《價(jià)值：我對(duì)投資的思考》作者張磊，高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO，72年出生于河南駐馬店普通職工家庭，高考那年以河南省文科狀元的身份考取人大國(guó)際金融專業(yè)，33歲開始創(chuàng)業(yè)成立“高瓴資本”，用了15年的時(shí)間，從2000萬(wàn)美元發(fā)展到600億美元資金管理規(guī)模成為亞洲最大的私募機(jī)構(gòu)，江湖人稱“中國(guó)巴菲特”。本書共分為兩大板塊，前面約五分之一的篇幅講述了作者的成長(zhǎng)經(jīng)歷，后面基本都在講投資理念了。作為非金融專業(yè)又非投資圈的讀者，感覺前面的內(nèi)容更有吸引力一些，而后面的內(nèi)容就顯得有點(diǎn)“高大上”了，引發(fā)的共鳴或興奮點(diǎn)不是很多。

關(guān)于成長(zhǎng)經(jīng)歷

一個(gè)初中差點(diǎn)沒考上的普通人家的孩子是怎么活成一個(gè)傳奇的呢？個(gè)人總結(jié)為以下3點(diǎn)：

1.專注讀書：從小就被“鎖”在圖書館看書，一看就是一整天，讀完“文藝”讀“學(xué)術(shù)”，博覽群書的積累讓張磊在高二那年突然就頓悟了，奮發(fā)圖強(qiáng)勵(lì)志去更大的城市看世界，于是從駐馬店去了北京后來(lái)又去了紐約，人生軌跡就此改變。張磊的成長(zhǎng)經(jīng)歷也證實(shí)了我目前對(duì)于選擇學(xué)校優(yōu)先級(jí)的觀點(diǎn)：地點(diǎn)＞專業(yè)＞學(xué)校。

2.敢于挑戰(zhàn)：大學(xué)畢業(yè)后去了央企，干了4年不甘于現(xiàn)狀，扔下“鐵飯碗”去了美國(guó)讀MBA；MBA畢業(yè)后進(jìn)入華爾街投行干得風(fēng)生水起時(shí)再一次辭去“高薪”工作，回國(guó)創(chuàng)業(yè)；創(chuàng)業(yè)初期把2000萬(wàn)美元的“巨款”all in當(dāng)時(shí)剛上市的騰訊（騰訊的估值15年翻了250倍），從此開啟了開掛的人生。張磊身上的這種敢“舍”敢“賭”的精神本身也是少數(shù)人擁有的。

3.保持真誠(chéng)：不得不承認(rèn)，張磊很幸運(yùn)，被大衛(wèi)史文森選中，給了他耶魯投資辦公室的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)，把他推薦去了華爾街投行做基金經(jīng)理，又在張磊剛創(chuàng)業(yè)初期最困難的時(shí)候給了他人生的第一筆2000美元的投資。史文森，一個(gè)可以跟巴菲特媲美的人肯定不傻，那他當(dāng)初選擇的標(biāo)準(zhǔn)是什么？答案：真誠(chéng)的品質(zhì)！第一次面試，史文森問了很多投資方面的問題，而張磊大多數(shù)的回答是：“我不知道”，史文森因?yàn)樗奶拐\(chéng)給了實(shí)習(xí)的機(jī)會(huì)，畢竟能力可以學(xué)習(xí)，品德卻很難改變。事實(shí)證明，史文森的選擇是正確的，2005年的2000萬(wàn)美元投資，截至2020年已累計(jì)獲得了24億美元的投資收益。

關(guān)于投資理念

雖然我沒做過投資人，但做過拉投資的創(chuàng)業(yè)者，所以更多的是從創(chuàng)業(yè)的角度引發(fā)的3點(diǎn)思考：

1.如何選擇創(chuàng)業(yè)伙伴：張磊創(chuàng)辦高瓴組建創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)時(shí)，選擇的都是長(zhǎng)期信任的熟悉的人，有人大的同學(xué)也有曾經(jīng)的同事，而這些人，除了張磊是半路出家干了幾年投資的，其他人都不是科班出身。是的，一個(gè)沒有信任基礎(chǔ)的團(tuán)隊(duì)是脆弱的、經(jīng)不起風(fēng)浪的，更何況創(chuàng)業(yè)很苦，一開始可以靠激情，但長(zhǎng)期堅(jiān)持就要靠和一群喜歡的人苦中作樂了。

2.如何選擇創(chuàng)業(yè)方向：一個(gè)專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，會(huì)從方方面面去考量。行業(yè)角度：生意的本質(zhì)、商業(yè)模式、賺錢的邏輯、進(jìn)入的門檻以及寡頭壟斷還是充分競(jìng)爭(zhēng)？朝陽(yáng)行業(yè)還是夕陽(yáng)行業(yè)？公司角度：業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營(yíng)模式、流程機(jī)制、管理半徑、規(guī)模效應(yīng)、核心競(jìng)爭(zhēng)力。管理層角度：創(chuàng)始人的格局和執(zhí)行力、有沒有創(chuàng)建高效組織的思維和能力、有沒有企業(yè)家精神等等。但歸根到底，最重要的是看業(yè)務(wù)本身能否為社會(huì)解決問題和創(chuàng)造價(jià)值，甚至收入利潤(rùn)的財(cái)務(wù)數(shù)字都不重要，因?yàn)橹灰菫樯鐣?huì)瘋狂創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，它的收入利潤(rùn)早晚會(huì)兌現(xiàn)，社會(huì)最終會(huì)給予它長(zhǎng)遠(yuǎn)的獎(jiǎng)勵(lì)。

3.如何成為好的企業(yè)：巴菲特認(rèn)為好的企業(yè)關(guān)鍵是尋找護(hù)城河，什么是護(hù)城河？張磊認(rèn)為，所有的品牌、渠道、科技、技術(shù)規(guī)模、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等，都不足以成為真正的護(hù)城河。世界上只有一條護(hù)城河，就是企業(yè)家們的不斷創(chuàng)新。所謂創(chuàng)新，是對(duì)市場(chǎng)變遷的主動(dòng)響應(yīng)。拿零售行業(yè)為例，一開始的夫妻店，有了鐵路后出現(xiàn)連鎖店，有了電視機(jī)后品牌化，有了冰箱后品類突破，有了私家小汽車后購(gòu)買半徑變大出現(xiàn)了性價(jià)比高的沃爾瑪，現(xiàn)在零售業(yè)又出現(xiàn)了新的創(chuàng)新，會(huì)員倉(cāng)儲(chǔ)式的山姆和Costco。這讓我想到2019年末的疫情至今，整個(gè)世界都在悄無(wú)聲息的變遷著，那些積極調(diào)整主動(dòng)響應(yīng)的企業(yè)，就是有護(hù)城河的好企業(yè)。

最后，感到欣慰的是，高瓴資本認(rèn)為，在無(wú)數(shù)產(chǎn)業(yè)中，對(duì)人類社會(huì)影響最深遠(yuǎn)、最具基礎(chǔ)性變革力量的，還是生命科學(xué)領(lǐng)域。他們也確實(shí)投資了CRO/CDMO的企業(yè)，如藥明康德、泰格醫(yī)藥、方達(dá)控股、凱萊英，還投了創(chuàng)新藥企業(yè)，如百濟(jì)神州、君實(shí)生物、信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥。不管是我當(dāng)年創(chuàng)業(yè)做NMN保健品，還是現(xiàn)在在CDMO企業(yè)打工，能在人類追求健康長(zhǎng)壽的道路上貢獻(xiàn)過微薄之力，不枉此生。