以企業(yè)清算價值來評估企業(yè)的價值，是種相當(dāng)悲觀的方法。20世紀(jì)30年代美國大蕭條期間，美國股市跌到只剩下高點的10％，創(chuàng)造這種估值方法的大師就生存在那個年代。知道了這點，你也就不會對悲觀感覺奇怪了。這位大師，就是創(chuàng)造了證券分析行業(yè)的一代宗師，有“價值投資之父”“華爾街教父”之稱的本杰明?格雷厄姆。

這種估值方法，將投資目標(biāo)放在售價低于企業(yè)有形資產(chǎn)賬面值的企業(yè)，涉及企業(yè)財報資產(chǎn)負(fù)債表所有有形資產(chǎn)科目，通俗易懂，沒有什么好解釋的。

20世紀(jì)30年代美國大蕭條后，悲觀氣氛籠罩著全球資本市場。很長時間里，市場價值低于有形資產(chǎn)賬面值的企業(yè)多如牛毛。清算價值估值法獲得了極大的成功。大蕭條之后，這樣的企業(yè)越來越少了但格雷厄姆思想的光輝絲毫沒有減弱。很多學(xué)習(xí)其理論的投資人都獲得了極大的成功，沃爾特?施洛斯、塞斯?卡拉曼以及早期的沃倫?巴菲特（后期轉(zhuǎn)向了現(xiàn)金流折現(xiàn)法）都是其中的佼校者。前者202年逝世，享年95歲，后兩者依然活躍在世界投資舞臺上。

如果你對這種估值方法感興趣，格雷厄姆的《證券分析》《聰明的投資者）和塞斯?卡拉曼的《安全邊際》都是必讀好書，其中《證券分析》還是一本關(guān)于財報閱讀和分析的進(jìn)階書籍。可惜沃爾特?施洛斯沒有著書。施洛斯從不調(diào)研企業(yè)，只通過閱讀財報和公開信息分析和決策。他老人家對于財報閱讀和分析，一定有很多獨門秘籍。無緣系統(tǒng)學(xué)習(xí)，實在可惜。