? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展充滿信心，把最好的平臺(tái)留給投資人

P2P網(wǎng)貸基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和新的借貸模式，超越了傳統(tǒng)熟人社會(huì)個(gè)人借貸模式，也超越了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小微借貸的局限，部分滿足了個(gè)人、小微企業(yè)的消費(fèi)和經(jīng)營(yíng)性貸款需求，同時(shí)也在一定程度上豐富了大眾理財(cái)?shù)倪x擇。在發(fā)展過程中，基于實(shí)際需求，P2P借貸敏銳、積極地采用大數(shù)據(jù)風(fēng)控等創(chuàng)新技術(shù)，促進(jìn)了中國(guó)征信體系建設(shè)，充實(shí)了中國(guó)數(shù)字普惠金融的內(nèi)涵，探索了數(shù)字普惠金融的多樣性實(shí)踐。

近期P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)一系列暴雷現(xiàn)象，我們從宏觀、中觀、微觀層面歸納了本次危機(jī)的主要原因：

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面：1）整體流動(dòng)性收緊致使P2P平臺(tái)資金供給面承受壓力；2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊張致借款端違約率上升；3）居民消費(fèi)杠桿大幅度提高使借款人還款能力下降；4）P2P網(wǎng)貸整改備案延期一定程度上影響了投資者信心。

行業(yè)中觀方面：1）資產(chǎn)端同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致劣質(zhì)資產(chǎn)增多； 2）在監(jiān)管不明朗的情況下部分借款人惡意拖欠；3）投資人的剛兌預(yù)期等導(dǎo)致平臺(tái)自身償付壓力巨大；4）部分平臺(tái)自融和關(guān)聯(lián)擔(dān)保等隱患致風(fēng)險(xiǎn)累積、集中爆發(fā)。

平臺(tái)微觀方面：1）部分平臺(tái)風(fēng)控能力不足、借款人逾期嚴(yán)重；2）部分平臺(tái)期限錯(cuò)配致流動(dòng)性壓力加大；3）部分平臺(tái)自身財(cái)務(wù)狀況惡化，資金鏈斷裂；4）少量平臺(tái)存在惡意欺詐行為。

以上因素中，大部分并非最近出現(xiàn)，但在流動(dòng)性緊張、政策預(yù)期不明、部分影響力較大的平臺(tái)“爆雷”等因素，沉重打擊了投資人信心，使危機(jī)集中爆發(fā)。監(jiān)管層、自律組織、頭部平臺(tái)對(duì)危機(jī)采取了積極應(yīng)對(duì)的措施。

P2P的未來

1）國(guó)家政策支持P2P前幾年，有關(guān)“P2P合不合法”的討論很多，近幾年隨著監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺(tái)，P2P被定義為網(wǎng)貸信息中介，也就是有了合法的身份。2016年8月，四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，明確網(wǎng)貸平臺(tái)信息中介的本質(zhì)。2017年2月和8月分別下發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》和《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》，引導(dǎo)P2P不斷向規(guī)范的道路上前行。P2P定位為傳統(tǒng)銀行的補(bǔ)充，服務(wù)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不到的地方。國(guó)家是承認(rèn)并支持P2P網(wǎng)貸的，這點(diǎn)必須要肯定。其實(shí)，國(guó)家對(duì)于P2P的態(tài)度，是在監(jiān)管的條件下規(guī)范發(fā)展，通過控制P2P的規(guī)模來降低風(fēng)險(xiǎn)，就像對(duì)余額寶限額一樣。新華社、央視多次正面報(bào)道過P2P，近期新華社發(fā)文評(píng)P2P：“不能因短期內(nèi)出現(xiàn)的問題就否認(rèn)”。如果現(xiàn)在還有人說P2P不合法，國(guó)家要取締之類的話，我只能說他完全不看政策、不了解金融。（2）P2P已成為支持小微企業(yè)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量融資難、融資貴一直是我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的難題，小微企業(yè)普遍受到“所有制歧視”和“規(guī)模歧視”，融資成本高、融資渠道狹窄、獲得的信貸資金較少。銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)，傾向?qū)⑿刨J投向信息質(zhì)量較好的大企業(yè)。小微企業(yè)由于信息不對(duì)稱，普遍獲得銀行貸款難。因?yàn)楫?dāng)信息不對(duì)稱導(dǎo)致欺詐風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，銀行在心理上會(huì)采取“避險(xiǎn)”行為，寧可少放款也不能冒風(fēng)險(xiǎn)。但小微企業(yè)也需要融資，光靠銀行的力量肯定不夠，所以要發(fā)展民間金融，P2P正好通過自己的優(yōu)勢(shì)來服務(wù)這些小微企業(yè)。根據(jù)監(jiān)管辦法，網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主，個(gè)人在同一平臺(tái)借款不超過20萬(wàn)，企業(yè)在同一平臺(tái)不超過100萬(wàn)。借20萬(wàn)的個(gè)人，大多都是個(gè)體工商戶，借款100萬(wàn)以內(nèi)的企業(yè)，大多是小微企業(yè)，這些用戶平常很難在銀行借到錢。P2P正好利用對(duì)碎片化資金的有效整合，為中小企業(yè)提供新的融資窗口?？纯锤鱌2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)，大多以車貸、三農(nóng)貸款、針對(duì)小微企業(yè)的供應(yīng)鏈金融為主。除了傳統(tǒng)銀行，P2P算是小微企業(yè)獲得貸款的最優(yōu)惠渠道，很多民間機(jī)構(gòu)的放貸利率接近月息3分，P2P相比這些民間機(jī)構(gòu)，正規(guī)多了。（3）P2P能更好的發(fā)展普惠金融

普惠金融是國(guó)家一直倡導(dǎo)的政策，在XX工作報(bào)告中多次提及要加快金融體制改革，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展普惠金融業(yè)務(wù)。普惠金融的目標(biāo)人群為小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群，而這正是P2P平臺(tái)的服務(wù)人群，P2P平臺(tái)投資人的錢主要借給了中小企業(yè)主、農(nóng)民、藍(lán)領(lǐng)。這部分用戶借款金額小、分散，光靠傳統(tǒng)金融的力量肯定不夠，需要P2P去補(bǔ)充服務(wù)?？梢哉f，P2P的發(fā)展與國(guó)家的普惠金融戰(zhàn)略高度一致。P2P具有高效、便捷、低成本、低門檻、個(gè)性化等天然特點(diǎn)，在踐行普惠金融，服務(wù)長(zhǎng)尾人群方面有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，這也是國(guó)家要支持P2P的原因。（4）P2P推動(dòng)科技金融的發(fā)展近年來，科技金融熱潮席卷全球，像大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等前沿技術(shù)受到了越來越多的重視?？萍冀鹑谧鳛榻鹑趧?chuàng)新的一種模式，服務(wù)傳統(tǒng)金融的縫隙市場(chǎng)，有效的補(bǔ)充了傳統(tǒng)金融的不足。P2P平臺(tái)以技術(shù)為金融創(chuàng)新，利用自己互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，降低信息成本，擴(kuò)大信息來源，加速信息傳遞，使得金融服務(wù)的成本降低。一些平臺(tái)通過大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型、針對(duì)特定行業(yè)的“SaaS+金融”方案、精準(zhǔn)營(yíng)銷方案等技術(shù)，提高金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。洗牌之后的P2P，原本一直很穩(wěn)的像米族金融，有利網(wǎng)等這些有名的平臺(tái)，將更會(huì)受到投資人的青睞。

今天已是至暗時(shí)刻，明天的曙光離我們不遠(yuǎn)。