今日精進(jìn)：穩(wěn)定幣、DCF、專(zhuān)題學(xué)習(xí)
1. 一種通證：其他
以太坊創(chuàng)始人，Vitalik認(rèn)為穩(wěn)定幣將是區(qū)塊鏈最重要的應(yīng)用方向之一。
目前穩(wěn)定幣有三種模型在實(shí)踐和探索中：
法定資產(chǎn)抵押模式：這類(lèi)穩(wěn)定幣通過(guò)抵押法定貨幣或其他資產(chǎn)來(lái)獲得價(jià)值，比如Tether的USDT、TrustToken 的 TrueUSD 等。
數(shù)字資產(chǎn)抵押模式：這類(lèi)穩(wěn)定幣通過(guò)抵押數(shù)字資產(chǎn)來(lái)獲得價(jià)值，比如Bitshares的BitCNY、MakerDAO 的 DAI 等。
算法銀行：這類(lèi)穩(wěn)定幣背后沒(méi)有其他資產(chǎn)作支撐，它的實(shí)現(xiàn)方式是根據(jù)穩(wěn)定幣總需求的增減，去擴(kuò)張或緊縮穩(wěn)定幣的供給，比如Basis、Fragment等。
這三種模型各自在應(yīng)用上都有不同的細(xì)節(jié)，比如同是數(shù)字資產(chǎn)抵押模式的BitCNY和DAI在實(shí)現(xiàn)方式上就是不同的。我們已經(jīng)具體介紹了USDT、TUSD、BitCNY、DAI、Basis 這幾種穩(wěn)定幣，這幾種幣各具代表性，覆蓋了穩(wěn)定幣的三種模型。作為這個(gè)專(zhuān)題的結(jié)束，我再簡(jiǎn)要列舉一些其他穩(wěn)定幣，有興趣的朋友可查資料深入了解。
STASIS EURS，發(fā)行及管理模式與TUSD相似，以歐元1：1抵押發(fā)行，儲(chǔ)備金余額經(jīng)四大會(huì)計(jì)事務(wù)所之一畢馬威驗(yàn)證及公布。
Stronghold USD，按照1：1比例與美元掛鉤，儲(chǔ)備金由總部位于拉斯維加斯的資產(chǎn)管理公司Prime Trust托管，同時(shí)擁有美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的美元支持。
nUSD，由Havven推出的，價(jià)格對(duì)標(biāo)美元。Havven利用雙代幣機(jī)制來(lái)打造穩(wěn)定幣種，穩(wěn)定幣采用Havven作為擔(dān)保，凍結(jié)后者可作為穩(wěn)定幣發(fā)行的抵押。
Alchemint，使用雙代幣機(jī)制，讓用戶(hù)超額抵押其發(fā)行的數(shù)字資產(chǎn)來(lái)?yè)Q取穩(wěn)定幣；設(shè)定強(qiáng)制平倉(cāng)與清算等機(jī)制，并通過(guò)調(diào)整目標(biāo)價(jià)格變化率來(lái)維持價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定。
Carbon，采用Carbon stablecoin和Carbon Credits兩種代幣；前者的價(jià)格將始終維持在一美元，并在流通過(guò)程中根據(jù)其波動(dòng)狀況來(lái)調(diào)整需求。在算法控制下，當(dāng)Carbon stablecoin價(jià)格低于1美元時(shí)，系統(tǒng)會(huì)舉行排名，而愿意放棄穩(wěn)定幣的用戶(hù)將能兌換Carbon Credits；而價(jià)格上漲需要增發(fā)時(shí)，新創(chuàng)造出的穩(wěn)定幣將提供給Carbon Credits持有者。
Fragment，采用一個(gè)彈性模型將三種不同的資產(chǎn)聯(lián)系在一起：儲(chǔ)備、債券代幣及穩(wěn)定幣。FRAGMENTS 團(tuán)隊(duì)認(rèn)為他們的項(xiàng)目是一個(gè)低波動(dòng)性的加密貨幣而不是一個(gè)穩(wěn)定幣，但其機(jī)制和Basis相近。
2. 一個(gè)概念：現(xiàn)金流折現(xiàn)
現(xiàn)金流折現(xiàn)（Discounted Cash Flow，DCF）是一種公司價(jià)值估算方法，可用于股票投資中的估值，算計(jì)買(mǎi)賣(mài)股票是否劃算。在眾多估值方法中，巴菲特非常推崇“自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型”。
自由現(xiàn)金流，比較好理解，即指企業(yè)滿(mǎn)足了營(yíng)業(yè)和再投資需求支出后，能自由支配的現(xiàn)金。折現(xiàn)，又叫做貼現(xiàn)，是將未來(lái)的錢(qián)折算成現(xiàn)在的錢(qián)。折現(xiàn)的底層邏輯是錢(qián)是有時(shí)間價(jià)值的，這種價(jià)值體現(xiàn)在相比于10年后得到200元，我們寧愿現(xiàn)在得到100元。錢(qián)的時(shí)間價(jià)值，可以用利率、折現(xiàn)率等來(lái)體現(xiàn)。
把企業(yè)以后若干年的自由現(xiàn)金流都折算成現(xiàn)在的錢(qián)，就是自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值模型的基本原理，能夠以此確定股票買(mǎi)賣(mài)是否合理。在一些類(lèi)型的區(qū)塊鏈通證的估值中，我也有看到這類(lèi)估值方法，如 Multicoin Capital 對(duì) Augur 的估值。DCF 是否能夠在區(qū)塊鏈估值中運(yùn)用，以及運(yùn)用條件是怎樣的，值得進(jìn)一步的探討。
3. 一些思考：專(zhuān)題的方式更適合深入學(xué)習(xí)
隨著我對(duì)區(qū)塊鏈學(xué)習(xí)的不斷深入，我發(fā)現(xiàn)在掌握一定的基礎(chǔ)之后，對(duì)區(qū)塊鏈項(xiàng)目進(jìn)行專(zhuān)題類(lèi)的學(xué)習(xí)是一種很好的方式。
專(zhuān)題類(lèi)的學(xué)習(xí)，能夠讓我們對(duì)感興趣的方向進(jìn)行更深度的了解，同時(shí)對(duì)不同項(xiàng)目在該方向的探索進(jìn)行交叉對(duì)比。這樣的學(xué)習(xí)過(guò)程，能夠讓我們對(duì)某一方向的認(rèn)知更深刻，擁有自己的思考，對(duì)投資也更能夠形成自己的見(jiàn)解。
后續(xù)我計(jì)劃組建一些群組，和大家一起進(jìn)行專(zhuān)題學(xué)習(xí)。初步擬定的專(zhuān)題有：貨幣類(lèi)專(zhuān)題、智能合約平臺(tái)類(lèi)專(zhuān)題、預(yù)測(cè)類(lèi)專(zhuān)題、穩(wěn)定幣類(lèi)專(zhuān)題……
