回顧上篇文章我們講到外匯驅(qū)動(dòng)分析的精髓，主要深入的剖析了現(xiàn)在用的基本分析這么無能的深層原因是什么？同時(shí)也理清了外匯驅(qū)動(dòng)分析的五層邏輯層次，通過這種邏輯思維的方式，逐層地思考，歸納出市場的熱點(diǎn)。一個(gè)好的邏輯思維方式，才是我們成為優(yōu)秀的分析師的前提，也是我們分析清晰準(zhǔn)確的基礎(chǔ)。

今天的內(nèi)容呢，給大家接著上篇文章繼續(xù)闡述外匯驅(qū)動(dòng)分析精髓的后半部分。

基本分析最重要的目的是前瞻性和預(yù)測性。是要通過基本分析來前瞻經(jīng)濟(jì)的未來，給我們判斷提供預(yù)測性的依據(jù)。那宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測金融學(xué)是驅(qū)動(dòng)分析或者是基本分析必須掌握的要點(diǎn)。

為什么要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測？可能有的人會(huì)這么問，也就是說為什么要培養(yǎng)我們前瞻性思維，因?yàn)榇蠹叶贾澜?jīng)濟(jì)預(yù)測與外匯走勢是密切相關(guān)的。

好的經(jīng)濟(jì)預(yù)測可以大幅的提升我們交易的利潤幅度，同時(shí)提高我們的勝算率。投資者掌握了可以提高獲利的能力。外匯投資分析師是必須要掌握的，這樣才能更好的為投資者服務(wù)。

??但是經(jīng)濟(jì)預(yù)測的現(xiàn)狀又是怎么樣？

世界最大的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，美國的彭博財(cái)經(jīng)。曾經(jīng)對65位經(jīng)濟(jì)預(yù)言人及機(jī)構(gòu)作出了一個(gè)排名，高盛的首席分析師哈祖斯是居于第一位。經(jīng)濟(jì)預(yù)言家回顧過去兩年計(jì)劃，美國經(jīng)濟(jì)的一系列指標(biāo)中有一項(xiàng)是非常突出的，也是我們這些宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測，預(yù)測家們他們喜歡運(yùn)用的一個(gè)指標(biāo)，就是失業(yè)率。哈祖斯他們團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)表示，他們從2008年1月份的政府就業(yè)報(bào)告中就已經(jīng)得出，當(dāng)時(shí)的美國房產(chǎn)低迷將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的全面衰退，并促使2007年失業(yè)率要增加。哈祖斯通過對房地產(chǎn)市場相關(guān)指標(biāo)的研判和失業(yè)率指標(biāo)的解讀，明確的告訴了客戶，提給出了研究分析報(bào)告，美國經(jīng)濟(jì)將步入全面的衰退時(shí)期。但是官方經(jīng)濟(jì)衰退中盤機(jī)構(gòu)，美國的國家經(jīng)濟(jì)研究院，他們在一年后才得出相同的結(jié)論，也就是哈祖斯提前1年預(yù)支了美國經(jīng)濟(jì)將步入完全衰退的時(shí)期。

根據(jù)彭博財(cái)經(jīng)顯示，哈祖斯及其團(tuán)隊(duì)對經(jīng)濟(jì)預(yù)言的準(zhǔn)確率是最高的，排名第一，哈祖斯在美國GDP的預(yù)言中排名也是第一，在失業(yè)率和美國美聯(lián)儲(chǔ)利率動(dòng)向預(yù)言中排名第二。

哈祖斯的預(yù)測

??哈祖斯的預(yù)測可以說是非常的成功，他是如何做到這些的？

主要的依據(jù)就是對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測學(xué)的運(yùn)用和掌握，所以培養(yǎng)前瞻性思維是非常重要的。我們做外匯分析一定離不開經(jīng)濟(jì)宏觀發(fā)展的動(dòng)向。因?yàn)?b>匯率是宏觀經(jīng)濟(jì)的綜合體現(xiàn)，它不僅體現(xiàn)了債券、股票、期貨三大金融市場的綜合措施，而且也體現(xiàn)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的走勢狀況。

??有些人會(huì)疑問，我去預(yù)測匯率的重大走勢干什么？

1：很多人就喜歡在日內(nèi)做短線。但是其實(shí)去預(yù)測匯率的重大走勢是很有必要的。原因也是非常簡單的，就是因?yàn)槲覀円ゲ蹲揭恍┐蟮?b>匯率的行情。我們都知道震蕩走勢中我們交易次數(shù)會(huì)變頻繁，同時(shí)手續(xù)費(fèi)的支出也會(huì)非常大，成本就明顯的提高。

2：震蕩走勢的利潤幅度可能會(huì)非常小，單位時(shí)間內(nèi)的空間也是有限的，它的確定性也比較差，不容易去控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)我們?nèi)说男睦頃?huì)和市場一樣，會(huì)出現(xiàn)一些周期性的變化。

3：可能有一段時(shí)間會(huì)偏向于單邊交易策略，一段時(shí)間又偏向于區(qū)間的交易策略，但是市場往往和我們?nèi)说慕灰仔睦硎清e(cuò)配的。也就是我們認(rèn)為單邊的時(shí)候，市場往往還在繼續(xù)的盤整。我們認(rèn)為盤整不敢操作的時(shí)候，大單邊又來了。

所以用宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測學(xué)就是去捕捉一些大行情的起點(diǎn)，小幅的空間中去做精，沒必要去白費(fèi)自己的金錢和時(shí)間。那大行情它具有很大的優(yōu)勢，因?yàn)槊恳徊ù笮星橹?，?huì)看到暴力奇跡就會(huì)在大行情中出現(xiàn)。一旦做對的方向，傻子都能賺錢，關(guān)鍵是我們怎么去捕捉大的行情。外匯大的行情必然是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否健康導(dǎo)致的，那怎么去判斷一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否良好，必然是要通過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)去分析。怎么具體分析，哪些方法分析，這些我們都會(huì)逐步的講解。

我們先構(gòu)建一個(gè)分析框架和思維格局，我們?nèi)绾稳?gòu)建一個(gè)大格局的投資分析交易視野和思維，很多人很喜歡用技術(shù)分析預(yù)測行情，他們也只會(huì)用技術(shù)分析。上篇文章我們講到，技術(shù)分析并不能預(yù)測行情，技術(shù)分析本身只能跟隨市場，如果市場走震蕩式，那技術(shù)分析它決不會(huì)主動(dòng)的告訴你現(xiàn)在是應(yīng)該以區(qū)間交易策略為主了，運(yùn)用震蕩指標(biāo)了。市場走了一段的震蕩又開始走單邊了，技術(shù)分析也很難確認(rèn)單邊走勢的開始，可能我們還沉寂在震蕩走勢當(dāng)中，說不定我們剛剛吃了震蕩走勢的虧，然后要采用區(qū)間交易策略，震蕩指標(biāo)的時(shí)候單邊又來了，那這下我們又繼續(xù)吃虧了，處于始終摸不準(zhǔn)行情的節(jié)奏。

那技術(shù)分析它不會(huì)主動(dòng)告訴我們現(xiàn)在的市場是單邊還是震蕩，它只能告訴我們走過的市場是單邊還是震蕩。所以說技術(shù)分析永遠(yuǎn)不可能告訴我們未來是怎么樣的。缺乏驅(qū)動(dòng)因素分析的話，那行情就會(huì)一直處在不斷的調(diào)整走勢中，那如果這些重要性驅(qū)動(dòng)因素非常強(qiáng)的話，我們的行情可能一直延續(xù)下去，很多技術(shù)方法，比如說波浪理論的五浪或者是趨勢性，很多技術(shù)方法去猜底，這些理論都會(huì)被行情否定掉。

所以說技術(shù)分析它是著重在戰(zhàn)術(shù)的層面，而驅(qū)動(dòng)分析，它著重的是戰(zhàn)略的層面，戰(zhàn)術(shù)上是以跟隨為主，戰(zhàn)略上是以預(yù)測為主，戰(zhàn)略上選擇最大單邊走勢的品種來交易，而戰(zhàn)術(shù)上則是選擇何時(shí)以多少倉位來交易。一句話來講解我們交易大的格局的思維，就是要從大處著眼預(yù)測，中間著力博弈，小處著手跟隨，這樣才勾勒出整個(gè)交易的大格局的策略。

??大處著眼預(yù)測。用的就是前瞻的思維，就是用宏觀金融經(jīng)濟(jì)預(yù)測學(xué)，用到驅(qū)動(dòng)分析。

??中間著力博弈。就是人和人之間心理的較量，也就是外匯中的心理分析。

??小處著手跟隨。技術(shù)分析是用來跟隨的。

所以整個(gè)大格局的交易是把三種分析方法融合在一起。

我們在構(gòu)建分析大格局的思維的時(shí)候，我們要清楚每種分析的優(yōu)缺點(diǎn)。我們知道技術(shù)分析只能跟隨。如果你只用技術(shù)分析的話，在震蕩市場中賺了錢，那你會(huì)在單邊中消耗掉市場，最后讓你一分錢也拿不走。有些人會(huì)說將單邊走勢技術(shù)分析指標(biāo)和震蕩走勢的技術(shù)分析指標(biāo)綜合起來使用。其實(shí)技術(shù)分析本身無法告訴我們將來的走勢究竟是單邊還是震蕩，這就是技術(shù)分析它最大的困境。

拿均線來講，我們想捕捉大行情的話，就要過濾掉噪聲，把均線的參數(shù)調(diào)的大一些。這時(shí)候才可能會(huì)捕捉到大行情，但是可能會(huì)出場遲了，一波大的利潤，按照均線的系統(tǒng)來操作的話，經(jīng)?；爻泛艽螅谑强赡軙?huì)調(diào)得靈敏一些，將一些小的波動(dòng)也包括進(jìn)來，這時(shí)候又失去了捕捉大行情的能力。所以說它是沒辦法折中的，一折中就形成了大行情抓不到，小行情也撈不到了這種兩難的困境。

所以前瞻思維對于贏取超凡的利潤是非常重要的。現(xiàn)有的技術(shù)分析都是做不到的。目前也只有宏觀對沖基金能夠做到。這就屬于宏觀預(yù)測金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的領(lǐng)域了。這個(gè)領(lǐng)域說復(fù)雜也復(fù)雜，理論很多。要說簡單的也非常簡單，不在于工具多么復(fù)雜，而在于是否抓到了分析的關(guān)鍵。

那對于匯率走勢而言，我們預(yù)測的不是看它從購買力的角度來預(yù)測具體的素質(zhì)，技術(shù)分析它不能告訴我們這波能走多遠(yuǎn)。基本分析它能告訴我們這波可能走多遠(yuǎn)，但是不會(huì)告訴我們?nèi)绾蜗率?，所以必須要融?huì)貫通。驅(qū)動(dòng)分析，心理分析，行為分析都要掌握。

說了這么多，關(guān)于做外匯要有前瞻的思維，也基本了解了，那前瞻思維要在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測學(xué)里邊去尋找。

接下來我們來了解一下兩位驅(qū)動(dòng)分析大師的思維魔方，看看他們驅(qū)動(dòng)分析的秘密武器，他們到底是如何運(yùn)用驅(qū)動(dòng)分析從而獲取巨大的成功的？

驅(qū)動(dòng)分析的大師在這個(gè)世界上可能沒有技術(shù)分析的大師那么出名。比如說在2006年之前，國內(nèi)知道的某某某分析師、一些網(wǎng)紅分析師的人都比知道巴菲特、索羅斯的都多。經(jīng)過2007年股市的瘋狂，巴菲特、索羅斯這兩人的大名才成為大街小巷的話題。

約翰.保爾森（下圖所示）

在華爾街，房地產(chǎn)市場曾經(jīng)的崩潰，擊敗了很多人，產(chǎn)生了大批的輸家。但我們現(xiàn)在回過頭去看，最大的贏家就是一位2007年之前還鮮為人知的美國的對沖基金經(jīng)理“約翰.保爾森”。

在05年的時(shí)候，保爾森就感到正在變得瘋狂的次級(jí)抵押貸款有著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，并且市場上沒有正確的覺察到風(fēng)險(xiǎn)的到來。06年初的時(shí)候，人們普遍認(rèn)為房價(jià)絕不可能在全美的范圍內(nèi)下跌，樓市和住房抵押市場不會(huì)有什么麻煩的，華爾街許多大腕也是這么認(rèn)為。但是保爾森的見解是非常獨(dú)到的，他認(rèn)為房價(jià)不可能只漲不跌，不會(huì)有永遠(yuǎn)的牛市。從05年下半年到06年，保爾森和他的研究人員開始了獨(dú)立的調(diào)研，選擇了成千個(gè)次債的個(gè)案，分析它們演化出來的證券衍生品真實(shí)的價(jià)值。06年的夏天的時(shí)候，當(dāng)市場仍然普遍認(rèn)為次貸資產(chǎn)價(jià)格將保持穩(wěn)定的時(shí)候，持有次貸資產(chǎn)相關(guān)的投資者還覺得高枕無憂的時(shí)候，那保爾森他已經(jīng)成立了一支新的看空次貸資產(chǎn)的對沖基金。保爾森為這個(gè)基金募集了1.5億美元，做空房屋抵押貸款債務(wù)。但是當(dāng)時(shí)樓市一度依然被看好，人們的情緒不會(huì)那么快的轉(zhuǎn)變，保爾森的基金產(chǎn)生了一定的虧損。當(dāng)時(shí)為了減輕壓力，保爾森每天都是在號(hào)稱紐約后花園的中央公園跑步，他告訴妻子自己在等待著成功。

有經(jīng)驗(yàn)的人會(huì)為減少損失，全身而退，會(huì)及時(shí)止損。但是虧損讓保爾森意志更加的堅(jiān)定。06年底的時(shí)候，他開創(chuàng)了第二只同類的基金繼續(xù)做空。2007年2月7日，美國第二大次級(jí)抵押貸款企業(yè)新世紀(jì)金融公司預(yù)報(bào)季度虧損，后來美國的第五大投資銀行貝爾斯登公司投資次債的兩只基金也垮了。這個(gè)時(shí)候保爾森知道他的成功來臨了。07年的時(shí)候，保爾森第一支信貸基金升值了590%，第二只基金升值了350%。由于美國房價(jià)大跌，保爾森下注做空樓市，他管理的基金狂賺了150億美元，年薪達(dá)到了30多億美元，一舉成為了華爾街的傳奇。

喬治.索羅斯（下圖所示）

技術(shù)分析者他不把索羅斯看成他們的同類，而基本面分析者又認(rèn)為索羅斯他注重心理和哲學(xué)的投資理念和他們格格不入，那索羅斯就陷入了一個(gè)非驢非馬的境地。不過這恰好是一個(gè)交易者必然具備的特點(diǎn)，那就是不落俗套。索羅斯認(rèn)為我們對世界的理解天生就是不完整的。在參與者的看法希望事實(shí)和實(shí)際狀態(tài)之間總是有偏差的，也就是說我們不可能掌握了終極的真理。

人類對世界和事物的實(shí)際狀態(tài)的認(rèn)識(shí)都是不全面的。喬治索羅斯是天生的大行情甄別的大師，他認(rèn)為人的不完備認(rèn)知會(huì)影響金融市場，而金融市場的運(yùn)動(dòng)反過來又會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)人心理的偏差。那索羅斯往往會(huì)選擇在市場走向極端點(diǎn)的時(shí)候采取行動(dòng)。

比如1992年英鎊被嚴(yán)重高估、1997年泰銖被嚴(yán)重高估時(shí)，索羅斯就趁機(jī)入市。其實(shí)這點(diǎn)在巴菲特身上也看的比較清楚。巴菲特他總是在那些平時(shí)經(jīng)營良好的公司出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，市場反應(yīng)非常過度的時(shí)候入場買進(jìn)。索羅斯通過邊緣介入的方法，也就是在市場處在極度不平衡的時(shí)候，在臨界點(diǎn)的時(shí)候操作，可以將資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)看成一個(gè)不規(guī)則箱體中的運(yùn)動(dòng)。當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)在箱體邊緣的時(shí)候，重大的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)可能就會(huì)來臨，索羅斯能夠打敗英格蘭銀行，能打敗泰銖財(cái)政和銀行部門，就是利用這一個(gè)手法。索羅斯的才能集中在于它能夠識(shí)別出那些非?？赡艿呐R界點(diǎn)，并且敢于在這個(gè)時(shí)候下手交易。其實(shí)索羅斯和巴菲特兩個(gè)人是比較像的，兩個(gè)人都是在1930年出生，兩個(gè)人都喜歡進(jìn)行有選擇性地逆向操作。所謂的逆向操作就是和大眾的交易方向相反，但是不是一切與大眾行為相反的金融行為都可能獲利。

所以無論是索羅斯還是巴菲特，都會(huì)進(jìn)行選擇性的反向操作。索羅斯他通過市場驅(qū)動(dòng)和大眾心理預(yù)期來判斷市場和宏觀經(jīng)濟(jì)可能的一些轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它需要意識(shí)到金融產(chǎn)品的價(jià)格和背后資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值之間是否出現(xiàn)了重大的背離，然后他觀察背離是否有減返或者是回歸本質(zhì)的一個(gè)跡象。

我們以92年他做空英鎊和97年做空泰銖為例，了解下索羅斯驅(qū)動(dòng)分析的思維。

1：索羅斯他發(fā)現(xiàn)英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展欠佳，但是英鎊的匯價(jià)卻非常的高，這使得英鎊的價(jià)格大大的背離了它的價(jià)值。

2：泰國的出口率下降，進(jìn)口大幅增加，經(jīng)濟(jì)的增長停滯不前，資金都涌向了沒有生產(chǎn)力和技術(shù)含量資產(chǎn)類的行業(yè)，而此時(shí)的泰銖卻保持了較高的幣值。通過第一步，索羅斯找到了那些價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離了基本面的投資對象，所以說他在92年鎖定了英鎊，在97年鎖定了泰銖。第二步是需要確認(rèn)背離，是否有收縮的可能，也就是價(jià)格在市場心理推動(dòng)下，這種偏離是否有了修正的跡象。

比如說索羅斯發(fā)現(xiàn)歐洲大陸實(shí)力較強(qiáng)的央行，比如說德國的中央銀行雖然具備很多的外匯儲(chǔ)備，但是他并沒有意愿去幫助英國去捍衛(wèi)英鎊的匯率，同時(shí)他注意到英國國內(nèi)的一些消息靈通的人士，已經(jīng)開始把英鎊轉(zhuǎn)化為其它的貨幣，將出口獲得外匯的收入留在海外的銀行，這時(shí)候索羅斯斷定英鎊要回歸它原本的價(jià)值了，它的回歸運(yùn)動(dòng)已經(jīng)具備基礎(chǔ)了，然后索羅斯就以最大的倉位做空了英鎊，但是他還沒來得及建立足夠的倉位的時(shí)候，英鎊已經(jīng)開始大幅下跌，索羅斯輕輕松松地就打敗了英格蘭銀行，獲取了巨大的利潤。

索羅斯發(fā)現(xiàn)泰國依靠短期外債供給長期內(nèi)在的做法，這使得泰銖稍微出現(xiàn)貶值，就會(huì)引發(fā)泰國國內(nèi)的金融危機(jī)和通貨緊縮。同時(shí)他估計(jì)了泰國的央行儲(chǔ)備，發(fā)現(xiàn)其央行儲(chǔ)備不是那么的充足，在面臨強(qiáng)大的外匯充值的時(shí)候，他沒辦法作出強(qiáng)有力的回應(yīng)。另外，泰國的資本引進(jìn)的項(xiàng)目已經(jīng)打開了大量的投機(jī)性很強(qiáng)的國際游資涌入了泰國，這些資金一有風(fēng)吹草動(dòng)，他們就會(huì)加劇泰銖的貶值。更為重要的是，他估計(jì)到東南亞其他的國家也沒有力量來應(yīng)對著這場危機(jī)的傳播，也沒有意愿來能力幫助泰國。而且泰銖的貶值可能會(huì)引發(fā)周圍國家貨幣的競相地貶值，這樣就可以進(jìn)行一連串的獲利交易。最后他認(rèn)為由于這么多連鎖因素的存在，泰銖在發(fā)生最初的貶值時(shí)，在市場心理和匯價(jià)相互作用的時(shí)候，也就是這種強(qiáng)化的過程中，恰好是一次非常好的交易機(jī)會(huì)。于是索羅斯決定做空泰國股市，從而造成了97年的東南亞金融危機(jī)，很多東南亞的老百姓傾家蕩產(chǎn)。目前東南亞對索羅斯還聞之色變。

無論是保爾森還是索羅斯，他們對于如何將現(xiàn)實(shí)中復(fù)雜繁多的信息劃在自己交易的思維框架內(nèi)，都有著非常了不起的表現(xiàn)。他們是宏觀對沖基金的代表，以基本分析為根本，甚至是全部。