)公式反映每耗費(fèi)一元所得利潤水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)

2、 償債能力

衡量償債能力的指標(biāo)有有流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機(jī)會，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40~60%，在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

3、 經(jīng)濟(jì)效率

高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平，其中:反映資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率，

產(chǎn)銷平衡率,產(chǎn)品銷售產(chǎn)值,工業(yè)總產(chǎn)值

4、 企業(yè)發(fā)展?jié)摿?br>

衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹笜?biāo)有有銷售增長率和資本保值增殖率。這里采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對企業(yè)進(jìn)行綜合評價(jià)，對選定的每個(gè)評價(jià)指標(biāo)規(guī)定幾個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

5、 財(cái)務(wù)彈性

是指企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機(jī)會，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有:用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率，實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率，應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中:到期債務(wù)本金償付率,經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量,,本期到期債務(wù)本金，現(xiàn)金利息支出,資產(chǎn),負(fù)債,待處理資產(chǎn)損失,未禰補(bǔ)虧損,潛虧,,,固定資產(chǎn)凈值，在建工程，長期投資,

6、 盈利能力

從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。指標(biāo)有:

總資產(chǎn)凈現(xiàn)率,,經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量，分得股利或利潤所收到現(xiàn)金，現(xiàn)金利息支出，所得稅付現(xiàn),,平均總資產(chǎn)

銷售凈現(xiàn)率,經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量,銷售收入凈額

股東權(quán)益收益率,凈利潤,平均股東權(quán)益

7、 舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益;同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱;債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度?？己酥笜?biāo)有;長期負(fù)債與營運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中:債務(wù)股權(quán)比率,平均總負(fù)債,,平均股東權(quán)益的市場價(jià)值,無形資產(chǎn),待處理資產(chǎn)損失,

四、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及特征，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。

(一) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作用于企業(yè)通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)流動性下降、經(jīng)營資金不足、資產(chǎn)負(fù)債率過高、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、盈利能力下降等等，這些問題都與企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)管理直接相關(guān)，因此，對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的討論多集中于從財(cái)務(wù)會計(jì)方面入手，采用一些技術(shù)方法對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。本文把這些方法稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)防范，技術(shù)防范方法包括會計(jì)方法和財(cái)務(wù)方法兩方面。會計(jì)方法的重點(diǎn)是通過合理選擇企業(yè)會計(jì)政策，加強(qiáng)會計(jì)監(jiān)督，提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)會計(jì)信息的質(zhì)量，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制信息提供角度增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。財(cái)務(wù)方法主要是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法，針對企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)管理、利潤分配等財(cái)務(wù)管理對象分別制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，以對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的不同方面的控制達(dá)到對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體控制的目的。

1、 會計(jì)(審計(jì))方法

利用會計(jì)(審計(jì))方法防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常著眼于宏觀和微觀兩方面。

從宏觀方面主要是:

(1)改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告，提高會計(jì)信息披露質(zhì)量。

企業(yè)尤其是上市公司會計(jì)信息的披露是企業(yè)外部相關(guān)利益主體了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要途徑，企業(yè)外部相關(guān)利益主體根據(jù)企業(yè)的潛在盈利能力決定是否對企業(yè)進(jìn)行投資，根據(jù)企業(yè)償債能力決定是否向企業(yè)借款以及借款條件。企業(yè)如果向外界披露了不真實(shí)的會計(jì)信息，雖然暫時(shí)可能使得外部相關(guān)利益主體做出有利于企業(yè)的決定，但一旦企業(yè)獲得了自身發(fā)展不需要的資金或是無法承擔(dān)還債義務(wù)的借款，將很大程度上打亂企業(yè)的正常經(jīng)營秩序，使企業(yè)或是盲目進(jìn)行投資，或是背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這些都將加大企業(yè)未來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果企業(yè)能夠?qū)ν馀墩鎸?shí)的會計(jì)信息則可以為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的外部財(cái)務(wù)環(huán)境，使企業(yè)的財(cái)務(wù)活動在平穩(wěn)狀態(tài)下進(jìn)行，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

(2)嚴(yán)格執(zhí)行會計(jì)法規(guī)，強(qiáng)化會計(jì)制度約束。

這一點(diǎn)主要是針對企業(yè)外部市場風(fēng)險(xiǎn)而言的。會計(jì)信息對社會資源的配置有重要的調(diào)節(jié)作用，虛假的會計(jì)信息使資源配置缺乏效率，不利于社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，造成社會資源的浪費(fèi)，加大市場風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)作為市場中的一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平受市場風(fēng)險(xiǎn)的影響，創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的市場環(huán)境對企業(yè)穩(wěn)定財(cái)務(wù)運(yùn)行、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分重要。從這一點(diǎn)來說，強(qiáng)化會計(jì)制度約束對防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起著間接作用。

從微觀方面主要是:

(1)加強(qiáng)會計(jì)基礎(chǔ)工作，提高會計(jì)信息質(zhì)量。

會計(jì)信息是企業(yè)決策者進(jìn)行決策的主要依據(jù)，會計(jì)的主要職能之一就是對經(jīng)濟(jì)活動的反映，會計(jì)對經(jīng)濟(jì)活動的反映具有其他反映手段無可比擬的優(yōu)勢。正是由于會計(jì)信息是經(jīng)濟(jì)決策的主要信息的主要信息來源之一，會計(jì)信息的質(zhì)量對經(jīng)濟(jì)決策的影響程度很高，虛假的會計(jì)信息不僅可以使決策者對以往企業(yè)經(jīng)營成果做出錯誤的評價(jià)，而且會導(dǎo)致企業(yè)未來的決策偏離經(jīng)濟(jì)規(guī)律，給企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此，提高會計(jì)信息質(zhì)量對防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。提高會計(jì)信息質(zhì)量首先要加強(qiáng)會計(jì)基礎(chǔ)工作，加強(qiáng)會計(jì)基礎(chǔ)工作包括提高會計(jì)人員素質(zhì)，提高會計(jì)核算水平，使會計(jì)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的反映盡量做到全面、準(zhǔn)確、及時(shí)。 提高會計(jì)信息質(zhì)量還要從會計(jì)信息使用者的要求出發(fā)，盡量滿足企業(yè)內(nèi)部和外部會計(jì)信息使用者對會計(jì)信息的要求。

(2)完善會計(jì)控制制度，強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督

完善會計(jì)控制是防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，有效的會計(jì)控制可以保護(hù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的安全、保證會計(jì)信息的可靠性和財(cái)務(wù)活動的合法性。會計(jì)控制的要點(diǎn)是:?科學(xué)確定會計(jì)工作的組織結(jié)構(gòu)，按相互牽制的原則將會計(jì)業(yè)務(wù)劃分為若干具體的工作崗位，賦予各個(gè)崗位以相應(yīng)的權(quán)限和責(zé)任，使之相互制約，減少錯弊發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。?將企業(yè)財(cái)產(chǎn)的價(jià)值管理與實(shí)物管理有機(jī)結(jié)合起來，會計(jì)部門在將工作重心放在企業(yè)經(jīng)營價(jià)值循環(huán)的反映和監(jiān)督的同時(shí)，要緊密結(jié)合其他業(yè)務(wù)部門的實(shí)物管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)差異、分析差異，避免不利差異的擴(kuò)大和差錯的產(chǎn)生。

企業(yè)的審計(jì)監(jiān)督可分為內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)。外部審計(jì)對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有兩方面的作用:一方面，通過外部審計(jì)可以減少企業(yè)內(nèi)部可能發(fā)生的會計(jì)差錯和舞弊行為，使企業(yè)會計(jì)信息更準(zhǔn)確地反映企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，外部審計(jì)可以對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況起到公證作用，企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況會因此得到社會利益關(guān)系人的承認(rèn)，從而使企業(yè)的財(cái)務(wù)活動得到他們的支持。內(nèi)部審計(jì)是企業(yè)內(nèi)部對會計(jì)控制的再控制，它通過評價(jià)會計(jì)控制來督促會計(jì)部門不斷地改進(jìn)和完善會計(jì)控制，從而力求將對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反映差錯減少到最低限度。

(3)穩(wěn)健主義的應(yīng)用

“穩(wěn)健主義是針對經(jīng)濟(jì)活動中的不確定性而采用的一項(xiàng)修正慣例”，“它的具體要求是，通過選用穩(wěn)妥的會計(jì)處理方法使報(bào)表反映的資料不會過分樂觀，由此引導(dǎo)報(bào)表使用者在利用這些資料進(jìn)行決策時(shí)謹(jǐn)慎從事，防止決策的失誤”。從以上描述中我們可以看到穩(wěn)健主義是會計(jì)信息提供者為了減少會計(jì)信息中包含的不確定性而采取的一種防護(hù)措施，有利于企業(yè)規(guī)避或轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。穩(wěn)健主義對企業(yè)來說是重要的，雖然在實(shí)際應(yīng)用中可能被隨意使用，但由于其在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的作用而在會計(jì)實(shí)務(wù)中較為廣泛地應(yīng)用，例如存貨計(jì)價(jià)的后進(jìn)先出法、資產(chǎn)計(jì)價(jià)的成本與市價(jià)孰低法和固定資產(chǎn)加速折舊法等。

2、 財(cái)務(wù)方法

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是風(fēng)險(xiǎn)管理理論在企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，運(yùn)用財(cái)務(wù)方法對企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，運(yùn)用財(cái)務(wù)方法對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理可以借鑒風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，風(fēng)險(xiǎn)管理理論將風(fēng)險(xiǎn)管理分為設(shè)定目標(biāo)、識別和評價(jià)問題、設(shè)計(jì)、評價(jià)和選擇方案、方案的實(shí)施和控制步驟。 根據(jù)這些步驟，風(fēng)險(xiǎn)管理理論在

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意以下五個(gè)問題:

(1) 在設(shè)定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)時(shí)要注意與企業(yè)目標(biāo)相一致，強(qiáng)調(diào)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)與目標(biāo)收益之間的平衡，同時(shí)考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系人對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的好惡程度。

(2) 識別和評價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法綜合運(yùn)用，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值， 重點(diǎn)考慮現(xiàn)金收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(3) 制訂、評價(jià)可選方案要在企業(yè)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的約束下對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)確定對策，制訂放棄、積極控制、消極控制等供選方案。

(4) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)決定具體財(cái)務(wù)方案取舍的關(guān)鍵因素，企業(yè)選取財(cái)務(wù)方案除了考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外還要考慮企業(yè)發(fā)展的需要，注意企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)發(fā)展期的關(guān)系，例如:處于成熟期的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，雖然企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，也一般選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，相反，處于初創(chuàng)期的企業(yè)雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，但由于企業(yè)發(fā)展的需要，一般選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的方案。

(5) 財(cái)務(wù)方案的實(shí)施和控制是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的中心環(huán)節(jié)，企業(yè)在制定、評價(jià)和選擇財(cái)務(wù)方案時(shí)對該方案財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)和測算根據(jù)的是歷史數(shù)據(jù)和以往的經(jīng)驗(yàn)，而在財(cái)務(wù)方案的實(shí)施中面臨的情況可能與制定方案考慮的情況不符，這就需要在財(cái)務(wù)方案實(shí)施過程進(jìn)行積極的控制，依據(jù)實(shí)際情況調(diào)整方案，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，合理控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體實(shí)施和應(yīng)用

1、 籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理

籌資活動是企業(yè)理財(cái)活動的首要環(huán)節(jié)，因此籌資風(fēng)險(xiǎn)管理是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理的起點(diǎn)。

(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

為識別和估量籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理當(dāng)局首先應(yīng)分析籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因，然后收集有關(guān)資料，判斷企業(yè)在籌資方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并計(jì)量與測試其大小。A、對于資金使用效益不確定所導(dǎo)致的籌資風(fēng)險(xiǎn)，可采用比率分析法，并通過利息保障倍數(shù)和償債保障倍數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析進(jìn)行識別、估量。一般而言，利息保障倍數(shù)、償債保障倍數(shù)越小，說明企業(yè)償還債務(wù)利息、本金的壓力越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)越高。B、對源于企業(yè)資金調(diào)度不合理性的籌資風(fēng)險(xiǎn)的識別和估量，主要通過計(jì)算和分析速動比率、流動比率、現(xiàn)金比率以及相關(guān)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行。C、對源于資金結(jié)構(gòu)方面的風(fēng)險(xiǎn)，可通過資產(chǎn)負(fù)債率(或產(chǎn)權(quán)比率)或籌資杠桿程度進(jìn)行粗略估量。在投資風(fēng)險(xiǎn)不為0且保持不變時(shí)，考察籌資杠桿程度便可大致判斷籌資風(fēng)險(xiǎn)的高低。

(2)籌資決策的基本方法

籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的具體目標(biāo)是在籌資風(fēng)險(xiǎn)和收益之間權(quán)衡，去尋求風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡點(diǎn)，以愿意接受的籌資風(fēng)險(xiǎn)去獲取最大的每股收益。在綜合考察籌資風(fēng)險(xiǎn)、籌資成本(或籌資收益)的基礎(chǔ)上，企業(yè)所采用的籌資決策的基本方法是:A、在籌資成本(或籌資收益)相同的情況下，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的方案;B、在籌資風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，選擇籌資成本最小(或籌資收益最大)的方案;C、在籌資風(fēng)險(xiǎn)小但籌資成本大(或籌資收益小)或籌資風(fēng)險(xiǎn)大但籌資成本小(或籌資收益大)的方案中，根據(jù)管理當(dāng)局對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本相對較小但籌資收益相對較大的方案。

(3)防范與控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施

A、提高資金使用效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn);B、注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu);C、合理調(diào)度資金，維護(hù)資產(chǎn)的流動性;D、建立償債基金，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)能力。

2、 投資風(fēng)險(xiǎn)管理

由于企業(yè)投資的具體形式不同，每類投資可能遭受風(fēng)險(xiǎn)的直接原因、具體表現(xiàn)形式，以及風(fēng)險(xiǎn)估量和控制的方法均將有所區(qū)別。因此我們分為企業(yè)對內(nèi)和對外投資風(fēng)險(xiǎn)分別闡述。

(1)企業(yè)對內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)對內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)的目的主要是為生產(chǎn)經(jīng)營提供必要的物質(zhì)條件，以謀取經(jīng)營收益，但由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營等情況的變化，其經(jīng)營收益往往會波動起伏，從而造成對內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)(亦經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn))。經(jīng)營收益波動的幅度和可能性越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)便越高，反之經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)則越低。在風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理中，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)一般通過息稅前利潤率變化系數(shù)等指標(biāo)反映。但將經(jīng)營杠桿系數(shù)作為企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同義語是錯誤的，因?yàn)閺挠?jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)的公式可知，如果企業(yè)保持固定的銷售水平和固定的成本結(jié)構(gòu)，再高的經(jīng)營杠桿系數(shù)也是沒有意義的。因此，經(jīng)營杠桿系數(shù)應(yīng)當(dāng)僅被看作是對“潛在風(fēng)險(xiǎn)”的衡量，這種潛在風(fēng)險(xiǎn)只有在銷售和生產(chǎn)成本的變動性存在的條件下才會被“激活” 。

(2)企業(yè)對外投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)直接對外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，被投資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)險(xiǎn)共同影響到企業(yè)直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，故在被投資企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或總風(fēng)險(xiǎn)已知的情況下，可近似地將其作為本企業(yè)直接投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也可根據(jù)與直接投資收益有關(guān)的歷史資料計(jì)算投資收益的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變化系數(shù)等指標(biāo)來預(yù)測直接對外投資風(fēng)險(xiǎn)，原理與間接對外投資風(fēng)險(xiǎn)的估量相同。間接對外投資主要是證券投資，一般通過期望投資收益率偏離實(shí)際投資收益率的幅度和可能性來估量它們所面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小。對于單項(xiàng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的估量，常用的指標(biāo)是該項(xiàng)證券投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(或變化系數(shù))和β系數(shù)，指標(biāo)值越大，說明投資風(fēng)險(xiǎn)越高。

(3)防范與控制措施

企業(yè)在識別與估量投資風(fēng)險(xiǎn)后，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，單獨(dú)或同時(shí)采取下列措施進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制:A、合理預(yù)期投資效益，加強(qiáng)投資方案的可行性研究。B、運(yùn)用杠桿原理，協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)總杠桿、經(jīng)營杠桿和籌資杠桿三者之間的相互關(guān)系，我們認(rèn)為，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)可在一定水平上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度較高的融資組合方式，但經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很高的企業(yè)則宜在較低的程度上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度有限的融資組合，從而控制企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。C、運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合。D、采取風(fēng)險(xiǎn)回避措施，避免投資風(fēng)險(xiǎn)。E、積極采取其他措施，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、 資金回收風(fēng)險(xiǎn)的管理

(1) 影響資金回收風(fēng)險(xiǎn)的因素

企業(yè)無論對內(nèi)還是對外投資，都會面臨能否收回投資本金及其收益的風(fēng)險(xiǎn)。影響資金回收風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有:A、客戶的償債能力;B、客戶的信用狀況;C、企業(yè)的信用政策;D、結(jié)算方式。由于資金回收風(fēng)險(xiǎn)的大小最終都體現(xiàn)在應(yīng)收貨款回收時(shí)間及其回收金額的多少上，故資金回收風(fēng)險(xiǎn)的估量可采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法進(jìn)行。反映應(yīng)收貨款回收能力的指標(biāo)主要是應(yīng)收貨款回收率、壞帳損失率和收帳費(fèi)用率等。

(2)預(yù)防和控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)的措施

進(jìn)行資金回收風(fēng)險(xiǎn)決策的關(guān)鍵在于，按照“風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡”原則，根據(jù)應(yīng)收貨款對企業(yè)獲利能力和資金回收風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響，恰當(dāng)選擇收益相對較大而風(fēng)險(xiǎn)相對較小的資金回收方案，主要包括信用期限和現(xiàn)金折扣的決策。企業(yè)能否正確制定出與信用期間和現(xiàn)金折扣有關(guān)的決策并將其落到實(shí)處，已成為預(yù)防資金回收風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要策略。此外，企業(yè)還應(yīng)采取下述有關(guān)預(yù)防和控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)的措施。主要有:A、根據(jù)客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。從回避資金回收風(fēng)險(xiǎn)的角度，采用現(xiàn)銷方式出售商品無疑是最佳選擇，為控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能對信用狀況好、償債能力強(qiáng)，達(dá)到企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的客戶采取賒銷方式，并將累計(jì)賒銷金額控制在信用限額范圍之內(nèi)，但對那些信用狀況不好、償債能力差的客戶則宜盡可能采取現(xiàn)銷方式。B、選擇合適的結(jié)算方式。C、制定合理的收帳政策，及時(shí)催收貨款。

4、 外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理

(1) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的形成及原因

由世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展態(tài)勢所決定，我國經(jīng)濟(jì)的對外開放必將進(jìn)一步深入，外匯管理體制也必須進(jìn)一步改革。隨著我國進(jìn)行國際化經(jīng)營企業(yè)的迅猛發(fā)展，這些企業(yè)在其籌資、投資、資金回收和利潤分配等財(cái)務(wù)活動中均不可避免地面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的威脅，因而，如何通過風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理來防范與控制匯率的異常波動對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的不利影響將是一個(gè)十分重要的課題。匯率變化給那些從事國際經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果帶來的不確定性，形成了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，或稱之為匯率風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行外匯收支是外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的前提，匯率變動的經(jīng)常性和不確定性，是形成外匯風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。

(2)科學(xué)的進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理

由于外匯風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制和對企業(yè)的影響程度不同，其具體管理部門也有所區(qū)別，會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和短期風(fēng)險(xiǎn)一般可由財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)管理，而長期風(fēng)險(xiǎn)涉及企業(yè)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)多個(gè)領(lǐng)域，應(yīng)由整個(gè)企業(yè)有關(guān)部門共同負(fù)責(zé)。企業(yè)對這些外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的目的均是最大可能地降低風(fēng)險(xiǎn)和盡可能地減少為控制風(fēng)險(xiǎn)所支付的成本。如何確定二者之間均衡點(diǎn)的問題，使外匯風(fēng)險(xiǎn)管理成為一項(xiàng)非常復(fù)雜的管理工作，企業(yè)必須按照一定的程序、采用科學(xué)的方法進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。其具體步驟為:A、確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期;B、預(yù)測匯率變動趨勢;C、編制現(xiàn)金流量預(yù)算，確定凈受險(xiǎn)額;D、根據(jù)預(yù)期的外匯風(fēng)險(xiǎn)損益程度確定是否采取行動;E、選擇正確的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的目標(biāo)便是最大可能地減少風(fēng)險(xiǎn)和盡可能地降低為減少風(fēng)險(xiǎn)所支付的成本，即尋求符合風(fēng)險(xiǎn)最小、成本最低條件的最優(yōu)解。但這里的最優(yōu)解并非單一解，從理論上講，有兩個(gè)極端方法，一是風(fēng)險(xiǎn)最高、成本最低時(shí)的措施，一是風(fēng)險(xiǎn)最低、成本最高時(shí)的措施。企業(yè)的最終選擇取決于管理當(dāng)局對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度和企業(yè)對減少風(fēng)險(xiǎn)所支付成本的承受能力。

(3)控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要策略

從計(jì)算預(yù)期外匯風(fēng)險(xiǎn)損益程度可知，企業(yè)因匯率變動可能蒙受損失的程度主要取決于受險(xiǎn)額和預(yù)期匯率變動額。因此，對外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，也應(yīng)從影響這兩個(gè)方面的因素入手，其策略主要有:A、選擇好計(jì)價(jià)(或結(jié)算)貨幣;B、執(zhí)行貨幣保值條款，提前或推遲結(jié)匯并盡可能進(jìn)行差額結(jié)算;C、投保貨幣風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn);D、采取資產(chǎn)負(fù)債表保值法;E、利用金融工具(特別是期權(quán)、互換等創(chuàng)新金融工具)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn);F、實(shí)施多角化策略等。

五、 總結(jié)

綜上所述，我們可以得知，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于各方面的原因，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。因此，企業(yè)必須要了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容、特征和成因，正確預(yù)測、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合實(shí)際進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪凸芾?，健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)在于對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理，只有對不可確定的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理科學(xué)的控制和針對性的管理，才能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)，將損失降至最低程度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，可以說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)收益是成正比的。想獲取財(cái)務(wù)收益，制造股東權(quán)益最大化，就必須樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念。正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念是既不無視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，也不畏懼其存在，而應(yīng)當(dāng)正視風(fēng)險(xiǎn)，尋求對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)管理以降低成本其風(fēng)險(xiǎn)程度，敢于大膽面對和理智的應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。而一些企業(yè)只想維持現(xiàn)狀，不敢冒任何風(fēng)險(xiǎn)的消極、保守的理財(cái)經(jīng)營思想其本身也潛伏著較大的風(fēng)險(xiǎn)，也就是不進(jìn)則退，就有被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，這就是市場經(jīng)濟(jì)的必然規(guī)律。