大家好，我是李怡，今天是我分析財(cái)報(bào)的第一天。
今天分析的是：承德露露，股票代碼：000848，行業(yè)：食品行業(yè)。
step A-公司氣長(zhǎng)指數(shù)怎么樣？
A1-現(xiàn)金流量比率從2011年到2015年穩(wěn)步上升，2014年和2015年的流量比率＞100%，表現(xiàn)較好。再投資比率＞10%表現(xiàn)較好。
A2-看現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金，占總資產(chǎn)比率較高，而且每年逐漸增多，到2015年更是達(dá)到60.29%，說(shuō)明公司手上現(xiàn)金很多，根本不差錢。
A3-看收現(xiàn)天數(shù)，雖然從11年到15年，收現(xiàn)時(shí)間微微有些延長(zhǎng)，但貨物賣出后，不到半天就能收到現(xiàn)金。收錢超級(jí)快。
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step B-運(yùn)營(yíng)能力怎么樣？
B1-最重要的翻桌率是企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。露露的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1.25-1.54之間波動(dòng)，雖然不屬于燒錢行業(yè)，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并不是特別出色。
B2-露露的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均在庫(kù)天數(shù)）在不斷縮短，由2011年的80.7天逐步縮短到43.86天，單獨(dú)看是比較優(yōu)秀的。但是由于現(xiàn)在還沒(méi)跟食品飲料行業(yè)的在庫(kù)天數(shù)作比較，還不能下定論。
step C-獲利能力好不好？
C1-毛利率反應(yīng)他是不是一門好生意，露露的毛利率也是逐年增加，15年達(dá)到43.49%的毛利，這是一門好生意。
C2-營(yíng)業(yè)利益率反應(yīng)他是否有賺錢的真本事，露露的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率逐年增加。露露的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率在20%左右，可能與他須要做廣告和促銷有關(guān)，這在合理的范圍內(nèi)。
C3-經(jīng)營(yíng)安全邊際率，代表面對(duì)毛利下降還能生存的能力。露露的經(jīng)營(yíng)安全邊際率同樣逐年增加，但如果他的毛利下降約一半，經(jīng)營(yíng)就會(huì)比較困難。根據(jù)露露近5年毛利率表現(xiàn)，這種可能性比較小。露露對(duì)抗景氣波動(dòng)的能力還是不錯(cuò)。
step D-公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)
D1-負(fù)債比率基本是逐漸降低,說(shuō)明股東都看好公司的發(fā)展。
D2-這個(gè)數(shù)據(jù)很奇怪，公司賬上很多現(xiàn)金，用不著做短債長(zhǎng)投的事，難道廠房設(shè)備都是現(xiàn)金買的？
step E-公司償債能力
E1-公司流動(dòng)資產(chǎn)比上流動(dòng)負(fù)債，數(shù)據(jù)也是逐漸漂亮，2015年為246%，作為一家公司算是比較健康。但是從投資的角度，并不是太穩(wěn)妥，流動(dòng)的資產(chǎn)還是比較少了點(diǎn)。
交叉驗(yàn)證露露的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)：現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，這兩個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)秀。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也還可以。
總體講，償債能力是合格的。
E2-速動(dòng)比率，是看公司能不能迅速的還錢。這點(diǎn)表現(xiàn)很優(yōu)秀，公司壓的存貨少，給別人預(yù)付款也少，能較快的變出現(xiàn)錢來(lái)。
我的總結(jié)：
露露近五年股價(jià)走勢(shì)圖：
露露在我映象中是一家踏實(shí)低調(diào)的公司。他的商業(yè)模式比較簡(jiǎn)單，就是生產(chǎn)正宗的飲料。凈資產(chǎn)收益率ROE常年超過(guò)貴州茅臺(tái)，投資可以獲得較多的回報(bào)。在我看來(lái)，這是一家值得投資的公司。
不過(guò)我奇怪的是，他的股價(jià)2015年至今創(chuàng)新低了，在2013年時(shí)有為13元，2014、2015年一度達(dá)到28、9元。為何這5年財(cái)報(bào)看起來(lái)不錯(cuò)，但是股價(jià)卻沒(méi)漲上去呢？
后面計(jì)算了一下股價(jià)，發(fā)現(xiàn)是之前被一度炒高，目前正是正常水平的股價(jià)。市盈率高于20的股票，買的時(shí)候都要小心一點(diǎn)吧。
