套利好似撿金塊，撿了就沒了。更多時候咱玩不過專業(yè)搞套利的人，于是如果想在金融方面賺些錢（或美名其曰為社會的資源配置作優(yōu)化），有眼光的投資將是主要盈利方式，那么更為專業(yè)的金融產(chǎn)品知識您是妥妥應(yīng)該知曉的。這個可以有！（對了，有種神一般逆天了的套利方式：高頻交易，堪稱“碼農(nóng)特供的金融游戲”，我也會在之后介紹，廣大碼農(nóng)朋友有福了）
天使投資、私募股權(quán)與IPO
假設(shè)你有一個絕世好技術(shù)，比如遠程無線充電的零件，媽媽再也不擔(dān)心我們找不到電源線了。這個技術(shù)幾乎百分百能掙大錢，所以你心急如焚地成立了一家公司想盡快生產(chǎn)出來?？墒沁@個零件需要有機器來生產(chǎn)，購買設(shè)備需要最少一百萬投入。沒關(guān)系，這種困境很多人都碰到過，所以有一種人專門給別人啟動資金，那就是—— 天使投資人。
當(dāng)然這“天使”并不是毫不利己專門利人的活雷鋒，而是專門來分一杯羹的投資者。他們是現(xiàn)代金融中很重要的角色?！跋敕ā敝挥信c“資本”結(jié)合才可能完成創(chuàng)業(yè)，否則就將流于空想。白手起家的創(chuàng)業(yè)者和天使投資人和就是這兩種角色的代表。
于是天使投資人會和你商量各自占公司多少利益。分配的方式有很多種，比如“固定資產(chǎn)（設(shè)備廠房等）都歸你，但未來公司收入都歸他”等等?？墒沁@時會有個問題，就是如果別人以后要參與公司，就會涉及到和所有公司成員從新分配的問題。于是聰明的人類就想到了——“標(biāo)準(zhǔn)化”的分割方法，也就是“股份”，1股是1個基本單位。
比如一個公司一共發(fā)行1000股，那么也就是把公司分成完全相等的1000份，那么如果你持有300股，那么你就擁有這家公司的30%的所有內(nèi)容，包括固定資產(chǎn)的30%，未來收入的30%，甚至是公司需要承擔(dān)責(zé)任的30%，總之是完全按照整個30%的比例獲得。
股份化有個極大的好處就是方便交易，和鈔票一樣，兩張一百的人民幣效力是完全一樣的。新成員不用再和所有成員一一談判，直接說定比例即可。而一家公司不公開地與他人或者機構(gòu)完成股份分割與交易，那就是私募股權(quán)（Private Equity），與私募相對的就是公開地發(fā)行股票，也就是如雷貫耳的IPO（首次公開募股）。
一級市場
無論是私募還是公募，正是在股權(quán)確定劃分這一瞬間，完成了一件公司產(chǎn)權(quán)與錢財交換的事件，這是一個市場，叫一級市場。比如于是你的技術(shù)占300股，而其他所有投資人投資了100萬，價值700股，那么其實這里出現(xiàn)了一次買賣，100萬交換700股，這就是一級市場。
二級市場
標(biāo)準(zhǔn)化了以后，股票是很容易分割與買賣的。有的投資人要減少比例，社會上有人會想?yún)⑴c投資，于是買賣股票的雙方產(chǎn)生了一個交易價格，這個買賣有價證券的場所就叫二級市場。假設(shè)接下來你的公司不但搞出了無限充電器，還研制出了各種其他被社會需要的產(chǎn)品（可控核聚變，量子計算機等等），預(yù)期利潤各種高，那么就會有更多人想要買你公司的股票，供求關(guān)系導(dǎo)致了股價上升。請注意，股票升值不一定是公司此刻盈利增多，而是未來收益的加權(quán)值變多。
只要社會對該公司未來更看好了，股票就會升值。這個道理很簡單，比如金價現(xiàn)在是250元一克，如果全世界都預(yù)期金價明天會賣到300元，請問現(xiàn)在金價多少？肯定已經(jīng)升到300元了，因為套利者會不斷買入，供不應(yīng)求金價上漲，直至升到300為止。
我們心中要有一個牢牢的信念，股票的比例就是公司標(biāo)準(zhǔn)化后的比例，一家公司所有股票的總值（也叫市值）其實就是社會對整個公司的價值估計。你會覺得奇怪，經(jīng)常看到一家公司明明一天之內(nèi)沒有任何的變化，但是股票價格也會顯著起伏，那是因為社會對該公司的預(yù)期有波動，各式各樣的政策和消息會讓人們對該公司盈利預(yù)期有心理上的起伏。前陣子特斯拉公司（生產(chǎn)豪華電動汽車）的市值在一天之內(nèi)蒸發(fā)十幾億，那是因為有一則新聞報導(dǎo)說一臺特斯拉汽車無故自燃，導(dǎo)致社會認為這家公司不如以前靠譜。而其實這家公司在一天之內(nèi)沒有任何變化。
正因為股價是社會預(yù)期的反映，導(dǎo)致虛假消息或內(nèi)部消息將對股價產(chǎn)生明顯影響。在股市法規(guī)沒有完善的時候，經(jīng)常出現(xiàn)一些人用假消息或內(nèi)部消息操控股價的事件，但是隨著股市法規(guī)和監(jiān)督機制的完善，這種現(xiàn)象會越來越少。
股票期權(quán)
本來你是公司CEO，一個決策失誤股價大跌，所有其他投資者一致決定把你開除出領(lǐng)導(dǎo)層（這很可能發(fā)生，因為你只占30%股權(quán)），于是換了位新CEO來掌舵。但原來你的利益和公司利益很一致，公司每賺100萬你獲利30萬，所以你全心全意為公司，但為了防止新的CEO拿著固定工資打醬油，必須想辦法激勵CEO為公司前途賣命，比較常用的方法是利用期權(quán)激勵。
期權(quán)
期權(quán)是一種比股票更加抽象的存在，但大家肯定都不陌生：小時候父母說的“如果考試滿分，就可以吃麥當(dāng)勞”，其實就是一種金融產(chǎn)品—— 期權(quán)。期權(quán)，即一旦達到某種的要求，就能夠行使的某種權(quán)利，所以英文名干脆就用“選擇 option”這個單詞。期權(quán)的激勵是很有效的，比如某公司股價現(xiàn)在30元，但是期權(quán)協(xié)議上寫著，CEO有權(quán)以50元的價格購買10萬股。
所以CEO會很努力地讓公司股價升值，如果股價只升到40元，那么這個協(xié)議就只是一張白紙，但是如果股價升到60元，CEO就可以50元買入十萬股，然后在股市上以60元賣出凈賺(60-50)*100000= 一百萬元，且公司業(yè)績越好賺得越多。經(jīng)驗告訴世人，期權(quán)激勵往往比固定額度的獎金更能讓CEO賣命。
期權(quán)有幾個必知的有趣內(nèi)容：1，期權(quán)必須事先說明可行使股數(shù)。比如上例中CEO只能以50元購買10萬股而不是更多，但可以更少，因為期權(quán)只是一種權(quán)利，權(quán)利可以放棄。2，期權(quán)是一種雙方協(xié)議，分權(quán)利方（買房）和義務(wù)方（賣方）。本質(zhì)上是將股票的權(quán)利和義務(wù)進行分割。權(quán)利方（CEO）有權(quán)放棄，但如果行使權(quán)利，義務(wù)方（公司）必須盡義務(wù)按規(guī)定價格賣出股票。3，期權(quán)分美式期權(quán)與歐式期權(quán)兩種，歐式期權(quán)規(guī)定具體哪天可行使權(quán)力，好比父母說“元旦那天獎勵吃麥當(dāng)勞”。而美式期權(quán)規(guī)定某天之前都可以行使權(quán)利，好比父母說“元旦之前獎勵吃麥當(dāng)勞”。當(dāng)然，如果是嚴(yán)格的期權(quán)，父母應(yīng)該說明獎勵幾次麥當(dāng)勞（期權(quán)數(shù)量），你也應(yīng)該知道你有權(quán)拒絕這頓麥當(dāng)勞（期權(quán)可以放棄）。4，期權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，有價格，于是有人買有人賣，便會出現(xiàn)一個市場。也就是說你可以把父母許諾的麥當(dāng)勞轉(zhuǎn)讓給身邊的小伙伴們，然后換張周杰倫新專輯什么的。全世界第一個公開期權(quán)交易市場1973年在芝加哥成立，可惜的是中國至今沒有公開期權(quán)交易市場，說明中國的金融還有很大的發(fā)展空間。
之前所說激勵CEO的期權(quán)，其實是一種股價高于某值才會行使買入的權(quán)利，叫做看漲期權(quán)（call option）。股票漲了的話看漲期權(quán)才有價值，購買看漲期權(quán)的人往往預(yù)期股價會上漲。而與之相對的是看跌期權(quán)（put option），就是可以以某一價格賣出一定數(shù)量的股票的權(quán)利。比如現(xiàn)在股價30元，期權(quán)規(guī)定可以以20元賣出股票，那么當(dāng)股價高于20元，一個理性人是不會行使權(quán)力的，除非股價跌到了比如15元，那么權(quán)利方就可以在股市上以15元買入股票，同時利用看跌期權(quán)以20元賣出賺一筆。購買看跌期權(quán)的人往往預(yù)期股價會跌落。有個細節(jié)還請大家一定搞清楚：看漲期權(quán)的買方不等于看跌期權(quán)的賣方。這兩種期權(quán)是兩種不同的物品。?
我不是CEO，關(guān)心期權(quán)有什么用？
這個問題就好像問投資有什么用？功用大了去了。當(dāng)您的眼光比別人好，更能慧眼識珠，將會優(yōu)化社會資源的配置，你調(diào)動的資源去了更有效率的地方，就能得到財物的回報獎勵。而成功的投資往往需要有超越常人的眼光（至少是超越平均值），這也就是華爾街人士一天到晚掛在口中的：“戰(zhàn)勝市場（Beat the market）”。而期權(quán)以及之后介紹的其他衍生品將會為大家消除不必要的風(fēng)險。衍生品之于商業(yè)，就好像數(shù)學(xué)之于物理，工具運用得越熟，越能夠在主戰(zhàn)場得心應(yīng)手。
讓我們來牛刀小試一下。比如我以500美元的價格買了1股蘋果電腦的股票，我這個人極度害怕虧損（有的人的投資策略就是這樣），但萬一股價跌到200美元我就虧大了，為了保本，我花了20美元錢在買股票的同時購買了1股蘋果股票的“看跌期權(quán)”（就是我總是有權(quán)利以500美元賣出蘋果股票）。
不同公司期權(quán)價格不同，蘋果公司社會預(yù)期跌的概率小所以便宜，如果是業(yè)績不看好的公司，期權(quán)就貴，說到底都是供求關(guān)系決定的。于是當(dāng)股價為800美元的時候我是純賺的，當(dāng)股價為500美元的時候我也沒虧太多（僅僅虧了點期權(quán)的投入），當(dāng)股價為200元的時候，我還是能幾乎保本以500美元賣出，其實還是只虧了買期權(quán)的投入。于是有了期權(quán)的我不再“無下限”，而是成功地守住了我做人的底線，大成功！
這篇文章是轉(zhuǎn)載自童哲的公眾號，也歡迎大家關(guān)注童哲校長，謝謝！
